大股东真是“很傻很天真”吗？

　　近日向大股东定向增发方案获批的原水股份(行情 论坛 资讯)(600649 )、安凯客车(行情 论坛 资讯)(000868 )表现眩目，原水股份(行情 论坛 资讯)连拉近5个涨停，安凯客车(行情 论坛 资讯)连拉近3个涨停，原因是原水股份(行情 论坛 资讯)以15.61元/股向大股东定向增发，安凯客车(行情 论坛 资讯)以7.62元/股向大股东定向增发，而两股的市价大大低于大股东认可的价值，所以远离定向增发价的原水股份(行情 论坛 资讯)、安凯客车(行情 论坛 资讯)迅速反弹。通常向大股东定向增发的方案更改的机会很小，即使大大跌穿定向增发价，大股东也碍于诚信而不会食言，照样"很傻很天真"地以原定的增发价注入资产，且自动锁定3年不流通。大股东以优质资产认购增发的新股，作价还高于市价，不但能令公司每股净资产增加，每股盈利提高，而且锁定3年不流通，对二级市场构成重大利好，难怪原水股份(行情 论坛 资讯)、安凯客车(行情 论坛 资讯)表现如此强劲。大股东这样做不是"很傻很天真"，而是对公司的价值和发展前景相当看好，公司越搞越好，还愁股价会长期在增发价之下吗？目前面临原水、安凯式机遇的个股还有红豆股份(行情 论坛 资讯)(600400 )，公司去年12月24日公告，拟以8.3元/股对红豆集团定向增发1亿A股(锁定期3年)，实现红豆集团服装类资产整体上市，资产注入完成后，公司净资产、净利润皆将大幅增长，预计08、09 年每股收益分别为0.36 元和0.45 元，红豆股份(行情 论坛 资讯)现时股价才7元，公司正把握奥运商机，全力参与，发展潜力很大。
　　红豆股份(行情 论坛 资讯)拟购买的是红豆集团持有的太湖实业、红豆情服饰、邦逸服饰、远东服饰、红豆服饰、红格服饰、红豆茄克衫、爱梦服饰、泰伯服饰、红豆包装（正在注册）和红豆进出口等公司的全部股权，以及面积为1170.72亩的土地、面积为20.17万平方米的房屋。该资产的预估值为8.3亿元，由此拟定此次发行数量为1亿股，发行价格为每股8.3元，资产注入完成后，公司净资产、净利润皆将大幅增长，预计08、09 年每股收益分别为0.36 元和0.45 元。红豆股份(行情 论坛 资讯)以生产衬衫和制服闻名全国，去年解放军总后勤部、哈尔滨铁路局、上海铁路局、北京铁路局、沈阳铁路局都委托公司大批量生产全套制服。今年是奥运年，红豆股份(行情 论坛 资讯)更把握奥运商机，生产的运动休闲服饰赋予更多奥运元素，并且积极筹划"七夕红豆·相思节"活动，董事长周海江表示，北京奥运会将在8月8日开幕，正巧8月7日就是"中国的情人节"----七夕节，要让中国的牛郎与织女走进奥运会，让中华民族的传统文化借助奥运登上国际舞台，而这也是中国民族品牌走向国际的关键一步，可谓一箭双雕。
　　红豆股份(行情 论坛 资讯)正把握奥运商机，把8月7日的"七夕红豆·相思节"活动与8月8日的奥运会开幕礼联系起来，籍此扩大公司的品牌影响力。另外红豆股份(行情 论坛 资讯)巨资介入房地产行业，公司控股子公司红豆置业在区域市场中迅速占领制高点，目前有总投资近10亿元的房地产项目在开发建设，包括镇江市九里街一号地块红豆国际购物广场项目、镇江市和平路西荷花塘地块、无锡市红豆花园二期、红豆国际购物广场项目、无锡市红豆国际广场等等，这些投资项目将为公司带来丰厚的回报。
　　从股改及定向增发红豆集团对红豆股份(行情 论坛 资讯)的态度来看，红豆集团可谓是舔犊情深，股改时红豆集团承诺所持非流通股股份60个月内不上市交易或者转让，本次定向增发获得的1亿股股份又将锁定3年，并且以高出市价近20%的定价向红豆股份(行情 论坛 资讯)注入优质资产，令公司净资产、净利润皆将大幅增长。向大股东定向增发方案获批的原水股份(行情 论坛 资讯)、安凯客车(行情 论坛 资讯)近日升幅惊人，迅速与增发价接轨，而红豆股份(行情 论坛 资讯)向红豆集团定向增发方案一旦获批，相信红豆股份(行情 论坛 资讯)也会步其后尘，向定向增发价8.3元靠拢。红豆股份(行情 论坛 资讯)技术上正构筑头肩底型态，攻击性颇强，值得重点关注。
