政策低估牛市之心 目前机构主力们只能做的事
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源自：信息汇集
时间：2007-5-23 8:37:48
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B股昨日大面积跌停
沪B领跌近7％，专家称B股暴跌或影响近日A股走势
B股市场昨日开盘即遭遇疯狂杀跌，上证B股指数一度下跌至337.88点，最大跌幅逼近8％。深市B股昨日午后也展开跳水，但截至收盘仅微跌不到0.5％，报收5269.31点。沪市B股昨日总成交94亿美元，较前一交易日放大近三成。深市B股昨日成交30亿元港币，较前一交易日增加约23％。
昨天，沪深两市B股超过7成出现下跌。
沪B逾七成下跌
昨日沪市48只B股除ST轻骑B、ST华源B、ST中纺B、ST鼎立(行情 论坛 资讯)B、ST大江(行情 论坛 资讯)B等少数ST个股涨停外，上涨个股仅8只，而下跌个股共40只，其中29只跌停。深市B股虽然表现较为抗跌，但昨日上涨的B股也只有9只，共36只下跌，除特力B、深国商(行情 论坛 资讯)B、ST灿坤B、ST东方B、ST中华B(行情 论坛 资讯)整日封死涨停外，ST盛润B尾盘更由涨停板转而下跌近4％，而深市当日未出现跌停B股。
受B股深幅回调拖累，虽然上证指数昨日再次创下历史新高，但两市A股昨日震荡加剧，午后均出现两轮急速杀跌。消息面上，随着人民币汇率浮动区间扩大至5％带来的人民币升值预期，昨日美元对人民币中间报价创下7.6544元的新高。此外记者注意到，昨日坊间盛传的外资因AB股合并预期"破灭"导致不少资金做空B股。
持续大涨挤压"折价"空间
事实上，随着今年以来B股新开户数量迭创新高以及外围资金的持续涌入，B股市场在"五一"长假之后持续升温。
数据显示，自今年4月下旬以来，沪深两市B股出现井喷行情。4月下旬以来上证B股指数最大涨幅超过70％，深证B股指数最大涨幅也接近40％。据中国证券登记结算公司的统计数据显示，今年4月底以来B股新增开户数突飞猛进，尽管央行上周末打出"组合拳"后，本周一两市B股新增开户数增速较上周五有20％的降幅，但当日两市新增B股账户仍高达27952户。
以昨日的收盘价计算，虽然B股整体相对于A股而言估值仍然偏低，但B股市场在经过近期持续上涨之后，目前B股和A股的平均比价已回落到1：1.3以内，其中九龙山(行情 论坛 资讯)、锦州港(行情 论坛 资讯)、广电电子(行情 论坛 资讯)以及华电能源(行情 论坛 资讯)等B股价格甚至一度高于A股，A股与B股之间的整体套利空间已明显缩小。
深市B股表现更理性
海通证券(行情 论坛 资讯)资深分析师张崎指出，沪市B股部分股票已连续出现超过10个涨停，比如耀皮B和东贝B，两家B股自4月30日以来累计涨幅几乎是其A股涨幅的两倍。而单从该两家公司基本面分析，耀皮B曾公告称正与有关部门商议土地补偿事宜，但究竟能有多少补偿金计入利润还有待观察；东贝B的上涨与公司基本面的关系不大，属于纯粹的投机炒作。而后市一旦获利盘逢高减仓或新增资金流入减少，B股引发"地震"的可能性很大。同时，张崎表示，相对沪市而言，深市的表现更为理性，而这可能和资金流向与居民持有港币相对美元数量较少有关。
有意思的是，虽然两市A股指数受B股指数影响而波动加剧，但就个股而言，B股和A股的走势并非完全同步。统计显示，沪市昨日大幅下跌的B股所对应的A股几乎都未出现类似的深幅调整，其中锦州港(行情 论坛 资讯)、开开实业(行情 论坛 资讯)、振华港机(行情 论坛 资讯)、上柴股份(行情 论坛 资讯)等A股涨幅甚至超过3％。
QFII做空依据不足
对于昨日B股暴跌是外资机构所为的传闻，一位业内人士昨日表示，本轮B股行情并非海外投资者所为。据分析，从盘面运行特点来看，绩优股走势不如绩差股，本轮B股行情涨幅居前的股票主要是中低价股和题材股，显示新进入B股市场的投资者与进入A股市场投资者的投资取向类似；同时，高价股表现不如低价股，中集B(行情 论坛 资讯)等个股虽然有良好业绩的支撑，但走势却不如绝对价位低的ST股；而深市B股涨幅也不如沪市B股。虽然有资料显示，深市B股业绩的总体要优于沪市，但沪市B股近期却一直强于深市。另一方面，在主力资金持续涌入B股的背后，境外机构投资者一直在持续增仓。从B股上市公司公布的一季报来看，超过70％的B股公司的前十大流通股股东所持股份数量有所增加，其中增仓比例超过10％的公司有28家，特别是业绩较好的B股公司被QFII增持的迹象尤为明显。28家，特别是
后市预测
短线调整后或还将走强
值得关注的是，随着B股市场高企的开户人数和资金流，有券商观点认为，与当前A股市场类似，B股也呈现出散户化的趋势，而近期暴涨的大多是股价较低的B股，如同A股市场已炒作数月的低价股一样均是新增资金所为。虽然新增B股开户数已有所回落，但只要短期内B股新增开户数维持在高位水平，那么整个B股的向上运行趋势短期内很难扭转。多家券商提示称，尽管沪市B股平均市盈率高于深市B股数倍，但国内美元存量相比港元要充裕得多，因而沪强深弱的格局将继续维持。而在股指期货推出之前，政府不太可能将精力过多集中在B股市场。因此有关B股的去向问题短期内难有定论，并且在近期急速拉高后的获利回吐压力下，投资者仍应避免短线追高被套。
投资策略
可关注A股长期停牌的B股
张崎认为，缺乏业绩支撑、价格虚高的A股最终很可能通过下跌的方式实现与B股价格的"对接"，但由于场外资金的持续推动，这个过程的实现可能较为曲折。而在A股和B股的联动效应下，若A股市场出现调整，那么B股市场的机会也会随之降低。因此从投资的角度看，可以关注杭汽轮B、深基地B(行情 论坛 资讯)、陆家B、粤照明B(行情 论坛 资讯)以及晨鸣B(行情 论坛 资讯)等业绩尚佳的品种；而从投机的角度，则可适当关注一些A股处于长期停牌的B股，虽然这些股票目前A股股价低于B股，但考虑到A股复牌后可能出现超出市场预期的大幅上涨，届时势必会对B股股价产生拉升作用。
影响分析
B股暴跌可能拖累A股
实现概率:60％
随着股指的继续推高，积累了较多的获利盘。基本面虽然没有进一步的利空消息，但市场本身有其内在的特征。调整的导火线可能来自两方面，首先，B股全线暴跌，对A股可能造成一定的负面影响；其次，经过两个交易日的强势上涨，短期技术指标有超卖之虞，上证指数4000点附近将有多次反复。
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