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花旗全球投资资深顾问：一只基金拿稳24年!

源自：信息汇集时间：2008-5-25 4:38:30

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　　也许这是花旗全球消费金融业务财富管理与投资资深顾问Kenneth Dowd第一次谈及自己的理财心得，他最满意的是早在1984年就发现了亚洲新兴市场的投资机会，他买入一只开放式基金并且持有至今，为自己带来了超额的收益。

　　在接受采访时，Dowd表示，他的投资原则只有三条：“选择自己熟悉的市场、分散投资、长期持有”，而对于特定时段的特别机会，短期的涨跌他却并不在意。

　　三原则投资

　　Dowd说：“我选择投资亚洲的基金是因为我注意到亚洲经济在上世纪80年代起飞，当时我去了新加坡、中国香港等许多地方，感受到当地经济的蓬勃活力，随后几年中我又到了中国、印度，至今我都没有改变过对亚洲经济的信心。”

　　1984年时，中国内地的公司还没有进入Dowd选择的这只基金的投资范围，但是Dowd买入基金后坚持长期持有，现在中国内地公司也是这只基金的投资范围。24年中这只基金也曾经跌到惨不忍睹，投资组合也多次变化，但他根据自己投资的经验，认定长期来看，上市公司的发展与经济体的增长是正相关的，亚洲地区的公司盈利能力仍然大有潜力，所以即便下跌时也没有抛出这只基金，“现在我还是会继续持有”。

　　从1962年开始，Dowd一直在商业银行、证券公司、资产管理公司等多类金融机构工作，让他对股票投资情有独钟。“这也是基于我对自己熟悉市场的选择。”

　　在前一段时间黄金冲破1000美元/盎司、石油突破120美元/桶时，对于许多人谈论的黄金、原油以及农产品(行情论坛资讯)等热门投资品种，Dowd表现得非常冷静，他告诉：“高盛说原油可能会冲上200美元，但我不会看短期内特别的机会。”

　　基于分散投资的策略，Dowd认为黄金或者是其他商品的投资可以持有，“但头寸不能太大”，他认为黄金是对抗通货膨胀的避险工具，但收益长期来看并不高。“从过去30年的收益曲线来看，黄金几乎是平的”，收益最高的仍然是股票市场。

　　作为职业投资人，美国迄今为止的7次经济衰退，他已经经历了6次。“当标准普尔500指数走势指标数值下降到100时，一般被认为美国进入经济衰退。近30年来，每一次经济衰退后，股市都会触底反弹，”现在MSCI全球新兴市场指数的市盈率已经下降到了14.2倍，而在17倍左右的时候，“我觉得就已经是一个投资良机。”

　　“分散投资和长期投资实际上是相辅相成的。”Dowd列举了花旗的一个标准配置的全球投资组合在1997年至2007年这十年中与投资热点的比较。这个全球投资组合是一个风格谨慎的资产配置类别，比例分别是：40％的全球政府债券、4％的新兴市场股票、10％的日本股票、10％的欧洲股票、26％的美国股票、10％的高收益率的新兴市场债券，“这样一个组合虽然没有赶上单个新兴市场股票，如土耳其那样的投资机会，但不会错过整体上涨的趋势。”但假如没有长期投资的观念，也许在十年中任意一个波动就会轻易出局了。

　　美国投资者正寻找全球机会

　　对于美国正在发生的次贷危机，Dowd认为美国这场由住房贷款引起的危机需要等待相当长的时间才会出现好转，至少持续到2009年。

　　“我不是经济学家，我只能说我自己的个人体验。”长达13个月的挂牌后，Dowd不久前终于卖出了自己在美国的一套房产。“能卖出已经很幸运了，目前美国积压的房产数量仍然不断上升，假如要顺利出售手中的产品，恐怕要把房屋价格调到很低。”

　　Dowd认为，尽管美联储为金融机构注入了流动性，但只能说缓解了次贷危机带来的流动性不足的伤害，金融机构的未来信贷业务仍然面临挑战。“由于银行普遍房贷谨慎，而且房贷的优惠利率已经不复存在。购买住房后，申请房贷已经变得非常困难。”因此，Dowd认为目前美国的金融股不是一个好的投资对象。

　　“美国的投资者目前需要寻找全球的投资机会。”Dowd介绍了花旗今年的推荐投资品种，在股票市场上，花旗推荐亚洲、欧洲股市，以及拉丁美洲、东欧新兴市场，对于中国内地股市、美国和日本股市采取观望态度；债券投资方面，花旗不看好美国投资性债券和日本政府债券，而亚洲债券、新兴市场的国债还有待于观望。

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