震荡是为攻击60日线蓄势

　　⊙国盛证券

　　目前多空交战仍然激烈，但仍可判断为是市场对股指急涨后的一种洗盘行为，是大盘向上攻击60日均线的必要蓄势。后市股指有望继续反弹，不过涨速或会放缓并逐渐稳定下来，从而延续本轮反弹的时间。

　　1、通胀压力剧增，市场需要震荡消化。^&xg之x日前中国副王歧山表示，内地将继续加强和改善宏观调控，实行稳健的财政政策、从紧的货币政策；2、政策呵护意图明显，市场反弹仍未结束。cmulvu管理层后市还将酝酿完善新股发行方式、限制再融资、融资融券、股指期货等促进市场发展制度，推出只是时间问题；3、从技术上分析，沪指已突破1月份以来的下降通道，形成了向上反弹通道，且成交连续放大，这已经在很大程度上表明中期反弹的来临。

　　进入二次探底下跌调整期

　　⊙长城证券

　　宏观预期提前反应改变了指数单边向上趋势，对于4月CPI数据持反弹观点的力量导致忧虑情绪转成做空动力。始于3000点的反弹趋势能否得以延续，本周成为重要观测窗口。
　　短期市场将在利好政策期盼与通胀忧虑的多空博弈中形成指数运行的新方向。券kni^*由于后续救市政策的惠及面、力度难以准确预期，从谨慎角度考虑，认为博弈天平将向因通胀忧虑而持续抛售的空方倾斜。vfba&t我们判断本周起市场将进入二次探底的下跌调整期（如遇特别救市政策会相应调整股指趋势预期）。对于投资策略，我们坚持"仓位控制、波段操作"原则，确定性成长的企业和行业仍然是不变的投资主线。

本周组合操作如下：稳健型投资组合关注的品种有白云山、江南高纤(行情 论坛 资讯)；激进型投资组合关注"三通概念股"，厦门空港(行情 论坛 资讯)、厦门港务(行情 论坛 资讯)。

　　真正重拾升途待预期改变

　　⊙长江证券

　　回顾本轮调整，我们会发现，由于过去两年间市场呈现惯性上涨状态，吸引了大量投资者蜂拥而至，因此市场在运行至本身价值上方的时候并没有出现回调，而是继续膨胀泡沫。实际上宏观经济运行对股票市场是至关重要的，股票市场的惯性上涨使得人们脱离了对宏观经济的把握，成为了趋势投资者。但是宏观经济在不知不觉中，于2007年中就出现了本轮增长的最高点。

　　展望未来，市场要重拾升途，还得依赖预期的改变。darjhs第一个方面是还是宏观经济。utxnq当前全球的焦点仍是美国经济，而等待美国经济的好转至少要等到次贷危机解决，因此还有一段时间。当美国经济出现好转，全球流动性重新充裕的时候，A股市场才有可能继续走强。第二个方面是要等到80％的大小非解禁后才有可能改变。只有当这种解禁抛售的压力减轻，股票市场供求状况发生改变以后，从技术上才能实现上升趋势。当然融资融券、股指期货的出台可能会给市场带来短暂的机会，但是却无法改变市场的基本面。

　　通胀忧虑使反弹渐行渐远

　　⊙中金公司

　　节后股市开门红未能在上周得以延续，投资者对高通胀和企业盈利增速放缓的预期左右摇摆使得市场离反弹行情渐行渐远，本周公布的4月份宏观数据可能使这种预期进一步明朗化。如果通胀数据未能如期回落，有可能坚定中国反通胀的决心，保持从紧的货币政策，甚至采取更为激进的加息或者人民币一次性升值等政策的可能性在上升。建议投资者对仓位保持谨慎，行业配置上提高防御性，适当减持对利率敏感高的金融、地产板块，关注航空（升值利好）、通信设备与服务（电信重组），以及零售、医药等消费板块（防御性较好）的短期投资机会。

　　根据中金计算的"主买净金额"指标，上周主动性资金净流入超过96亿元，与节前一周142亿元相比有所下降，显示投资者买入意愿趋于谨慎。从行业来看，上周几乎所有行业都呈资金净流入。其中，流入意愿最高的行业为金融、有色、房地产等板块；流出意愿的行业仅有石油板块。

　　市场做多动能并没有减弱

　　⊙国泰君安

　　"4.22"印花税行情已连续两周上涨，上周是该轮涨势后的调整阶段，上涨家数比前周显著减少，而超越指数家数则有明显增加，从涨跌频度分布上也可看出这点。说明指数下行主要是受到一些权重股的拖累，但不少个股仍旧活跃，市场做多动能并未减弱。从风格上看，上周高市盈率、高价股表现较好，这类股票中高成长性股票占比较大，反应了以后个股可能的分化方向。

　　从技术上看，上周股指曾两度跌至3520点附近，但两度遭遇反弹；四度上攻至3780点附近，但四次均未攻破，可见[3520，3780]将成为短期震荡区间。本周公布的4月份CPI达到8.5%，这将给抗通胀题材股票带来一定机会，如医药、白酒等。另外，有业绩支撑且涨幅不大的煤炭股也存在一定机会，同时新能源板块中的风能、水能类股也值得关注。