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跌势明朗如何把握当前的重点？

源自：股天下时间：2008-5-22 16:40:24

　　预计08-09年公司每股盈利分别为0.43元、0.60元。鉴于公司较强的竞争地位、未来仍然高速成长并且稳定性强、资产盈利能力较强，我们认为公司09年可取30-35倍PE估值，相应价格为18-21元，评级为"买入"。
　　中国联通(行情论坛资讯)：电信重组受益，业绩继续平稳增长
　　公司未来可持续增长动力依然较强，原因如下：
　　国内移动用户普及率相对发达国家仍低，城市化、居民收入上升将在较长时间内拉动移动用户的增长以及增值业务的需求。
　　公司集约化经营战略使公司费用仍会有一定程度的收窄空间，加上电信运营商规模效应较强，公司盈利能力仍将趋于上升。
　　两税并轨提升08年业绩。公司现综合所得税率约31.5%，未来两税并轨将使公司所得税率下降近8个百分点。当年可提升盈利约12%电信运营商重组后，公司可集中资源发展相对成熟的WCDMA网络（假设重组出售CDMA网），获得更为有利的竞争地位，提高网络升级的投资效率。
　　预计08-09年公司EPS分别为0.28元、0.30元。考虑公司未来增长态势清晰，我们给予其09年30倍PE估值，公司的合理价格区间为9元。考虑公司拥有两个移动牌照及网络资源，根据我们计算，未来溢价出售CDMA网络每股可增值约0.75元，公司对应估值9.75元，给予"增持"评级。
□ 蒋传宁　世纪证券

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