政策面暖风频吹 救市政策出台概率大

　　而在华宝兴业基金公司看来，二季度出台针对股市相关政策的概率较大。如“两会”期间降低印花税、严控上市公司恶意融资的舆论呼声渐高。

　　华宝兴业在二季度策略中指出，目前一致预期2008年动态市盈率20倍，其对应的沪深300位置已经上移到3992点，而沪深300昨日收盘价为3754点。3月30日的A-H股溢价水平也大幅下降到51％，金融类溢价则更少。

　　“A股与H股估值短期内接轨的风险存在，但从政策角度分析，我们认为这种可能性不大。假设A-H接轨，那么意味着A股相对H股的融资优势彻底丧失（H股对IPO承接能力更好）。那么A股市场融资功能丧失，也就意味着股改失败。从这个角度看，管理层不会放任自流，坐视不理。”华宝兴业指出。

　　其进一步分析称，从春节前开始，基金获批数达到23家，还有19家专户理财资格获批，QFII重新放开和近期IPO发行放缓等，都标志着管理层对目前市场态度转为认同和呵护。但是除加紧基金放行和对再融资的口头表述以外，没有实际政策出台。而基金发行情况难显去年的热潮，其对股市的刺激作用，呈边际效用递减。

　　华宝兴业投研团队判断，近期市场大幅下跌影响到资本市场融资功能。市场低迷损害的是国家战略利益。

　　其引述了前期管理层的表态：“当前和今后相当长的一个时期内，资本市场‘新兴加转轨’的阶段性特征不会发生根本改变。”对此，华宝兴业的理解是，言下之意，目前的资本市场并不能实现完全市场化，要完全按照市场化的方式进行融资是不可行的。（东方早报肖莉）