“悲观的时候就是下手的时机”

　　主持人胡晔：现在市场的点位是3700点左右，而我们的市盈率不仅远远高于2005年的市盈率，高于发达国家的市盈率，甚至也高于和我们相似的新兴国家例如印度的市盈率，此时还能认为难发的时候也正是买入的最佳时机吗？

　　李国旺：根据党为人民服务的宗旨，奥运会前要为人民作出一定的贡献。现在沪深300指数动态的市盈率达到15-18倍左右。

　　主持人胡晔：基金公司现在普遍用动态和静态两种方式来划分市盈率，而未来有许多不确定的因素，动态市盈率往往会在后来被打折扣，所以西方国家用静态估值。

　　李国旺：现在讨论的是奥运会前的股市，到4月份一季度季报将出台，根据我们对市场的调研和了解，核心大企业都是不错的。这样，一季度报告将会提升二季度的信心，同时，二季度里无论是物价走势、证券的走势还是民生工程都会得到提升。长期来看，医保和社保将推动中国的长期牛市，另外，政府对奥运会工程、物价指数、农业等方面采取的各种措施都将集中在二季度，所以，不管市盈率是20倍还是18倍，大家都要抓住夏季行情。而众人悲观的时候，正是该下手的时机。

　　主持人胡晔：从世界经济的情况来看，在亚洲金融风暴的时候，利率在5%以上的国家很多，现在除了美国降息后比中国低，实际上澳洲利率也达到5%以上，而中国目前还有上调空间。如果中国利率上调到5%的话，为了回避股市风险，现在是否不要进入？

　　李国旺：之前我跟几位经济学家讨论过，当人民币兑美元上升到6、利率升到6%这几个指标达到后，股市就会出现大振荡。所以，在人民币上升到5.9的时候就要回避了。现在并非没有加息空间，而是加息没有用，利率对企业来讲是透明的，对于老百姓则是麻木的。就是将活期存款降到零也没有用，因为银行比家里安全，大家仍旧会存款。

　　现在的重点是回归到财政政策上，不能依靠单一货币政策来推动宏观调控，否则货币紧缩一方面会造成国外大量资金被套利，同时国内出口企业举步维艰。如果几亿的农民和股民不稳定，社会就不会稳定。现在的核心问题是如何利用财政手段稳定民生，我们欠农民的债太多了，WTO签署的时候，没有考虑到农民的利益，现在粮价上涨使农民的利益得到了保障。