弱势美元政策自食其果 通胀仍加速美股跳水
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源自：华夏时报
时间：2008-5-24 9:42:37
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弱势美元终于让美国自食其果。美国劳工部披露，4月美国PPI指数同比上升6.5％，远远超过市场的预期，而石油价格超过130美元/桶，严重的通货膨胀降低了消费者的生活水平，削弱了美国企业的利润，受此影响，美国股市双双大幅下跌。
次债危机以来，美国面临防止经济衰退和通货膨胀的两难选择，美联储最终选择了大规模降息，让美元贬值来防止经济下滑。美元持续贬值，促进了美国的出口和就业，并大幅减轻了美国的外债压力，掠夺了全球的财富。
但是，美元贬值也是一把双刃剑，弱势美元推高了国际大宗商品的价格，包括石油价格，大宗商品价格直接推高了企业生产成本，4月份PPI高于预期，挤压企业利润；同时也造成消费品价格的上涨，消费支出可能减少，国内需求降低，影响美国经济。
CPI和PPI双高，加重了人们对美国经济通货膨胀和企业利润下滑的预期，放空美股走势，美国股市本周大幅下挫，周二、周三两日道琼斯工业指数跌去逾400点。
弱势美元有利美转嫁经济压力
自去年9月以来，美国经济遭受次贷危机的影响，经济发展速度放缓，给全球经济蒙上了衰退的阴影。随着美国经济增长速度的放缓，美元开始对主要货币贬值，欧元对美元的升值在前一个阶段屡创新高。
弱势美元虽然体现了美国经济疲软的现状，但也是符合美国国家利益的——可以增加出口同时减轻外债。
长江证券美国宏观经济分析师钟华告诉记者：“美元贬值对美国经济增长的贡献，主要体现在美元贬值有利于美国出口上。”高盛高华的董事总经理杨昌伯在接受《华夏理财》记者采访时也曾表示，“美元贬值对于促进美国出口，增加就业都有很大作用。在减少国内需求、增加外部需求方面，可以发生很大作用”。 另一方面，美联储在21日公布的会议记录中也表示，出口被认为是支持今年美国经济增长的一大动力，其主要原因是世界其他地区经济继续增长和美元贬值。
美国寅吃卯粮，欠了很多外债，日本和中国是最大的债主，拥有美元最多。美元贬值除了可以通过增加出口来拉动经济增长外，还可以帮助美国减轻外债，像中国这样持有美元作为外汇储备的国家，只能承担美元贬值带来的损失，相当于美国的外债不断减轻。对此，杨昌伯解释说，“我国可以不用美元作为外汇储备，可以用欧元、日元。但是既然持有了美元作为外汇储备，就不要说这是个阴谋”。
美元贬值 石油期货迈上130美元
国际大宗商品以美元标价，美元贬值，以美元标价的大宗商品期货的价格不断上涨。本周三，油价一度上涨至133.72美元/桶，创历史新高。纽约商业交易所6月交割的原油期货价格上涨了4.19美元，收于133.17美元，涨幅3.3％。国际机构还预计油价将上涨至150美元/桶。
国际油价屡创新高，对于石油期货价格上涨的根本原因，各方说法不一。欧佩克认为，目前的高油价，不是石油的供需基本面造成的，是期货投机和美元疲软造成的。美国方面则称石油价格的上涨，主要是石油的需求一直在增加，而石油的供给没能跟上需求。但欧佩克官员仍然表示石油的供给正常。
虽然各方对石油期货价格上涨的主要原因有争议，但是美元贬值支持了石油期货价格的上涨是毋庸置疑的。中国社科院国际金融研究所所长何帆就曾对记者表示：“美元贬值，以美元计价的石油期货的价格自然会上涨，即便是在别的因素都不受影响的情况下。”
通胀预期加速美股跳水
国际大宗商品价格的上涨，会给企业造成压力，企业的生产成本会因此提高。这一影响已经通过4月份的分类数据体现出来。4月份，原材料价格环比上升3.2％，核心原材料价格环比大幅上升7.9％，半成品价格环比上升0.9％，核心半成品价格上升1.2％。此外，食品价格与上月持平，含酒精饮料上升1.0％；客车价格上升1.8％，轻型卡车上升1.3％。
美国劳工部20日公布的美国4月份PPI（生产者价格指数）数据经过季度调整后环比上升0.2％，同比上升6.5％。受原材料价格迅速上涨影响，剔除食品和能源价格之后的核心PPI环比上涨0.4％，较华尔街预期高出一倍。同比上升3.0％，创下1991年12月以来最大同比增幅。企业生产成本提高，企业的利润会受到挤压，影响美国经济情况。
本周二、周三美股大幅跳水，两天道琼斯工业指数共下跌逾400点。周二道琼斯指数下跌199点，跌幅1.53％，纳斯达克指数下跌23.83点，跌幅0.95％；周三道琼斯工业平均指数下跌227.49点，跌幅1.77％，纳斯达克综合指数下跌43.99点，跌幅1.77％。“此次下跌主要是获利回吐，油价的上升是促发因素。”钟华对记者说。
在消费品方面，大宗商品价格的上涨使得消费品价格也上涨，CPI（消费者价格指数）处于高水平。国际石油价格上涨，汽油价格也上涨。“石油上涨，消费者会有缩减开支的预期，如果消费开支缩小，购买力下降，国内需求缩小，经济会回落，基于这种预期，本周美股下跌。“ 钟华对记者表示，”但是这次下跌的主要因素还是来自于前期的反弹需要调整了，技术性的因素大于基本面的因素。”
美联储4月底召开货币政策决策例会，21日公布了会议记录。会议记录显示由于石油和其他商品价格今年初以来急剧上涨，美联储预测今年的通胀率将为3.1％到3.4％，远高于1月份预测的2.1％到2.4％。美联储说，美国的消费开支和就业数据已预示出今年经济疲软的形势。油价攀升降低了个人的实际收入，房价下跌使得家庭财富缩水，家庭和企业还受到信贷紧缩的冲击。美国国内CPI、PPI数据双高，人们对通货膨胀的预期加重，可能减少消费支出，影响美国经济增长，放空美股走势。
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