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北京首放指数系统性风险释放进入尾声

源自：北京首放时间：2008-6-30 15:41:00

今天是六月份的最后一天，市场仍没有改变极度疲弱的格局，创出了调整的新低点，2700点出现了一定的支撑，但多方的反击力度很弱，成交量也再度刷新最低水平，月线上看，2008年的6月份跌幅超过20%，成为6124点以来的最大月跌幅，这也充分说明中线调整的趋势仍将延续，也预示着在即将到来的7月份，仍将有更低点出现，从周线上看，沪指在近期的六周内，全部是阴线，而且留下一个跳空缺口，而日线上则处于一个横盘震荡区域的下沿，但没有任何止跌的迹象，因此，我们认为，在沪指大跌50%内在反弹动力增强，同时在外部环境恶劣，经济运行受阻的大环境下，7月份的格局将是一个较为复杂的阶段，向下动力不足，向上具有压力，同时政策面上也具有一定的作用，属于中期调整过程中的中继。

　　焦点一经济增速减缓导致股市连续调整。

　　从一季度数据看，中国经济同比增长10.6%，增速比去年同期回落1.1个百分点。国家统计局上周五公布的数据显示，1～5月份，全国规模以上工业企业企业利润增幅较去年同期大幅降低了21.2个百分点，电力行业、化纤行业利润出现大幅下降，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。同时出口形势也不乐观，今年前五月中国出口22.9%的增速，比去年同期回落了4.9个百分点，贸易顺差更是同比下降了8.6%。因此，在一定程度上可以得出结论，由于需求增速放慢，同时成本高企使得企业盈利面临双重挤压，企业盈利增长高点已经出现。与此同时，从目前来看，全球经济受多种因素影响，经济增长出现下滑，通货膨胀不断提高，而中国国内的经济也收到了直接的压力，面对通胀的阴影，数据显示，2007年第三季度，通货膨胀率超过了6%，第四季度接近7%，今年1到5月份，达到8.1%，而这种压力则预示着国家仍将延续紧缩的宏观调控政策，而上周反弹后的大跌正是市场预期加息临近的最直接反映。因此从基本面来看，沪指从6124点持续下跌至2695点，属于国家经济与股市之间内在的必然联系，是股市反映经济运行的必然反应。

　　焦点二指数系统性风险释放进入尾声。

　　技术上看，上证指数从6124点跌到2695点，最大下跌3429点，跌幅为55.99%。而如果从998点开始的牛市上涨计算，已经把05年以来涨幅的接近70%吞没，可以说，如此的的跌幅已经将相当多的系统性风险释放，后市可能只有个股的风险，而指数在目前点位大幅下跌的概率不大。盘中看，沪指低开震荡后，在权重股的带动下上行，指数呈现弱势的震荡，大幅向下的动力不足，但反弹的压力也不小，尤其是市场信心不足，追涨意愿不强，虽然有部分个股板块的回暖，但总体上仍没有改变调整的趋势。不过，从热点上分析，我们可以发现一些特点，如市场中板块表现出现了分化，随着奥运会的临近，消费类行业表现突出较为抗跌，如今天的迪斯尼上海本地股概念，奥运板块的崛起等，而由于受到经济周期性下行的影响，周期性板块的表现不尽如人意，如钢铁、有色、汽车、地产等几乎没有什么增量资金进场。所以，我们认为，投资者操作策略上仍应以保守操作为主。在通胀背景下，选择抗通胀有政策扶持的行业板块将能够在一定程度上规避暴跌的风险。

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