德银急出震市报告 灾后重建概念股受到热捧
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源自： 21世纪经济报道
时间：2008-5-14 9:08:48
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四川省汶川县7.8级地震的余震波及香港股市。
5月13日，港股在早上一度跌至25000点水平，但午后在重磅股以及中资银行股急涨的带动下，恒生指数收市报25552，升489点或1﹒95％，全日成交808﹒4亿港元。
在德意志银行提供给本报的研究报告中，德银大中华区首席经济学家马骏预计，部分行业将受到负面的情绪影响或实质性影响。其中，四川的道路、堤坝及电网等行业将受负面影响；而从正面看，短期内对于建筑物料的需求将会上升，相信水泥生产商，以及电讯设备生产商将会受惠。
同时，由于地震损坏了交通和电讯设施，导致食物和其它必须品的供应短缺，可能会推高受影响地区的食品及消费品价格。而灾害重建可能会帮助固定资产投资增长加速，进一步推升建筑物料的价格，证券市场可能也会因盈利及流动性的不明朗因素增加而受到损害。
道路、电信、保险股最受影响
德意志的报告指出，受影响比较明显的是成渝高速公路，可能会录得较慢的车流量增长以及收入疲弱。同时，公司生产基建位于四川的企业也将受影响。
5月13日，成渝高速公路开市后中途停牌，待公司发出潜在的股价敏感资料。该股停牌前报2.6元，跌6.15%，成交61万港元。
而位于成都、制造发电设备的东方电气虽然发出声明，其位于成都总部及德阳东方电机(行情 论坛 资讯)厂并无损失。不过，5月13日，东方电气与重庆钢铁、宏华集团都停牌，待公布股价敏感资料。停牌前一日的5月12日，东方电气收报30港元、重庆钢铁收报3.24港元、宏华集团收报3.6港元。
在此次地震灾害中，电信运营商的网络也受到严重影响。德意志银行的报告指出，中国电信将是电讯运营商中受影响最大的一家。因为中电信在受地震影响地区的损失，相当于其10％的固定网络。同时，地震也影响了中移动7％的接驳网络。
中国联通(行情 论坛 资讯)也透露，位于四川、甘肃及陕西省的服务受地震灾情影响，四川有200个机站受损，陕西有500个机站受损，一条光纤电缆因而损毁。
5月13日，中国电信收报5.58港元，下跌0.535%；中国联通(行情 论坛 资讯)收报16.74港元，下跌1.064％。但是中国移动就不受影响，上升3.021％，收报133港元。
寿险公司受损最重？
对于市场最关心的保险公司的情况，德意志银行的报告指出，保险公司包括中国财险、中国平安及中国人寿，将会面对更多索赔个案。
摩根士丹利在研究报告中也预计中国财险将会受压，给予中国财险的评级为“逊于大市”，目标价为7﹒23港元。
5月13日，中国财险收报7港元，下跌3.181％。而中国平安和中国人寿都有些微上涨，分别收报70.85港元，升1.359％，以及33.2港元，升1.529％。
不过，中国国际金融公司在5月13日迅速表态，称由于地震所造成的灾害基本上属于财产保险的除外责任，所以财产保险公司的赔偿金额可能不会非常巨大。而寿险公司需要对投保的人员伤亡负赔偿责任，具体金额目前难以确定。
目前中国财产保险公司的主要险种的承保范围基本上不包括地震造成的损失，但部分建筑工程保险和安装工程保险会包括地震险。地震所造成的人员伤亡属于寿险公司的赔偿责任。而上市的主要保险公司均购买了比较充分的再保险保障，再保险公司将分担部分甚至大部分损失，因此这次地震不会损害到这些保险公司的财务稳定。
同日，兴业证券也发表报告称，地震主要影响寿险公司的赔付情况，但四川省保险密度偏低，整体影响有限。根据保险密度、保额情况和受灾人口来进行推算，2007年四川全省寿险保费收入211﹒91亿元人民币，意外险保费收入为10﹒49亿元，健康险保费收入 19﹒46亿元，人均保费分别为260﹒75元、12﹒9元和10﹒6元。根据目前寿险相关产品保额情况，预计人均死亡和医疗责任理赔额为1万元左右。初步预计此次地震给寿险公司带来损失约4亿元。
灾后重建概念受热捧
尽管此次地震造成不少损失，多家投行都看好受惠于灾后重建的建筑类企业。
德意志银行的研究报告指出，短期对于建筑物料的需求将会上升，因此相信水泥生产商，如瑞安建业及安徽海螺水泥(行情 论坛 资讯)将会受惠。
摩根士丹利的报告也持相同的观点，指出包括中国龙工、中国建材以及安徽海螺水泥(行情 论坛 资讯)等建筑材料和建筑类股份会受到市场追捧。
5月13日，建筑类股份全部一路飙升。瑞安建业收报20.4港元，上涨7.709％；安徽海螺水泥(行情 论坛 资讯)收报65.8港元，上涨5.28％；中国建材收报18.7港元，上涨7.102％；中国龙工收报8.31港元，上涨4.528％。
其实，在今年春节内地雪灾之后，以基建概念为卖点的股份一直受到市场追捧。5月19日将在香港主板挂牌台资水泥生产商亚洲水泥被市场看好。亚泥中国将以4.95元定价，集资额18.6亿元。目前，亚洲水泥录得3倍国际配售超额认购，公开发售部分则录得4.3倍超额认购。
此外，由于中电信和中移动在四川地区的网络都受到不同程度的损坏，电讯设备生产商中通信以及京信通信等将会在灾后重建中受惠。
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