□ 刘响义　

社保基金为什么增持地产股？

　　提要：境外热钱蜂涌而至，年底前或达到6500亿；房地产市场走不出低迷、储蓄存款真实利率为负的背景下，股市可能是居民和企业闲置资金的唯一出路。沪深股市行情一向是资金推动型，资金供应充裕的情况下，本轮行情的高度可能远远超过投资人普遍预期。
　　市场走势预测：
　　日K线确立了比较明朗的上升趋势，近两个交易日大阴大阳的走势没有破坏趋势，趋势行为多头占优；大盘急跌后很快止跌并强劲回升，显示多头信心充足，60只个股达10%涨幅限制，赚钱效应刺激套利多头进场，周五套利行为多头占优。综合趋势行为和套利行为，周五多头占据较大优势，预计大盘将有较大涨幅。
　　基金和场外游资都在寻找进场契机，封杀了市场的下跌空间，诱空行情可能仅仅持续一天就宣告结束，本轮行情的高度可能远远超过投资人普遍预期。
　　实战策略：
　　个股行情火爆，市场多头氛围良好，大盘难以深幅回落，踏空者必须追高建仓。个股机会有两类：中线热点和短线热点，中线热点可关注基金青睐的绩优和成长型股票，特别是行业发展前景良好、公司管理水平良好的二线蓝筹股和中小盘成长股；短线热点在券商、新能源、节能环保、农业、航天军工、创投、股指期货、奥运等概念股中轮动。
　　社保基金为什么一季度增持地产股？是看好08-09年的房地产行业前景还是仅仅谋求短线超跌反弹机会？据报道，"平均市盈率跌破14倍，资金压力困扰香港中资地产股"，国际投资市场中，投资人看淡中资地产股，看来基本面情况并不乐观，正是基本面不乐观这个原因令券商在一季度大幅减持地产股，社保基金和券商在一季度做了彼此的博奕对手！
　　资金紧缺、房价下跌、销量缩减，看起来房地产业前景并不乐观，然而，市场总是充满变数。境外大量热钱加速流入中国，有人估算年底前可能达到6500亿，如果其中部份热钱流入房地产市场，他们就是房地产市场的一大变数，社保基金是不是看中了这类背景下的投资机会？
　　如果不是，假如他们在一季度房地产股大幅下跌后抄底进场的目的仅仅是谋求短线超跌反弹机会，那么房地产股票的异动就值得关注，周四上海本地股走势强劲，陆家嘴(行情 论坛 资讯)、外高桥(行情 论坛 资讯)涨停板，其余各股也录得较大涨幅，这是不是一条除券商、新能源、军工等各类题材股外的新热点线索？值得大家关注。
　　信息新闻：
　　证监会立案稽查首例违规大小非减持。
　　热钱蜂涌而至，年底前或达到6500亿。
　　证监会新批两只偏股型基金，汇添富蓝筹稳健、易方达中小盘基金获准发行。
　　上市公司一季报显示社保基金增持地产股，保险机构仓位稳定。
　　平均市盈率跌破14倍，资金压力困扰香港中资地产股。
　　发改委再度表态将加快电信业重组，日期仍悬而未决。
　　市场走势：
　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的6个月时间内最大跌幅达51%。
　　短期：上证指数8个交易日上涨25%后，周三大跌4.13%，但周四很快止跌回升，上证指数当天涨2.17%，两市共有60只个股达10%涨幅限制，个股行情仍然火爆。
　　预期
　　机构预期大小非
　　基本特征：群体规模庞大，群体中的个体预期和行为差异较大，国家政策、经济数据等宏观信息才会刺激群体产生共性预期。作为产业资本，大小非是最了解上市公司的一类机构，他们以价值投资为基本理念，其预期和行为决定市场长期走向，推动价值重估，市场将难以长时间偏离合理价值中枢，投机市场逐步走向理性。在宏观信息没有重大变化的情况下大小非预期缺少变化，其行为对市场短期走势的影响可忽略不计。
