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银华投资财政政策将成反通胀的有利武器

源自：股天下时间：2008-7-18 15:20:00

外围市场的连续走好也没能给国内市场带来任何的刺激作用，今日盘中继续上演高开低走的走势，这样一来，我们对后市就比较悲观了，市场信心的不断涣散，股指重心将不断下移，前期低点将成为市场是否进入新一轮下跌的生命线，目前看来，这样的可能性正在逐渐加大。

　　政策面上，美国财政部最新公布的国际资本流动(TIC)报告显示，截至今年5月，中国共持有美国国债5065亿美元，较4月份增持45亿美元。这也是我国连续第三个月对美国国债进行增持。同时，5月份我国净增持美国长期有价证券355.90亿美元，在国外投资者中，当月增持规模名列第二。中国对美国国债的增持有助于美元的企稳，由于我国在美国国债中所占的比例比较大，加上我国巨大的外汇储备，因此，我国对美元走走势的干预能力还是比较强的。但我国还是应该增加多元化外汇储备结构，改变美元一只独大的局面，这样才能使我国外汇储备增强抵御风险的能力。

　　两大石油的强行翻红也未能阻挡市场下跌的步伐，银行、地产等权重板块也曾大幅高开，但市场响应不积极，最终纷纷下跌，而个股行情热度已经大大减少，仅仅只剩造纸、酒店旅游、酿酒板块的部分个股还有一定的表现，整体板块效应都不强，很多前期连续大涨的股票现在也是急速下跌。这充分说明市场人气已经基本消失，盘面所剩的零星热点更多的只是一些个股行为，不能成为新的热点，更不能激发市场人气。整个市场现在最担心还是政策面上的不确定性，虽经济数据有所下降，但我们看到了PPI加速上涨，并创下了历史新高，这将加大成本型通货膨胀的压力，在油电价格不断上涨的外部环境下，这样的担忧是非常有必要的。我们认为，国家在这种艰难的经济环境下，一方面要防止通货膨胀的继续高涨，从紧货币政策不可松懈，另一方面又要防止经济出现大的下滑，部分政策又必须做出调整。因此，在从紧货币政策不能松绑的政策环境下，下半年我国更多的将发挥财政税收作用，通过财政税收政策的调节来缓解部分行业的生存危机，促进我国经济的健康发展。

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