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地震对铅锌行业影响有限

源自：股天下时间：2008-5-20 8:04:00

广发证券研究所黄勇：

　　根据目前了解到的信息来看，此次地震对铅锌行业影响有限。四川地区2007年产锌精矿20万吨，占全国的7.3%；铅精矿9.55万吨，占全国产量的11%左右；产电解锌约25万吨，占全国的6.7%。从目前情况来看，地震并未对大部分矿山及冶炼企业造成重大破坏，主要是因交通或安全问题，可能会停产一段时间。如果以1个月的停产产量来计算，则锌精矿、铅精矿、电解锌分别影响全国产能的0.61%、0.92%、0.56%，尚比不上年初雪灾的影响。

　　目前锌基本面仍是供过于求，锌价面临向下继续调整的风险，即使此次地震对锌价短期内有所提振，但难以改变锌价下行的格局。整体来看2008年锌的均价将低于2007年，这将对国内矿山企业(如宏达股份(行情论坛资讯)、驰宏锌锗(行情论坛资讯)、中金岭南(行情论坛资讯)等)业绩有所影响。而锌价下行也造成了纯冶炼企业(如株冶集团(行情论坛资讯)、锌业股份(行情论坛资讯)等)存货跌价的风险(一般从精矿签订合同进厂到电锌出厂需3个月左右时间)，加之目前行业内的利润仍主要集中在上游，纯冶炼企业业绩仍难有起色。因此今年国内铅锌行业业绩普遍不容乐观，行业内的投资风险要远大于投资机会。

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