今日股市三大猜想及策略 [港股咨讯][是假消息还能掀大浪？] ·上月证券交易印花税同比下降逾七成 ·五大利好无一兑现 股市再遭传闻忽悠 ·中信证券炒权证亏32亿 预靠举债过冬  ·“恫吓”大小非是逼大小非赶紧逃命 ·发改委新“三定”方案透出三大信号

九机构论市：反弹不会就此结束 [基金净值][证监会计划出新招] ·三主题引擎 游资弃京奔沪扫上海本地股 ·停盘股成隐藏杀手！冠军基金陷停牌门 ·ST板块弱市逞强忙自救 难掩较大风险 ·揭秘机构大单进出动态！ 私募基金内幕 ·热钱撤退 股市狂跌 央行:警惕热钱出逃

李嘉诚说未曾听闻过中央会出手救市，倘有人以此消息炒作股市，即使赚钱实属"罪过"。 [详细]

　　7月1日，招商银行(行情 论坛 资讯)(600036)跌停；7月2日，中国平安(601318)跌停。尽管在跌势中浸淫超过半年，但深圳某投资公司董事长肖先生也对那两天发生的事情感到纳闷：究竟是什么力量能让这两大蓝筹股相继跌停——这种现象在这半年来甚为罕见。

　　7月4日，TOPVIWE数据，解开了做空这两只股背后的力量：它们是基金、QFII以及券商自营。

　　跌停探秘

　　记者对7月1日、7月2日的市场发生的事情进行了还原。

　　7月1日招商银行(行情 论坛 资讯)跌幅9.94%，收盘20.2元，回落到一年多前的价格。事后，市场认为传言加息是招行为首的银行股大跌的原因；7月2日，中国平安跌幅9.89%，股价再创新低，跌落到43.54元。市场认为平安下跌同投资富通集团亏损以及偷漏税传闻有关。

　　这两天的投资交易数据，除了基金账户，分别各有六家营业部在7月1日和7月2日对招商银行(行情 论坛 资讯)和中国平安进行了千万元以上的交易，交易情况比较集中。

　　而基金在这两天则成了做空招商银行(行情 论坛 资讯)和中国平安的主力。数据显示，7月1日，共有8家基金公司卖出招商银行(行情 论坛 资讯)4.94亿元，占当日成交量14.4亿元的三分之一，其中席位号为0926卖出量最大，为1.3251亿元。

　　当然分歧也存在，也有4家基金公司买入招商银行(行情 论坛 资讯)3.8亿元。但让人不解的是席位号为0943的基金公司竟然在当天买了1.053亿元招商银行(行情 论坛 资讯)，同时又卖出了0.9亿元，展现出一家基金公司内部也出现严重分歧。

　　更需要值得注意的是，广发证券蛇口兴华路营业部(席位号：A21689)在当天净卖出招商银行(行情 论坛 资讯)2.1358亿元，成为超过基金的杀跌大户。

　　观察历史，该席位对招商银行(行情 论坛 资讯)是反复操作。去年12月份，该营业部抛售招商银行(行情 论坛 资讯)累计超过20亿元，当时招商银行(行情 论坛 资讯)价位在40元-39元之间。但今年4月份，该营业部大肆吸货招商银行(行情 论坛 资讯)9.5亿元，成本价在28元-34元之间，5月份之后，该营业部进行割肉，从5月5日至今卖出3.5亿元招商银行(行情 论坛 资讯)，尤其是在7月1日卖出量最大。

　　该营业部其实并不陌生，它同资本市场一个名人联系在一起，该人物就是新版最牛散户唐亮。该名字出现在天威保变(行情 论坛 资讯)(600550)、山西三维(行情 论坛 资讯)(000755)、漳州发展(行情 论坛 资讯)(000753)、煤气化(行情 论坛 资讯)(000968)等公司前10大流通股东之列。据报道，唐亮正是广发深圳蛇口营业部的出资创办者之一，也曾担任该营业部总经理，后来将自己拥有该营业部的权益出售给广发证券，该营业部也开始负责广发证券的自营业务。

