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九大券商备战红五月煤炭钢铁成首选(附股)

源自：股天下时间：2008-5-4 8:24:23

　　招商证券：经济波动中的盈利调整与估值接轨
　　我们建议在一季度深幅调整的基础上，二季度可以适度参与反弹，但更重要的是为下半年做准备，从而在行业配置方面需要做到以下两点：一、重归价值发现，规避盈利调整；二、立足产业布局，迎接估值接轨。
　　二季度超配的子行业包括：煤炭、造纸、建筑与工程、旅游、传媒、零售、医药、饮料、银行、地产、软件与服务、通信及设备，其中大市值的行业有银行、煤炭、零售、医药和饮料。
　　（招商证券赵建兴周勇陈文招王晶晶）
　　国联证券：安得五月展"红"图
　　综合起来分析，宏观经济将出现短期周期性回落，二季度经济形势应较一季度有好转，预计4月份CPI数据反弹超过3月份的8.3%，通胀和紧缩预期再次高企。市场走势方面，政策性反弹确立，先扬后抑的可能性较大，预计5月份市场运行区间在3000点至3800点之间，我们看好的行业包括证券、煤炭、旅游、医药。另外从行业配置的角度，我们认为5月份应围绕三条主线展开：通货膨胀主线；国家战略主线；政府投资主线。
　　考虑到政府面临的控制通胀和维持就业的决心，我们认为政府会适时投资，加大转移支付等措施来扶持内需，我们对今年的政府投资力度抱有信心。从目前情况来看，电网，铁路，新农村，经济适用房等将可能继续是政府投资重点，而农业，医药等则可能成为政府转移支付的重点。
　　（国联证券肖彦明）
　　南京证券：反弹并非反转不排除二次探底可能
　　4月，市场在极度恐慌之中屡次破位，跌破3000，暴跌引来管理层救市，而此次救市，管理层可谓对症下药，找准了目前市场估值体系紊乱、市场预期恶劣的症结，使得出台的政策对市场的信心起到了直接的提振作用。但目前来看，组合政策推出的功效已经初步达到，进一步期望由政策推动大盘继续反弹的预期应适当降低，市场将秉承市场规律展开有别于前期极端行情的理性运行格局。而在政策面以及市场预期都达到相对平衡的情况之下，我们认为，市场未来的运行要素将重新聚焦在基本面上。
　　我们认为，影响5月市场的要素如下：宏观经济面上，出口增速趋缓不变，CPI数据高烧难退；上市公司业绩方面，业绩增长不断调低，需求回落成本上升，悲观预期仍难改变；而解禁股上，宏观经济悲观预期未改，减持套现压力仍然巨大；而外围市场的走稳对A更多的心理层面的影响，实际提振作用有限。
　　综上所述，大盘是反弹而非反转，5月的市场仍将较为严峻，在缺乏持续上攻的动力的基础之上，由于短期涨幅过大，市场将面临较大的回调压力，不排除将有二次探底的可能，但3000点的"政策底"附近仍将有较强支撑。而至于市场的重新走牛或是真正的反转则仍需等待经济层面的进一步改观，以及政策面上的后续政策：如对大小非解禁出台实质性规定以及对再融资出台具体标准等。
　　东北证券(行情论坛资讯)(000686行情,股吧)：二季度沪指有望摸高4800点
　　结合目前的估值水平，我们认为上证指数3500点下方将出现机遇大于风险的机会，上证指数仍然有机会回到4000-4200点区域。但基于未来三年宏观经济增速回落和限售股解禁压力的持续，我们认为A股市场长期走势将以震荡调整格局为主，短期具备超跌后的反弹机会。二季度上证指数的波动范围在3000-4800点之间。
　　我们建议二季度采取"防御为主、主题为辅"的投资策略。防御策略体现为控制合理的股票配置比例，选择预期明确、具有较高估值优势的行业，如金融服务、房地产、黑色金属、化工、机械设备和商业零售；主题投资关注医改、农业、节能减排、奥运和三通。
　　（东北证券(行情论坛资讯) 郭峰张宗新周思立曾小勇）
　　东方证券：二季度望止跌回升沪指重返4000点
　　投资人不必对实体经济以及A股上市公司盈利前景过分悲观，我们预计2008年上市公司的盈利增速仍有望达到30%，依然是一个可以接受的水平。
　　结合人民币升值趋势以及难以解释的外汇储备增加值与贸易顺差差额，我们认为正是热钱进出导致了A股剧烈波动。
　　A股有望在二季度止跌回升，重返4000点。催化因素如下：3月份和二季度宏观经济数据公布的时候，投资者的悲观预期将得到修正并重返理性；二季度管理层仍将积极稳定市场，包括加大基金、集合理财计划、QFII的发行力度，适当放缓海外公司回归A股的节奏，以及对市场更多的正面暗示等。
　　本季度建议超配保险、有色、煤炭、券商和钢铁，另外还可以考虑配置农业、银行。基于对基本面和政策面持续改善的强烈预期，主题投资方面我们推荐上海本地公司中的优质群体。
　　（东方证券邓宏光、冯玉明、张杨、宁冬莉、毛楠）

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