CBOT豆类及玉米市场行情一周简评：天气及美元等影响下保持震荡

　　过去一周外盘豆类和玉米价格继续呈现震荡走势。上周四受原油黄金等大涨及美元下跌、中西部干燥担忧及阿根廷农民抗议活动等利多支持，大豆价格一度上涨至三周高点，豆油则几近涨停，玉米价格也上涨至近一个月高点。之后受美元走强原油回落及获利平仓盘打压，价格回挫。本周以来受美元继续反弹及中西部天气持续干燥引发产量担忧等多空因素的交互影响，豆类和玉米价格保持震荡走势。

　　从自身基本面看，豆类和玉米市场利多因素包括：

　　上周五Pro Farmer作物考察团公布的产量预测利多，预测美国大豆产量为29.3亿蒲，低于美国农业部最新预测的29.73亿蒲。预测大豆亩产为39.95蒲，低于农业部预测的40.5蒲，预测美国玉米产量为121.52亿蒲，低于农业部预测的122.88亿蒲。预测亩产为153.3蒲，低于农业部预测的155蒲；

　　美国中西部产区持续干燥再次引发产量担忧。美国农业部周一公布的周作物生长报告显示，截止周日的大豆和玉米生长优良率继续下降。玉米优良率由上周的67%下降至64%。大豆优良率由此前的62%下降至61%。

　　美国大豆玉米播种延迟导致成熟进度缓慢。大豆结荚率88%，落后于去年同期的95%和五年平均的94%。开花率97%，落后于去年同期和五年平均的99%。玉米鼓粒率26%，落后于去年同期的58%和五年平均的47%。灌浆率为68%，去年同期为88%，五年平均为82%。

　　作物成熟进度缓慢将使作物产量面临早霜威胁。最新预测显示9月10日左右中西部产区可能会出现霜冻。研究表明，如果霜冻影响到作物鼓粒期叶子和支干的生长，则产量会下降40%，而如果轻度霜冻只影响到叶子，则产量将下降约25%。

　　由于秋收前作物产量仍非常容易受到天气的影响，美国投资银行摩根斯坦利本周仍维持对美国08/09年度玉米7美元和大豆15美元的价格预测，价格高于目前水平。

　　阿根廷农民再次抗议政府，要求进一步调整农业政策。这是政府取消浮动出口关税政策后农民再次举行的抗议活动。如果抗议活动进一步恶化，则将提振即将上市的美国新豆出口，另外也会抑制阿根廷农民新豆种植热情。

　　基本面利空因素包括：

　　虽然美国大豆玉米优良率下降，但目前优良率水平仍高于去年同期水平。大豆优良率去年同期为55%，玉米优良率去年同期为59%。如果及时降雨并不出现早霜则作物产量前景仍看好。

　　热带风暴将于下周一登陆美湾，预计随着风暴登陆美国并向东北移 动，中西部产区会出现大范围降雨，这将缓解产区的旱情。

　　俄罗斯宣布将自9月1日起调低美国牛肉和禽肉进口配额，这将影响美国豆粕和玉米饲用需求量。

　　美元可能会延续涨势，本周初美联储预期全球经济前景疲软，近期数据显示美国以外西方发达国家经济形势恶化，欧元区和日本经济也放缓，金融市场压力仍较大，而市场预期美联储虽然今年不会加息，但明年可能会加息，这将支持美元保持强势。美元走强将导致美国商品出口需求下降。

　　美国次贷危机余波未平及全球经济放缓担忧继续利空商品市场。

　　基金持续减持多单撤离农产品(行情 论坛 资讯)市场。上周五CFTC交易商持仓报告显示，CBOT豆粕总持仓量减少接近8000手，净多头减少约500手；豆油期货总持仓减少约900手，净多头减少接近5000手。玉米期货的总持仓减少幅度最大，当周减少近4万手，总持仓减少至115.74万手。基金持仓减少显示对商品市场投资兴趣减弱。缺乏资金支持的市场难以走出明确方向。

　　总体上看，在自身基本面利空因素交织及天气和产量不确定以及外部市场如原油贵金属、美元走势影响下，外盘豆类和玉米市场仍将维持震荡走势。天气仍是关注焦点。关注近期是否会出现降雨及9月中旬是否会出现早霜。

　　关注：美国中西部天气、基金动态、原油及美元走势等、中国需求恢复情况等。

　　国内豆类及玉米市场行情一周简评：恢复震荡行情

　　豆类

　　继上周反弹行情后，本周豆类再次恢复震荡走势。一方面外盘天气引发产量担忧支持国内价格，但国内现货粕油库存仍较大、国内大豆丰产预期(最新东北考察团考察结果显示今年大豆长势为十几年来最好水平)等利空因素仍压制大豆价格。预计近期市场仍将跟随外盘保持震荡。

