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渤海投资两大压力分化蓝筹股走势

源自：渤海投资时间：2008-3-5 7:59:00

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在政策面及消息面的利空夹击下，银行股成为昨日股市暴跌的重灾区…… [详细]

　　一度企稳的蓝筹股在昨日再度出现急跌的走势。尤其是金融、地产以及钢铁板块，其中金融板块中的深发展A(行情论坛资讯)一度跌停板，浦发银行(行情论坛资讯)也跌幅居前，从而引发了各路资金对蓝筹股未来走势的担心。那么，蓝筹股为何出现如此的走势，未来行情又将如何演绎呢？
　　双重压力显现
　　对于蓝筹股来说，业内人士虽然仍津津乐道2007年6月以后的单升上升行情，但由于双重压力的出现，他们对蓝筹股的未来行情渐渐形成了相对谨慎的投资心理，这双重压力主要指以下两个方面。
　　一是再融资的压力。虽然理论上再融资是上市公司的自主行为，但由于再融资对市场将形成资金“抽血”效应以及对每股收益的摊薄效应，从而使得各路资金对蓝筹股的再融资压力产生了较大的抵触心理。其中，银行股由于资本充足率的要求，在2008年普遍进入新一轮再融资以补充资本充足率的高潮，从而抑制了各路资金对银行股的投资激情。在此背景下，投资者对近期有再融资或再融资传闻的银行股普遍“用脚投票”，昨日深发展A(行情论坛资讯)的一度跌停就是又一例证。
　　二是宏观调控的压力。虽然近期未现调控政策，但由于人民币升值所带来的资金流动性过剩预期，以及2月CPI物价指数涨幅等预期因素的存在，在3月出台调控政策的压力渐渐形成。尤其是关于上调法定存款准备金率或单向加息等调控政策的预期将对相关产业股形成较强的业绩滞涨预期，比如说银行股、钢铁股等。甚至有行业分析师预期，在调控政策的压力以及固定资产投资规模或将下降的预期背景下，钢材价格在2008年3月份或将迎来一个拐点。而钢材价格一旦如市场预期的那样出现调整，那么，对钢铁股的估值将形成极大的压力，从而抑制了各路资金对钢铁股的追捧，从而使得钢铁股在近期走势疲软。
　　分化走势或将出现
　　尽管蓝筹股面临着上述两大压力，但考虑到以蓝筹股为核心的沪深300的2008年平均动态市盈率预期只有25倍，以此数据为判断依据的话，蓝筹股的估值并不贵。此外，A股市场所背靠的中国宏观经济仍有望保持着高速的增长，那么，植根于又好又快发展蓝筹股的增长前景依然乐观。
　　另一方面，随着一批新基金的渐次发行，大盘蓝筹股也将获得新增资金的关注。对于这些主流资金来说，他们建仓的重点品种显然不可能是目前盛行的农业股、创投股等主题投资股，而是具有相对估值优势一批大盘蓝筹股。同时，部分蓝筹股也面临着一定的行业成长预期，就比如说前文提及的银行股，由于一季度实施的新税制将有利于银行业的实际税负的大幅降低，从而带来一季度业绩有望大幅增长的预期，那么，部分没有再融资预期压力的银行股或将迎来一次弹升行情。再比如说煤炭股，经过前期大幅调整之后，也面临着估值合理的支撑，在煤炭价格上涨以及未来资产注入预期等因素的刺激下，也有望出现弹升行情。如此来看，蓝筹股的分化行情将相对乐观，并催生新的投资机会。
　　关注两类蓝筹股
　　在蓝筹股的投资策略上，我们建议密切关注一下两类蓝筹股。一是一季度业绩有望大幅提升的蓝筹股，主要在于税负改革所带来的一季度业绩增长以及一季度产品价格积极走高的蓝筹股，按照这一思路，银行股中的民生银行(行情论坛资讯)、兴业银行等，钢铁股中的攀钢钢钒(行情论坛资讯)、宝钢股份(行情论坛资讯)、武钢股份(行情论坛资讯)等品种仍值得低吸持有。其中攀钢钢钒(行情论坛资讯)在吸收合并的资本整合之后，有望成为产业链一体化的个股，从而意味着公司的盈利能力大幅提升，短线机会相对乐观。
　　此外，投资者还可关注基本面或将迎来积极预期的蓝筹品种。比如说中国联通(行情论坛资讯)，目前虽然股价不振，但由于电信业重组的预期强烈，因此，该股或将在近期反复逞强。再比如说长江电力(行情论坛资讯)，拥有较强的整体上市预期，也有望在资金的牵引下持续走高。再比如说国阳新能(行情论坛资讯)等煤炭股，收购优质资产的预期也有望赋予该股较强的上升动能。

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