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A股该做三件事 8朵霸王金股引领市场回暖

源自：股天下时间：2008-4-12 15:13:59

　黄明：美国其实和香港比较类似。美联储是很少干预市场的。在最近十年，美联储直接干预市场实际上主要是两次，一是1998年挽救长期资本管理公司，一是最近挽救贝尔斯登公司。这两次都是在资本市场面临瘫痪风险的情况下，美联储为保持宏观经济稳定而采取的干预。那美联储为什么要直接干预资本市场，甚至具体的公司呢？因为美国的资本市场比较成熟，美国经济的运转很依赖于资本市场的正常运行。假如资本市场瘫痪了，那么企业的融资将受到很大的影响，随之而来的就是对美国经济极其负面的冲击。因此，为了防止资本市场瘫痪，美联储会采取措施，防止因为某个大金融机构破产所导致的多米诺骨牌效应。所以其干预措施最重要的目的还是为了保持宏观经济的稳定。
　　"两年内我对中国股市不乐观"
　　《21世纪》：另外一个问题，假如涉及到最近股市的大起大落，那么几年前的股改无疑是一个绕不过去的问题。很多人当初将股改看作中国资本市场又一次春天的开始。时过境迁，您现在如何来评价股改呢？
　　黄明：第一，当年证监会决定做股改，这是一个很有勇气、很值得夸赞的决策。但有人觉得股改之后，股价开始上涨就意味着股改成功了，这个我不认同。判断股改是否成功的根据应该是市场是不是健全了？是不是讲规矩了？从近两年市场中所暴露的假帐、操纵、"老鼠仓"和内幕交易等行为中可以看到，与股改相匹配的一些监管机制还没有建设到位。
　　第二，市场的基本建设尚未完善。这些基本建设就是我们之前谈过的股指期货和融资融券等机制。
　　所以股改要想真正成功，尚有赖于以上这两方面改革的继续推动。只有当政府做好裁判员，建设好更完善的市场时，市场才会逐渐的走向规范、成熟和理性。那时才可以说股改成功了，而不是以股指的上涨来作为判断标准。
　　《21世纪》：那您对中国股市短期和中长期的态度如何呢？
　　黄明：两年内我对中国股市不乐观。原因有三个，一是大小非解禁；二是有太多公司的盈利存在虚高的问题了。报表中不可持续的盈利成分太多，这些状况在一两年内会逐渐会显现出来；三是一个公司大小非解禁套现之后，股权会出现非常分散的局面，届时公司可能会更多发生群龙无首、"内部人控制"损害股东利益的现象，这对目前尚不完善的公司治理来说，无疑是增添了新的挑战。
　　鉴于这两年有很多令人担忧的因素，因此我觉得股市现在还看不到底。至于中长期发展，我觉得关键就要看政府如何去改革了。（谷重庆）
　 21世纪经济报道

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