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抓小放大机构关注中小板中报预增股

源自：股天下时间：2008-7-3 10:21:51

　近段时间，每天都有上市公司发布业绩预告。我们认为，7月份，随着上市公司半年报预增和预警公告的大面积发布，个股的分化势必会加剧，投资者应回避个股业绩下降的非系统性风险。特别值得留意的是发布业绩预告修正公告的也在明显增加：有提高增长幅度的，也有降低增幅的，还有从增长修正为下降的。从业绩修正公告可以看出，价格变化对公司业绩的影响是最明显的。受益于产品价格上涨而调高业绩增长幅度的中小板公司较多，如联合化工、华星化工(行情论坛资讯)和兴化股份等。当然，市场价格变化对业绩的影响还有另一方面，就是原材料价格大幅上涨推动成本上升，导致业绩下降如嘉应制药等。

　　大盘受内忧外患影响，2008年市场整体性机会缺乏，有的只是超跌的阶段结构性机会，迫使新基金在新的市场环境下寻找新的盈利模式。2008年春节后新基金一直在发行，截至目前，2008年新批的基金达到57只，而在上月结束后募集的新基金达到创纪录的16只，其中有13只为偏股型基金，而由于整体市场资金面的不充裕致使新发基金的规模越来越小（2008年新基金募集规模都在20亿元以下）。较小的规模，使得新基金对中小盘股的配置比例加大，而市场中线连续的暴跌，使得部分中小盘成长股重返估值洼地，开始具备相应的估值优势。在此背景下，机构资金必然开始重新关注具备成长性、价格合理且中报预增的中小盘股。

　　新型景气行业和抗通胀增长股

　　近期价值投资风格逐步转向成长投资风格，投资者应自下而上地选择优秀的 “高成长性＋竞争力＋盈利能力”的价值成长股投资。随着中报预增公司的增多，中期业绩大幅增长股将成为市场关注的焦点。近期盘面显示，高油价下的能源、新能源、节能减排和煤化工、长周期和抗通胀的医药、农业和传媒得到机构资金的关注。

　　通过分析两市业绩预增公司，我们发现，发布2008年中期业绩预告中的中小板公司，化工、化肥、新能源和抗通胀的医药和通胀传导较弱的电子科技信息预增股较多。大盘从6124点震荡下跌至今，累计跌幅超过55%，致使预增预盈的上市公司中不少优质公司股价被低估。

　　2008年在通货膨胀和紧缩政策引发的经济下滑态势下，中国经济结构面临产业转型和产业升级。为此，新能源（涉及太阳能、风电设备、多晶硅产业、煤化工、节能材料）相关产业链的上市公司业绩纷纷预增。触及新能源业务的中小板预增公司主要有天奇股份(行情论坛资讯)、中环股份、金风科技、盾安环境(行情论坛资讯)和霞客环保(行情论坛资讯)等，受油价屡创新高的刺激，新能源板块未来将被机构资金反复关注。我们认为，对于部分超跌的品种中线可以逢低关注。

　　随着全球性的农产品(行情论坛资讯)和能源原材料价格高涨以及国内劳动力成本的上升，中国迎来了高成本的增长时代，过去那种低通胀、高增长的宏观经济环境已经不复存在。在国内外经济都将处在一个相对高位的通胀环境下，煤化工路线的企业受益明显，农药、钾肥、氮肥总体仍处于上升周期。中小板公司中的华星化工(行情论坛资讯)、联合化工、中泰化学、黑猫股份、德美化工(行情论坛资讯)纷纷发布预增公告。尤其是华星化工(行情论坛资讯)和联合化工大幅度调高预增比例。

　　农产品(行情论坛资讯)涨价将是长期的，中小板中的农业股登海种业(行情论坛资讯)、正邦科技、天邦股份和绿大地都纷纷预增。

　　2008年投资理念必须顺应宏观经济面转变。在经济和政策依然存在不确定性，在通胀趋势日渐明朗的情况下，逢低关注中小板中相对确定的行业和企业，能够抵御通货膨胀的消费品公司和通胀受益股。商业零售板块确定性高，不受政府信贷紧缩等宏观调控政策的干扰。中报预增具 “有效扩张”能力、有区域垄断优势、品牌优势成长明确的消费行业通胀预增受益股有三全食品、苏宁电器(行情论坛资讯)、步步高、七匹狼(行情论坛资讯)、报喜鸟和广百集团等。

　　成长性是投资医药股的关键，医药行业受益于医改的政策性利好，2008年需求的刚性将使得行业高增长较为确定。具有抗通胀特性且受益于医改和国际生产转移，中小板中成长性突出的中报业绩预增股有双鹭药业(行情论坛资讯)、科华生物(行情论坛资讯)、沃华医药、紫鑫药业、独一味、达安基因(行情论坛资讯)等。

　　业绩预增的有高送转预期的受到资金关注

　　在半年报业绩浪行情中，市场也存在炒作中期高送转预期的习惯。在业绩增长幅度超过30%的211家A股公司中，有不少中小板企业，而部分2008年中期业绩预增的中小板公司去年没有实施分配送转方案，2008年一季度也没有分配利润，因而其中资本公积金较高的公司，中期实施分红送配的可能性相对较高。特别是一些拥有知名品牌、完全有能力在主板上市的企业，却在中小板市场发行少量股票上市，只要这些公司业绩持续增长，就存在股本扩张做大规模的需求，市场大跌之际逢低介入这类股票风险相对较小。部分近期上市的行业盈利模式独特的新股步步高、上海莱士、三全食品、九阳股份、歌尔声学均受到机构资金的关注。

　　今年将是中小板很多公司募资项目见成效的一年，部分企业业绩有望在今年得到大幅提高。这也成为中小盘成长股受到资金关注的一个重要原因。中小盘成长股中有不少为细分行业的龙头企业，具有较强的竞争优势，根据近期席位动向分析，部分中小盘成长股良好的成长性已经引起主流机构的关注。在目前市场震荡调整之际，投资者应重点关注两类个股：一是新型行业如新能源和新消费模式的新股与次新股如怡亚通、拓日新能、步步高以及中环股份等；二是未来业绩有望持续增长、募集资金项目逐渐投产的个股。

　　通胀传导较弱的电子信息板块个股中报纷纷预增

　　通过分析，我们发现，高端产品发展较快，销售收入稳定增长，内部结构日益深化。中小板中的电子信息行业中的公司报喜比例较高，随着3G、数字电视、多媒体产品的推广和奥运举办在即，新的系列产业支持政策将会陆续出台，预计电子信息业将迎来前所未有的历史性机遇。中环股份、青岛软控、广电运通、怡亚通、远望谷、武汉凡谷、北斗信通、大族激光(行情论坛资讯)、东华合创(行情论坛资讯)、科陆电子、航天电器(行情论坛资讯)、拓邦电子、石基信息、国脉科技、证通电子和御银股份纷纷预增。

　　值得注意的是，投资者在关注业绩预增股时既要关注其2007年的业绩基数高低，又要关注公司股票公告之后的累计涨幅。对于预增公司的投资还要分析其股价是否充分反映了业绩增长，对于部分严重透支增长的品种不易盲目追高，防止“见光死”。需要注意的是，这种炒作往往在相关个股半年报披露前启动，而在半年报披露后往往会“见光死”。

◇ 兴化股份实际控制人将变更 (12-04)
◇ 七匹狼向店务通采购2000万元家具 (12-04)
◇ 金融资源更应关注中小企业 (12-04)
◇ 步步高第14家百货连锁店开业 (12-04)

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