　　预期：在目前的估值水平下，大小非倾向于投资性持股，减持对市场的压力很小。
　　公募基金
　　基本特征：除大小非外规模最庞大的机构投资群体。基金收益与基金规模成正比，为了做大规模，公募基金看重同业排名和相对收益，基金行为特立独行者少，多数时候表现为共同进退；基金投资理念以长线价值投资为主，但在近期的弱市中波段操作的博奕行为增多，基金预期和行为影响市场长线和短线走势。
　　预期：基金日均开户数持续暴增，为基金带来大量资金，加上此前几个月杀跌空出的仓位，基金目前有充足资金买股票，而且新基金在募集资金后有快速建立一定比例仓位的需要，因此，股指一定幅度回落后，基金将成为进场做多的主力，基金青睐的绩优和成长型股票值得关注，特别是行业发展前景良好、公司管理水平良好的二线蓝筹股和中小盘成长股，它们将成为下一阶段的主流热点。
　　社保保险QFII
　　基本特征：最重视安全边际的一类机构，其信念坚定，预期和行为谨慎，市场经验丰富、消息灵通。作为群体，他们入市的资金规模较小，对市场走势影响不大；作为个体，其中的代表机构如中国人寿、中国平安等却是市场中最大的机构投资者，他们在重仓股--特别是权重股中的买卖行为对股价走势有决定性影响，这种影响将作用于市场和其他投资者。
　　预期：社保基金为什么一季度增持地产股？是看好08-09年的房地产业还是仅仅做超跌反弹行情？"平均市盈率跌破14倍，资金压力困扰香港中资地产股"，看来基本面情况并不支持地产股中期走好，因此，机构于中短线博奕的可能性较大。周四上海本地股走势强劲，陆家嘴(行情 论坛 资讯)、外高桥(行情 论坛 资讯)涨停板，短线有必要对房地产板块保持关注。
　　券商私募游资
　　基本特征：比较注重短期绝对收益的一类机构，价值和博奕兼顾，资金规模较小，操作手法灵活，较多参与中小盘股短线投机，其预期和行为影响短期市场情绪，对市场中长期走势影响较小。
　　境外热钱蜂涌而至，年底前或达到6500亿。人民币大幅升值、经济成长性强劲，新兴市场机会较多，这些都是中国股市对游资热钱具吸引力的基本因素。沪深股市行情一向是资金推动型，供应充裕的情况下，行情前景乐观。
　　散户预期
　　基本特征：目前散户持仓占两市流通市值的60%，是最大的一个投资群体，散户的情绪化行为是导至市场过度反应的主要因素，散户的预期和行为对市场短期走势影响很大。受自身条件限制，散户普遍对投资品种缺乏客观的价值研究，买卖决策常常建立在博奕信息的基础之上，因而要面对很大的不确定性，导至信念不坚定、非理性情绪和羊群效应，其预期和行为对市场长期方向影响较小。
　　预期：基金日均开户数持续暴增，从另一方面说明市场资金面仍然宽松。房地产市场走不出低迷、储蓄存款真实利率为负的背景下，居民存款缺乏其它投资和保值的渠道，投资股市可能是唯一的出路。6000点到3000点的亏钱效应逐渐淡化，近期券商等热门股的暴利效应正重新激起散户的做多热情。
　　行为长线投资行为
　　市场平均市盈率27倍，估值水平合理但不能吸引真正的长线价值投资者进场。半年内市场从6100点跌至3000余点，目前的位置也不会令长线投资者有减仓的急迫感，长线交易行为多空基本平衡。
　　短线投机行为趋势行为
　　日K线确立了比较明朗的上升趋势，近两个交易日大阴大阳的走势没有破坏趋势，趋势行为多头占优。
　　套利行为
　　大盘大跌后很快止跌并强劲回升，显示多头信心充足，60只个股达10%涨幅限制，赚钱效应刺激套利多头进场，周五套利行为多头占优。
　
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