平安证券5月A股投资策略报告

　　1、在4月份的报告中，我们重点表述了3方面的观点：1)A股公司的业绩表现并没有市场预期的如此悲观；2)考虑了A股公司的成长性，目前市场估值已处于相对合理区域；3)“政策面可能释放出来的积极而明确的信号，很大程度也成为了4月份A股投资者的一个积极期待”。从4月份市场的表现来看，我们的前瞻性判断得到了市场充分的检验和认同。

　　2、4月上旬A股市场继续维持弱势，市场的悲观气氛不断蔓延。随后证监会发文对上市公司大小非解禁后的减持行为做出规范，一定程度上缓解了市场的恐慌。但21日A股市场在利好政策刺激下仍高开低走，上证指数在4月22日更一度击穿3000点整数关口，反映市场气氛依然低迷。财政部联合国税总局随即在23日晚联合宣布下调印花税。再度表明了管理层对维护市场稳定的积极态度。良好政策的接连出台，刺激了A股市场在4月下旬的持续活跃和回升。

　　3、4月底沪深300指数以3959.12点收盘，全月上涨168.59点，单月上涨了4.45%，市场表现和我们此前的预期高度一致。

　　4、在4月份的振荡行情当中，各个板块的表现出现明显分化，其中金融服务板块表现最为出色，单月上涨了19.29%，成为4月份振荡行情中的最大赢家，而3月份表现抗跌的房地产和餐饮旅游，在4月份则出现了明显的补跌走势。(平安证券)