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兴业证券：两股上涨潜力巨大

源自：股天下时间：2008-8-16 9:37:20

　　厦门空港(行情论坛资讯) 资产注入增长可期
　　国泰君安研究所吴莉：厦门空港(行情论坛资讯)（600897，收盘价15.15元）以现金方式购买集团所拥有的飞行区资产和空港地勤服务公司100%股权已获厦门国资委批准，相关资产的收益从2008年7月1日起开始并表。收购资产2007年产生的净利润为5726万元，相当于上市公司当年净利的30%，预计收购资产2008年、2009年将分别贡献每股收益0.10元和0.20。
　　公司航空性业务短期受国内民航业景气下滑影响，公司1~6月航空性业务增速出现一定幅度回落，预计第四季度开始业务量增速有望回复至10%左右。
　　2008年中期 "小三通"范围扩大、两岸周末包机启动，短期将增加年旅客吞吐量1%~2%，但从长期来看，"三通"对公司影响有利有弊。
　　由于"三通"进程具有一定的不确定性，给予公司2009年20倍市盈率，目标价为16元，给予"谨慎增持"评级。
　　天马股份合并齐重推升业绩
　　国泰君安研究所张锦灿：由于合并齐重数控装备公司，天马股份（002122，收盘价54.00元）上半年销售收入8.66亿，净利润8100万，同比分别增长55%、310％。净利率从去年中期的3.5%大幅提升到9.3%。销售增长符合预期，净利率提升幅度略低于预期。相对天马原有业务和昆明机床(行情论坛资讯)，齐重数控的净利润率仍有10个百分点左右的提升空间。
　　公司风电业务是放到通用轴承里面，并未单独列出，但结合成都天马和铁路轴承的数据可以推测风电业务的收入在8500万左右，净利润在3200万左右。
　　通用轴承销售增长28%，与轴承行业增速持平，好于前期预期。
　　今年下半年、明年，齐重数控的毛利提升及收入增长都将是公司增长的可靠驱动点，受此影响其2008年~2009年每股收益保持高增的确定性较强，预计分别为1.7元、2.4元，维持"谨慎增持"建议。
　　诺普信竞争优势持续扩大
　　兴业证券研发中心郑方镳：在农药原药价格普遍上涨增加生产成本，农药制剂受雪灾等气候因素影响需求增长有限的背景下，诺普信（002215，收盘价22.99元）2008年中期收入和净利润仍然实现了48%以上的增长，经营成效显著。
　　诺普信报告期内的净利润增长主要原因是主营业务收入的增长和毛利率的提高。此外，2007年4月份收购了东莞瑞德丰和瑞德丰农资剩余各48%的股权之后，也对2008年中期净利润的增长有一定促进作用。
　　2008年上半年，诺普信主营业务综合毛利率达到34.62%，比2007年同期上升1.83%。考虑到2008年以来国内市场主要原药价格平均上涨10%~20%，公司毛利率能够保持上升，说明诺普信已经具备一定的议价能力。
　　诺普信是我国农药制剂行业的龙头企业，维持"推荐"的投资评级。
　　泸天化(行情论坛资讯) 业绩保持平稳增长
　　兴业证券研发中心郑方镳：2008年上半年，泸天化(行情论坛资讯)（000912，收盘价9.71元）的主营业务增长平稳。分项目看，化肥业务（含自产化肥和外购化肥）收入25.05亿元，同比增长8.49%，毛利6.68亿元，同比增长16.87%；其他化工产品业务收入9.10亿元，同比增长44.47%，毛利9735万元，同比增长91.90%，虽然占比仍较小，但延续了2007年下半年以来快速增长的态势。
　　报告期内，泸天化(行情论坛资讯)两大类产品化肥和其他化工产品的毛利率分别比去年同期增长了1.91%和2.64%，我们认为与报告期内尿素、硝酸、硝酸铵等化肥、化工产品价格上涨有关。
　　公司近期的增长主要看参控股子公司天华富邦的1,4丁二醇（BDO）业务和绿源醇业的甲醇、二甲醚业务，更长远的发展则看全资子公司宁夏捷美丰友的大化肥项目（规划产能40万吨合成氨、76万吨尿素，已完成可研报告），以及参股子公司内蒙古天河化工的二甲醚项目的进展。
　　泸天化(行情论坛资讯)主要产品毛利率和净利润的拉动作用低于我们的预期，但公司股价经过近期下跌，估值水平已较具吸引力，因此维持"推荐"评级。

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