今日大盘探底后出现回升，与整个亚太股市的上涨形成了很好的呼应。上证指数最低探至4063点，这个位置还是有明显的支撑意义的，首先是下档4000点整数关口的支撑，其次是去年7月21日的向上跳空缺口。加上技术指标的严重底背离，使这次反弹具有明显的技术意义。从另一方面来看，2月份的CPI达到惊人的8.7，让投资者至少有利空即将出尽之感，这是主力有望发动反弹的重要原因所在。

CPI高企，通货膨胀加剧，很多投资者甚至经济学家都会马上反映到会加息，当然这种可能性并不能排除。但本栏需要提醒大家的是，加息无法改变价格上涨的趋势，同时还会加大汇率的波动。在金融全球化的今天，任何一项金融政策都需要顾及到外围国家的政策变化，美国为刺激经济不断大幅减息，对我国的利率形成压制，因此，中国虽不排除加息的可能，但幅度应该不会很大。

如果有上述判断的话，利空似乎就差不多出尽了，近阶段的利好作用有望开始发挥。本周两会如果没有过多议题的话将会结束，市场不确定的因素将会消除。对于两会结束后大盘要暴跌的说法本栏并不赞同，要知道多方和空方看问题的角度是不一样的，多方会期待两会出利好，空方会担心两会会有利空，不管怎样，两会结束将会使形势更加确定，至少不会再形成场外因素的干扰，这有助于反弹行情的出现。

4000点整数大关多方肯定要抵抗，但由于指数控制在指标股手里，而指标股又被非理性的基金所把持，因此，指数上有多高的期待本栏暂时没有结论。但私募阵营将会重新发动行情，前期活跃的主题投资将会重新火爆，我们发现，大盘逼近4000点之际，主题投资板块突然开始发力，虽然指数上并没有太明显的促动，但个股行情明显活跃起来，对于即将崩溃的人气起到了很好地维系作用。

私募阵营是推动反弹的生力军，只要蓝筹股不在从中作梗，我们的基金经理能够稍微理性点，成功护守4000点整数关口是很有希望的。行情能否持续的一个主要判断标准就是板块轮动，它是保卫战的唯一可行方式，市场人气在板块轮动中会逐渐恢复，这种轮动主要体现在，蓝筹板块和主题板块的轮动，各主题板块之间的轮番活跃。因为在市场人气仍相对低迷的背景下，全面启动恐怕不太现实。


盼望利好政策集结号吹响

前一段有不少专业人士猜测蓝筹股杀跌是机构在向管理层逼宫政策利好，可随着今日二月CPI数据的公布，市场似乎已经彻底绝望，局面混乱、失控，已近崩溃的边缘。8.7％的通胀率如果不能得以根本扭转将意味着如果08年GDP控制在国家设定的8％，那么经济实际增长不仅仅是放缓，而是陷入负增长。从连续五年两位数到负增长的急转直下，08年股市如何能重振雄风！恰逢此时，证监会范副主席又劝谕散户不要入市，并以美国、香港股市熊市大跌的幅度为例，可谓既形象又明确地表明A股的熊市已不可避免的到来，管理层对此无能为力。

现在还在市场中挣扎的所有投资者，如同电影集结号中九连的战士盼望集结号般在等着上面传来利好政策，而结局也极可能如出一辙：集结号始终没有吹响，大家只有集体战死——不同的是，电影里是为了大部队的胜利而牺牲，后者只是经济衰退的必然结果。

笔者理解的市场集结号与此迥异。管理者的认识或表态最多影响短期走势，传奇人物格林斯潘任美联储主席时经常发表悲观的言论，对市场过热的严厉警告也不绝于耳，但这丝毫不妨碍美国股市在他任期内连续12年走牛；即使所谓救市政策出不出何时出出什么也只能左右短期的反弹状况。5.30就是一个极好的例子。只有在一系列经济运行态势明朗和各方数据走向乐观，投资者人心集结，市场才有望真正转势。

无论是本栏还是任何国内外权威机构以往对经济形势的分析研判从未得出过中国在奥运内迎来改革开放以来首次实际负增长的结论，从现实状况来看我们也无从发现自己正身处经济危机之中。去年国家预定的GDP增长目标为9％，实际达到11.7％，过去几年情况类似，实际总是大大超出预期；而要达到4.8％的CPII目标更不是靠紧缩能奏效的，最大的问题是增加有效供给和理顺流通渠道。更为重要的是，经济总量和效益是两码事，抓结构优化作为目前工作的重点就是力图在总量控制的前提下保证利润水平的高增长。因此上市公司盈利水平仍是值得期待的。

香港股市由于受到美国和A股双重夹击，非理性特征更为强烈，但它毕竟是一个依附型的经济体，受外界影响剧烈始终是其特征，但目前市盈率已低于历史平均水平，下跌空间也基本封杀了，何况A股？中铁建的率先走强应该是转暖企稳的一个迹象，本月为6124点调整以来的第5个月，本周是第21周，同时5522点以来的C浪已有36天（大于A浪的31天），且已出现3 次低点(4195点 -隔12天- 4123点 - 隔10天-4063点，下降幅度都十分有限，是典型的下降抵抗型，或称为下降楔型，所以大盘近日中期见底的机会非常高，甚至4063有可能就是最低点了。