广博股份：奥运及海外订单对公司业绩影响不大

　　●关于公司作为奥运文具特许生产商的情况：公司共获得奥运特许产品编号达到50个，产品达到200多款，已经与多家特许零售商签订了销售协议，产品销售情况良好。其中，D型本的销售数量最大，学生文具套装也占有较大比例。“中金在线”但是，总体来说，奥运产品销售收入在公司内销产品中并未占有很大的比例。奥运会对公司的影响主要在于，通过借助奥运会举办的契机扩大了品牌知名度，对公司长期的影响更大于短期的影响。

　　●另外，关于公司年初签订海外订单的执行情况：年初与荷兰HENZO公司签订一笔海外订单，订单总金额是3000万美元，分三年完成。其中，2008年度订单额度为800万美元，2009年度订单额度为1000万美元，2010年度订单额度为1200万美元。签订合同的条件是广博购买该荷兰公司的三条生产线，目前三条生产线已经运抵公司，部分已经投产。但是，对比公司07年的主营业务收入，08年的订单金额仅占其不到10%的比例，因此不会造成公司业绩的大幅度提升。

　　●公司6月份出资550万元成立宁波广新纸业控股子公司，从事纸浆销售业务，是公司一个新的利润增长点。

　　●人民币升值对公司的影响较大。公司产品70%以上外销，原材料14%左右进口。因此，人民币升值对公司产品销售带来了压力，同时使得部分外购原材料成本下降。同时，精品图书项目的海外订单较多，从一定程度上缓解了升值对公司海外销售的影响。

　　●总的来看，公司既面临原材料成本上升、人民币升值等的不利因素，也面临奥运会的举办、海外订单签订等有利局面，同时公司上半年努力压缩内部费用开支，“中金在线”因此综合考虑预计公司08年、09年的每股收益分别为0.49元、0.60元，根据目前的股票市场情况，给予公司08年20倍的PE，对应股价是9.8元，给与增持-A的评级。

　　(安信证券)