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天证投资大幅震荡板块轮动

源自：股天下时间：2008-3-10 7:23:00

上周四，在中国平安(601318)再融资方案获得高票通过之后，该股出人意料地被拉到涨停。上周五又再度放量大跌。金融股的大起大落令指数同样出现大幅震荡。其实，在上周四中国平安大涨的时候，成交量汹涌而出，表明机构对该企业后市看法分歧严重，中线仍不容乐观。

　　尽管指数欲振乏力，但大盘指标股，尤以金融地产及有色金属为首，短期因超跌而缺乏再次大跌的动能。就以中国平安为例，从阶段性最高点到最低点４个月的时间里跌了56.45%。地产股的龙头万科同期也被“腰斩”，类似的还有券商股龙头中信证券(行情论坛资讯)(600030)及大盘有色股中国铝业(601600)等。这些权重很大的一线蓝筹在这么短的时间里纷纷被“拦腰一刀”，哪怕不反弹也需要横盘较长时间才能积累进一步的向下动能，这给了大盘喘息的机会。

　　与一线蓝筹正好相反的，是那些“二八现象”中的“八”类个股。去年5·30之后一度被市场边缘化的此类个股表现异常出色。无论是期货概念还是农业或新能源概念，其本质都是炒作长期未涨的股票。牛市行情中，风格轮动是主要特征，个股总是涨久必跌，跌久必涨，风水轮流转。

　　上周市场热点集中在期货概念股和奥运概念股上，再加上带有补涨性质的高科技类电子股，市场热点精彩纷呈。但是，下半周盘面显示，经过一段时间上涨的创投类、农业类及新能源类个股出现调整，热点切换速度非常快，很难把握其中的节奏。个股方面，钱江生化(行情论坛资讯)(600796)在毫无缘由的连续五涨停之后跌停，为游资冲击低价股的新模式开创先河。而科大创新(行情论坛资讯)(600551)和三联商社(行情论坛资讯)(600898)在利好背景下，不断连续涨停，积聚的风险越来越大。这些“八”类个股尽管有活跃的游资在进行炒作，但大部分个股完全脱离其基本面，表演成分颇为明显，可参与性不强。

　　基金重仓股已连续暴跌数周，表明公募基金不断减仓。试想，正规军队在撤退，游击队还能活跃到什么程度呢？最后的结局必然是基金重仓股大跌，导致估值水平整体下降，活跃多时的垃圾股也必将在业绩无法支撑的情况下出现轮流补跌。

　　总之，大盘权重股有一定止跌迹象，但反转信号尚未产生，短期指数将仍在底部震荡。笔者认为，个股出现严重分化的格局，不应看作是“轻大盘，重个股”的好机会，而应看作是巨大的风险。当整个市场面临巨大的系统性风险，那些本身就没有业绩支撑的个股凭借美丽的故事被朦胧炒高，一旦补跌起来幅度会相当可观，不排除连续跌停的可能性。因此，投资者切不可津津乐道于那些“逆势上涨”的英雄，它们恰是未来将出现巨大杀伤力的个股，操作上应采取逢高派发的策略。

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