　　豆油期价在上周报复性反弹领涨市场后，本周再次成为领跌品种，现货库存压力及价格反弹时出现套保卖盘打压价格，市场恢复弱势。但周五出现反弹。在现货库存仍较大而需求保持低迷情况下，预计豆油市场上涨动力仍不足，近期市场仍将保持宽幅震荡。

　　本周豆粕期货走势相对较强。饲料和贸易企业采购意愿增强、近期禽蛋价格上涨及预期后期需求将逐渐好转等利多支持下现货豆粕价格保持稳定、多数油厂力挺豆粕价格，这对期货价格提供利多支持。但油厂库存压力仍较大、价格上涨后成交不配合、养殖业需求恢复进度仍缓慢、随着天气变冷水产养殖对饲料需求将开始减少、后期进口大豆到港压力较大及国产大豆丰产预期等将抑制豆粕上行空间。

　　本周市场主要焦点：周二市场消息称，国家粮食局要求各省对油脂储存设施数据进行统计，虽然没标明统计的用处，但也这显示出国家可能会继续对市场进行调控。而各方面消息显示，奥运会结束后国家并未放松宏观调控，下半年的经济工作重点仍是稳定物价。受国家清查库存消息刺激，国内贸易商恐慌心理再次出现，出货量明显增加，由此打压现货价格再次走低，政策上的调控将继续利空市场。

　　另外，在本周一吉隆坡举行的棕榈油行业会议上，分析师预测下半年全球植物油将出现供应过剩现象，而马来西亚棕油出口数据也利空。油脂市场供应过剩现象将压制价格走强。现货价格继前一周上涨后出现回落，市场心态仍谨慎，多数处于观望。

　　虽然上周期现货价格大涨刺激库存消耗，而预期两节临近需求增加也促使一些贸易商和饲料企业也开始补充库存，但是总体上看，油厂粕油库存仍保持在较高水平，而最新消息称国内棕油消费旺季可能会持续至十月中旬，这意味着豆油消费淡季时间将延长。

　　国内饲料需求情况仍不理想，8月份以来多数企业畜禽饲料销量环比下降20%左右，需求不振仍将抑制粕价上涨。而报道称局部地区生猪高热疫情严重，这进一步影响了豆粕的需求。目前市场对9月份需求保持谨慎乐观，关注各地畜离补栏情况。

　　产区方面，黑龙江大豆长势总体良好，虽然8月份以来持续偏旱天气影响部分产区大豆结荚，但最新预测显示东北产区月末和下月初将出现大范围降雨，此次降雨将缓解前期部分地区干旱，补充作物生长所需的湿度。而8月中旬的草地螟灾害已得到控制，不会对产量构成威胁。另外，预计今年国内初霜期可能在9月20日左右。由于早熟豆在9月16日至17日左右就可以收割，因此中旬后的霜冻不会对产量构成危害。目前产区大豆丰产已成定局。

　　关注：外盘走势、国内产区天气、饲料需求恢复情况、进口大豆到港情况、国内粕油库存变化。

　　玉米

　　期货市场继续保持弱势震荡。市场缺乏基本面支持。东北临时储备玉米拍卖仍在继续、今年第四批中央储备玉米跨省移库计划正在实施、国内养殖需求仍不振、近期现货供应仍充足、华北春玉米即将上市、东北玉米长势良好产量前景看好等均压制价格。

　　此前预期奥运会结束后受环保因素限制的华北地区玉米深加工企业将恢复正常生产，但目前消息称政府对北京及周边省市采取的环保措施将是长期的，在奥运之后还要继续落实，这对市场心理构成进一步利空影响。

　　本周二国家临时储备玉米兑价销售300841吨，实际成交108057吨，成交均价1555元，成交比率35.92%，其中黑龙江地区全部流拍。政策性拍卖仍将压制价格。

　　产区方面，东北大多产区玉米长势良好，预计产量年比会增长，但要注意部分产区出现旱情并且后期存在早霜威胁。如果主产区受天气因素影响产量下降，则可能会刺激市场价格上涨。最新预测显示未来10天北方冷空气将增强，东北华北及黄淮气温将偏低于正常水平，可能会对当地玉米生长构成影响。关注产区天气。

　　短期看玉米仍无上涨动力，市场将维持弱市震荡，等待新消息或新政策方面的指引。但中长期看，随着畜禽养殖需求的逐渐恢复、拍卖调控压力逐渐释放、及玉米种植成本支持下，后期玉米仍有上涨潜力。等待机会适时做多。关注国家相关政策的变化和养殖需求恢复情况。

　　CBOT玉米大豆豆粕豆油季节走势图

　　CBOT大豆基金持仓VS价格走势图

　　CBOT豆粕基金持仓VS价格走势图

　　CBOT豆油基金持仓VS价格走势图