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人民币现“10连阴” 创汇改以来最大贬值行情

源自：股天下时间：2008-8-13 8:51:49

　从6.8351到6.8638，人民币汇率用10个交易日的连续下跌让市场看到了其能涨亦能跌的弹性。中间价从7月30日开始连续走跌，昨日报于6.8638，累计跌幅达到433个基点，也创出了自2005年7月人民币汇率改革以来最大的一波贬值行情。

　　但是市场人士认为，人民币汇率中长期处于升值通道的趋势并没有改变，现在还很难说人民币汇率已经出现了大幅贬值的预期。

　　连跌10日

　　连续10个交易日拉出阴线，这在人民币汇率自汇改以来是首次出现。在美元兑人民币汇率中间价的走势图上可以看到，那条几近平滑向下倾斜的曲线突然间调头向上，出现了一个非常明显的“锯齿”。

　　虽然10个下跌的交易日里，人民币每日的跌幅并不大，除了7月30日跌146个基点外，其他交易日的跌幅都在55个基点以内，但是累计的效应却相当可观。以昨日的中间价6.8638来看，相当于人民币汇率已经回到了6月底时的水平。

　　“这与国际环境有关系。”某股份制银行交易员表示，美元指数近期走势很强，因此人民币汇率的走势也会有压力。数据显示，美元指数自7月中旬以来从71.3附近连续飘红，目前已经上涨至76点以上。欧元兑美元的跌幅相当显著，从最高的1.6元以上下挫至1.48元附近，欧元兑美元从7月15日以来的跌幅超过了6%，而人民币兑美元同期的跌幅只有0.6%，因此在兑美元节节下挫的同时，人民币兑欧元却是连续走强，仅在8月份，涨幅就超过了4000个基点。

　　短期升值预期减弱

　　中间价作为每日人民币汇率交易的中枢，对于当天的交易价格有着重要的引导作用，而中间价在日间走势上表现出连续下挫走势，更是对市场有着不言而喻的信号作用。

　　无论从离岸市场的远期价格报价来看，还是从国内银行间市场的外汇掉期价格来看，都显示市场对于人民币升值的预期大为缓解。

　　目前NDF市场美元兑人民币汇率1年远期的报价约为6.64，贴水幅度为2200点，境内掉期报价为1200点，而在年初市场对于人民币升值预期最为强烈的时候，两者的贴水幅度都高达6000点以上，显示市场预期人民币在未来一年里升值幅度甚至会超过10%。

　　虽然短期内人民币的贬值势头大大出乎市场意料，也让投资者对于未来走势感到更加难以把握，但是多数市场人士还是认为，从中长期来看，人民币汇率仍在上行通道当中。

　　“货币汇率和国家经济基本面的关系很大。”社科院金融研究所胡志浩博士认为，由于对中国经济增速产生了担忧，人民币汇率出现短时间的贬值也很正常，“但是人民币升值大趋势出现逆转的可能性很小。”

　　胡志浩认为，中国正在进行的经济结构调整可能是充满波折的，在此过程中人民币汇率出现短期的震荡整理也是必然的，但是一旦顺利进行了转型，潜在的经济增长动力得到释放，那么人民币汇率的长期走强更会得到确定。

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