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调整对哪些板块而言是买入机会

源自：股天下时间：2008-5-15 19:24:20

　　电力行业利润下降幅度较大，受灾害，电煤价格持续高位、清洁环保上网电价增加，企业财务费用和利息支出增长等因素影响，电力行业利润下滑十分明显。1-2月份，电力行业利润总额由去年同期的216.10亿元下降到95.41亿元，同比下降55.85％，低于煤炭行业利润增速（66.8％）122.85个百分点。
　　各子行业利润情况也都十分不理想，均出现了自去年来未有的利润全面下滑。火电企业利润仅为25.49亿元，同比下降了75.39％；水电企业利润仅完成9465万元，同比也下降了73.45％；核电企业和新能源发电企业分别实现利润7.29和1.39亿元，同比分别下降32.38％和9.05％。电力供应业因为一方面要消化脱硫上网电价、优先安排清洁电力和大机组发电带来的上网电价增加因素，另一方面受灾抢修电网，利润也下降了37.63％。
　　在国内国际经济形势日益复杂、经济增长不确定性日益增多、经济持续发展的困难日益突出的情况下，经过国家有针对性的宏观调控，在工业化、城镇化、市场化、国际化大趋势不可逆转的背景下，经济有望继续保持平稳较快的发展速度并有一定幅度的回落。作为国民经济重要保障和基础的电力行业，预计2008年二季度乃至下半年我国电力需求增速将在保持较快增长的前提下增速有所回落，用电结构得到一定优化。
　　综合考虑各方面因素判断：2008年上半年全社会用电量增长率将持续上升到13.5％左右，全年在经济没有大的波动的情况下也能够控制在13.5％左右的水平上，发电设备利用小时数将在上半年继续略有下降，下半年略有上升，全年累计发电设备利用小时在5000小时左右。
　　2008年，全国电源投资和投产规模预计将在去年的高水平上略微回落，投资完成规模保持在3000亿元左右，基建新增装机在9000万千瓦左右，全年计划安排关停小火电机组1300万千瓦。电网基本建设投资规模预计将进一步扩大到3000亿左右，与电源基本建设投资规模基本持平。由于华东、华中、南方地区灾后电网的恢复建设和重新评估加固建设，需要在年初确定的电网投资规模基础上追加较大的资金投入，这将进一步加大对电力设备制造业及其原材料的需求。可以说，2008年，电力投资将在2007年的基础上保持适度规模的增长，这有利于适度超前发展以满足国民经济发展的需要。
　　预计今年第二季度及下半年，电力供需将承接2、3月份以来逐月恢复增长的势头，保持平稳较快的增长，增速可能继续缓慢走高；在装机规模和输配规模稳步增长的情况下，电力供应能力进一步增强，全国电力供需形势总体基本平衡，个别省份略有紧张，电煤供需形势整体偏紧并在部分地区将更显突出，电煤供应和来水情况将是影响今年电力供需的决定性因素。
　　其中国家电网公司经营区域内在电煤供应正常、外界环境没有突发性影响因素等情况下，华北和华东电网电力供需基本平衡，华中、东北、西北电网电力总体平衡略有富裕。局部地区如山西、西藏受电力装机不足，湖北、辽宁及华北等地煤炭不足，浙江受电网卡脖子影响，仍有可能出现电力供需紧张局面。
　　南方电网公司经营区域由于新增装机较少、一次能源供应紧张等原因，南方电网电力供需形势总体呈现电力电量双缺局面，全网高峰期电力缺口800万千瓦左右。其中，预计广东最大电力缺口在600万千瓦左右，燃油、燃气供应及气候等因素都将对电力平衡有较大影响。广西电力供需基本平衡，并有外送能力。云南有机无水、有机无煤的情况较突出，枯水期受电煤供应制约，最大缺口150万千瓦左右，汛期电力供应总体平衡。贵州平衡偏紧，电力缺口约100万千瓦，但电煤供应存在较大不确定性。海南大机小网的矛盾突出，电网安全稳定运行压力较大，在考虑特殊备用的情况下，在8、9月存在缺口20万千瓦。
　　电煤问题是影响电力工业运行和经营的最主要问题
　　由于大的煤炭企业和电力集团都是国有企业，按照国外能源市场化发展的经验，许多电力企业本身就是集煤炭、电力生产和运营于一体的能源公司。
　　一是借助国家加强对能源行业重视、组建国家能源局的有利时机，鼓励电力企业和煤炭企业的优化重组，进一步总结和研究煤电一体化的方式和机制问题，建立煤电互保的机制体制，这对稳定和平衡电煤市场化带来的煤价波动，减少电力企业经营风险和困难具有非常重要的意义；
　　二是加强电煤与铁路运力的协调，优先规划和建设重要的运煤通道，解决运输瓶颈问题；三是要以"十一五"规划为指导，利用电力工业发展产业政策，鼓励有条件地区加快建设大型煤电基地，借助电网输电线路包括特高压的建设，变输煤为输电，优化电煤资源及运输流向结构，缓解煤炭运输压力；四是大力推动电源结构多元化，加快发展水电、核电风电等新能源和可再生能源，逐步减少对煤炭的依赖。近期来看，由于煤炭按市场化运作，电力价格由国家控制，所以实施煤电价格联动才能解决电力企业经营状况。我们认为2008年下半年物价指数，将决定煤电联动政策能否实施。

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