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出版传媒：策划换来利润仍有发展壁垒

源自：股天下时间：2008-8-29 9:43:08

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　　在上半年纸张等原材料价格上涨，2008年中小学教材政府统一采购降价等诸多不利因素情况下，辽宁出版传媒实现主营业务收入较上年同期增长19.43%，是去年全国出版业销售收入平均增长率的3.3倍；实现营业利润较上年同期增长52.07%；实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长11.72%。　　“第一股”实力不俗　　辽宁出版传媒2008年上半年的图书市场占有率和品牌影响力均有显著增长，图书的可持续盈利能力稳步提高。上半年图书再版率为63%，较上年同期提高了5个百分点。辽宁美术出版社的全国美术高校教材再版率达到78.7%；辽海出版社图书再版率达到82.1%。?　　随着出版策划能力的提高，各出版社上半年利润取得较大的增幅。辽宁电子出版社增长13.67%,辽海出版社增长14.8%，辽宁美术出版社增长43.11%，万卷出版公司增长107.12%。　　除了在主业方面的经营保持良好状态，出版传媒还在期内完成了收购三家出版社，进一步调整完善了产品结构。辽宁出版传媒以自有资金完成了整体收购辽宁少年儿童出版社、春风文艺出版社和辽宁音像出版社的全部股权。使其在文学图书、少儿图书等大众出版领域需求最旺盛的细分市场中增加了新实力。　　经营压力巨大　　虽然半年报的表现不错，但是分析人士对出版传媒业的前景仍有忧虑。出版发行业走在了文化体制改革的前列，成为首先上市的内容产业。虽然中央政策明确支持，但受制于地方保护和行业间的监管壁垒，打造跨地域、跨媒体的综合传媒集团充满挑战。　　短期看，出版发行业经营压力巨大，需面临行业低速增长，教材出版发行体制改革和纸张价格上涨等诸多压力。投资机会在于新闻出版业有望于下半年获得新一轮税收优惠，其中所得税继续减免3-5年的可能性较高。　　传媒板块期待改革主题　　中金公司认为，“主题投资”依然是下半年传媒板块投资的主旋律。文化体制改革是传媒行业投资的核心价值所在。文化体制改革的目标是打破内容生产和流通体系的壁垒，培养跨地域、跨媒体、跨行业的综合媒体集团，打造“市场经营主体”。方法是通过鼓励传媒集团上市、重组、并购，成为文化传媒行业的战略投资者，打造“资本市场主体”。长期来看，两大主体终将形成并极大提升文化传媒板块的投资价值，但中国文化体制和政治体制密切相关这一现实，决定了改革进程漫长而曲折。在两大主体形成前，传媒板块投资将以“主题投资”为主，投资者需要把握奥运、数字电视、新媒体、整体上市、并购重组等企业经营要素之外的主题投资机会，才能实现较好的回报。　　资料链接　　2008年传媒行业有两个关键词，第一个是资产整合。　　上半年传媒行业业绩增长中贡献度最大的是资产整合带来的，包括2007年末广电网络(行情论坛资讯)整合陕西省全省有线电视网，2008年初新华传媒(行情论坛资讯)陆续整合解放日报报业集团和文新报业集团的广告业务，2007年下半年博瑞传播(行情论坛资讯)整合成都晚报投递发行业务，东方明珠(行情论坛资讯)参股太原有线50%股权。后续我们可以继续关注的是，博瑞传播(行情论坛资讯)能否顺利整合成都日报晚报印刷业务，天威视讯能否整合深圳关外150万用户，歌华有线(行情论坛资讯)能否在异地有线电视网扩张上有实质性进展，东方明珠(行情论坛资讯)能否整合东方有线，新华传媒(行情论坛资讯)能否顺利整合文新报业广告业务。　　第二个关键词是上市。2008年上半年天威视讯顺利IPO，中视金桥（央视最大民营广告买断代理商）前往香港IPO，安徽出版传媒集团借壳科大创新(行情论坛资讯)，上市未果的包括湖北日报集团拟借壳国药科技(行情论坛资讯)，江苏凤凰出版传媒集团拟借壳耀华玻璃。筹划上市的企业包括中影集团、上影集团、华谊兄弟、湖南出版集团等十余家。未来传媒行业在整个资本市场的地位将进一步提高。

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