万国投资分析报告：指标股整体回落，上证指数创调整新低
周一点题
周一沪深两市股指在权重指标股快速回落的情况下出现大幅下挫，尤其是上证指数创出调整以来新低，其中上证指数开盘4370.19点，最高4391.33点，最低4182.77点，收盘4192.53点，跌177.76点，跌幅4.07%，成交金额941亿元。深圳成指开盘16201.54点，最高16304.23点，最低16473.27点，收盘15486.67点，跌692.85点，跌幅4.28%，成交金额436亿元。

背景分析
视点之一：央行07年第四季度货币政策执行报告：经济增长或高位趋稳并适度放缓
　央行发布《2007年第四季度货币政策执行报告》指出，2008年在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级等因素的共同推动下，我国国民经济仍有望保持较快增长。报告同时认为，随着国际经济运行不确定性增大和国内宏观调控政策效应逐步显现，经济增长可能高位趋稳并适度放缓。此外，报告明确提出，在落实从紧货币政策的基础上，要科学把握调控的节奏和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。
　中央经济工作会议确定了2008年要实行从紧的货币政策，也更加明确地向社会释放了未来宏观经济稳定运行风险加大的警示信号和总量政策导向。对此，报告表示，将认真落实从紧的货币政策，增强调控的预见性和有效性，综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长，注重引导预期，并根据国内外经济金融形势变化，科学把握调控的节奏和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。报告称，2008年，央行将综合运用对冲措施，继续加强流动性管理。将继续搭配运用公开市场操作、存款准备金率等政策工具回收银行体系流动性，控制金融机构贷款扩张的能力。根据宏观调控的需要确定工具组合方式和对冲力度，提高对冲效率。报告认为，我国利率政策效应正逐步显现，一是融资成本上升，有利于金融机构和各类经济主体适当衡量风险，引导货币信贷合理增长；二是连续多次加息，有利于引导资金流向，调节和稳定通胀预期。报告表示，将稳妥运用利率工具，发挥其在抑制需求膨胀、稳定通胀预期中的作用。

视点之二：权重指标股再度出现大幅回落，市场做多信心受到打击，引发股指重心进一步下移，个股则出现大面积下跌，成交金额较上周小幅萎缩。
根据大智慧LEVEL-2信息显示，周一沪市A股仅100家上涨，684家下跌，深市A股63家上涨，550家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，数字电视、封闭式基金、银行、钢铁表现相对稳定，而通信、券商、煤炭石油、航天军工及机械等板块则出现较大幅度的调整。而根据指数功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为中国石油、中国神华、工商银行、中国人寿、中国石化(行情 论坛 资讯)、中国联通(行情 论坛 资讯)、中国银行以及中国铝业，分别带动股指回落38.03点、12.60点、10.63点、9.74点、9.15点、4.94点、4.45点、3.80点，对深圳指数负面影响较大的分别为万科A(行情 论坛 资讯)、五粮液(行情 论坛 资讯)、西山煤电(行情 论坛 资讯)、格力电器(行情 论坛 资讯)、国元证券(行情 论坛 资讯)、苏宁电器(行情 论坛 资讯)、长江证券和深发展A(行情 论坛 资讯)，分别带动指数回落20.59点、20.14点、16.64点、13.87点、13.47点、11.72点、11.40点、10.05点。此外根据大智慧DDE决策系统中DDX指标排行居前的分别为鲁北化工(行情 论坛 资讯)、华侨股份、ST北生(行情 论坛 资讯)、外高桥(行情 论坛 资讯)、五洲交通(行情 论坛 资讯)、新农开发(行情 论坛 资讯)、新赛股份(行情 论坛 资讯)、辽宁时代(行情 论坛 资讯)、江苏申龙(行情 论坛 资讯)、上海永久(行情 论坛 资讯)、重庆啤酒(行情 论坛 资讯)、北方创业(行情 论坛 资讯)、国能集团(行情 论坛 资讯)、祁连山(行情 论坛 资讯)以及轻纺城(行情 论坛 资讯)。
从近几个交易日股指的回落来看，受上市公司大规模融资的影响十分明显，紧随中国平安、浦发银行(行情 论坛 资讯)、招商地产(行情 论坛 资讯)等一系列公司表示出大规模融资的意向，近日而特变电工(行情 论坛 资讯)、福耀玻璃(行情 论坛 资讯)等了也刊登拟公开增发的方案，市场的资金面及投资者做多信心受到较为明显的压制。当然从融资方式来看，目前相关股票的走势有明显的不同，一方面一些拟高价增发的品种在相关公开增发消息出之后股价纷纷出现大幅度回落，而另一方面部分上市公司借助定向增发实施资产重组，短期股价则受到市场的追捧，此外近期刊登配股公告公司股价表现也强于大盘，如新赛股份(行情 论坛 资讯)、五矿发展(行情 论坛 资讯)和山推股份(行情 论坛 资讯)，故在实际操作使投资者对于上市公司的融资应区别对待。观察权重指标股的表现，近期市场调整已经明显地影响到投资者对于权重指标类个股的估值，市场对于指标股大规模融资的预期增强，继浦发之后上周五大秦铁路(行情 论坛 资讯)出现跌停，而本周一中国联通(行情 论坛 资讯)、上海汽车(行情 论坛 资讯)也出现在跌幅前列，中国联通(行情 论坛 资讯)周一收盘时跌停封单达到73万手，在个股调整的趋势蔓延的情况下短期沪深两市仍将受到较大的压制。同时，伴随着证券市场从高处回落，券商类个股股价跌幅较大，中信证券(行情 论坛 资讯)、国元证券(行情 论坛 资讯)等股价被腰斩。考虑到短期市场所处的环境变化，虽然在市场调整过程中虽然部分小市值个股逆势走强，但是周一如界龙实业(行情 论坛 资讯)、威远生化(行情 论坛 资讯)、北海国发(行情 论坛 资讯)等出现在跌幅前列，故不排除在权重指标股调整之后部分中小市值个股补跌的可能性，投资者操作上应适当谨慎控制及调整仓位。