| 3月19日，由于短期市场下跌幅度巨大，而美国降息刺激全球股市大幅反弹，同时央行再次提高商业银行法定存款准备金率释放了加息预期，以及市场估值水平快速降低促使市场投资价值明显提升等诸多积极因素出现，我们在临时投资策略《极度惊恐引致反弹随时产生》中认为，市场将随时展开反弹来纠正这种极短期的偏离正常范围的波动，而且预计未来市场在不确性消除后将会回归正常运行区域。
2.我们对后市大盘的观点
由于3月20日早盘市场的再次深幅下探，带动了中国石油披露年报后大幅低开复牌，使上证指数创出了3516.33点的新低，随后金融、钢铁、地产等蓝筹指标股都出现了放量的上涨，股指亦稳步回升，成交量的放大说明场外资金己经认可当前市场的风险得到了很大程度的释放。我们分析认为，3月20日市场己经探底成功，将逐步回归正常运行区域，并且看好利空因素减弱而积极因素累积效用下的二季度行情。理由主要包括以下几方面：
第一，利好效应累积
在弱势中单个利好消息的出台往往难以有效提振市场参与者的信心，然而随着利好消息的相继出台，其促使市场回稳并逐步走强的力量则在持续累积，这是一个量变向质变转化的过程。从资金供给角度看，为了给市场提供更为充裕的流动性支持，近期以有多只基金获批；从政策方面，财政部、国税总局下发的《关于企业所得税若干优惠政策的通知》对鼓励证券投资基金发展作出税收优惠政策规定，而且创业板征求意见稿可能将延缓公布亦表明管理层对于市场的呵护。
第二，市盈率水平降低，估值优势体现
经过连续快速的大幅杀跌，市场中的恐慌情绪急剧上升，然而此时国内A股市场的市盈率水平已经大幅回落，从估值角度市场的投资价值正在逐步加大。下图显示，自2008年1月14日至今，A股整体市盈率的跌幅已经超过30%，其中沪深300指数的跌幅最大，达36.72%。时至目前，若以2008年预期盈利计算，国内A股市场的整体市盈率水平已经降到21倍左右，而沪深300指数则仅有19.79倍。
第三，面对困难不减发展信心
尽管温总理在昨日的记者招待会上表示目前经济发展面临一定困难，但是其有信心将08年CPI增幅控制在4.8%的水平，而且由于中国市场的巨大潜力为经济发展提供了很大的回旋余地，正是这种优势使其表示对中国经济的发展抱有信心。我们同时认为随着雪灾危害的逐步消除和翘尾作用的弱化，CPI增速必将呈现逐步回落的态势，而这一方面有利于国内经济的稳健发展，为是股票市场的走强提供良好的宏观环境，另一方面CPI增速的回落还将缓解央行紧缩政策的实施力度，而这必将逐步减轻其对于市场的压制作用。
第四，联储积极干预美国经济
对于国内市场而言，与国际市场联动性的增强使其难以避免国际股市波动对其自身走势的牵连，而目前国际股市仍处于波动之中，这诚然会对国内股市产生一定的压力。但是我们应该看到美国政府正在积极地干预本国经济，美联储在19日宣布再次降息75bp，达到2.25%的三年低点，同时表示仍存在降息可能。
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