　　另有蹊跷的的情况是，该营业部尽管对招商银行(行情 论坛 资讯)做空，但对7月1日被招商银行(行情 论坛 资讯)拉下水，跌幅达到8.45%的浦发银行(行情 论坛 资讯)(600000)则看好。5月份以来，该营业部买入该股881万元，卖出仅仅5万元。

　　次日中国平安的跌停主要贡献来自基金，当日7家基金公司卖出平安，卖出量7.58亿元，占当日中国平安20亿元成交量的三分之一强，也有6家公司买入，但力量有限，买入金额只有3.8亿元。

　　做空最大的基金公司席位号为0929，卖出金额2.9亿元，接近当日平安成交量的15%。观察该席位历史交易，可以看出这家基金公司并不是长期对中国平安看空，在整个六月份，该基金公司买入中国平安1.03亿元，甚至没有一笔卖单。

　　为何该基金长期做多中国平安却又突然忍心割肉？从该基金公司只在7月2日抛售中国平安似乎可以判断受到消息面影响的可能非常大。还有一种解释是该基金腾出弹药调仓。

　　7月2日该基金公司除了抛售中国平安外，还抛售了华夏银行(行情 论坛 资讯)(2107万元，600015)、酒钢宏兴(行情 论坛 资讯)(1608万元，600307)、上实发展(行情 论坛 资讯)(777万元，600748)、承德钒钛(行情 论坛 资讯)(586万元，600357)，当日买入恒瑞医药(行情 论坛 资讯)(906万元，600276)、华鲁恒升(行情 论坛 资讯)(738万元，600426)、双鹤药业(行情 论坛 资讯)(382万元，600062)，该基金或许是将资金向医药以及化工类产品转移。

　　另值得注意的是，在7月1日和7月2日期间，中金公司上海陆家嘴(行情 论坛 资讯)营业部对招商银行(行情 论坛 资讯)以及中国平安都进行了杀跌操作。7月1日卖出招商银行(行情 论坛 资讯)3218万元，7月2日卖出中国平安9253万元。

　　该营业部是十多只QFII扎堆的营业部，因此被业界判断是QFII在杀跌。6月份以来，该营业部就做空中国平安，净卖出平安3亿元，但对中信证券(行情 论坛 资讯)(600030)净买入3亿元。

　　机构操作回到四月？

　　5、6月份连续两个月的做多行情近期终止。7月2日之前5个交易日，基金席位合并后净卖出沪市A股35亿元。

　　其间，基金对中国石化(行情 论坛 资讯)(600028)、中国人寿(601628)、中信证券(行情 论坛 资讯)(600030)、宝钢股份(行情 论坛 资讯)(600019)、武钢股份(行情 论坛 资讯)(600005)都呈超卖状态，这5只股票基金净卖出金额就高达30亿元。

　　基金对物流板块看好，运输物流成为基金资金量流入最多的板块。个股来看，基金对兴业银行(601166)、中国中铁(601390)、中国太保(601601)、大秦铁路(行情 论坛 资讯)(601006)、中国远洋(601919)呈超买状态，对上述5股合计净买入量17亿元。

　　但卖出量大于买入量，并且占有绝对优势，这种情形很容易想到4月份。当时基金大肆杀跌。

　　现阶段，各路研究机构对后市大多悲观。

　　光大证券穆启国表示，当下市盈率已经偏低，但是不能阻止市场的连续下跌，并非完全因为投资者的不理性。而是原材料价格上涨预期不变和经济增速放缓情况下，盈利增速预期下降不知何时到底。他认为，经济周期向上时，股票估值体系偏向于PE和成长性；而经济周期向下时，股票估值会逐渐偏向于PB。

　　穆启国称，PB到何时合理有两个维度可以考量，一方面是同A股的历史，一方面是同国际股市。穆认为，A股的底部区间在2100点-2200点。

　　安信证券估计今年A股业绩增长率将萎缩至15%。该券商判研，上证指数的高点可能在3800点区域，低点可能在2300点区域。