针对三鹿奶粉事件引发中国食品行业产品质量信任危机，我们认为,此次食品安全事故将促使中国食品行业整合,龙头企业仍有较大的增长潜力,可暂时回避乳制品企业,长期增持食品行业龙头企业。
三鹿奶粉事件引发中国食品行业产品质量信任危机,乳制品行业陷入生产、销售困境。9月16日,国家质检总局公布了对乳制品行业产品阶段性抽样检测结果:包括蒙牛、伊利、雅士利等著名品牌在内的11省市22家乳企发现69批次含有三聚氰胺。此后,在蒙牛、伊利和光明等品牌企业的液态奶中也发现含有三聚氰胺。21日,香港食物环境卫生署在雀巢牛奶公司检出了三聚氰胺;新加坡农粮与兽医局日前发表文告证实,产于中国的大白兔奶糖也受到三聚氰胺污染。至此,三鹿奶粉事件已由个别企业、个别产品上升为中国食品行业产品质量信任危机。目前,乳制品行业陷入了生产、销售困境。生产方面,9月17日,国家技术质量监督部门向乳制品企业派驻质量监督人员,每厂2名（共5000多名）。所有批次原料、产品均有质检部门人员送到质检部门检验（工厂外）,加长了检验时间（需要2-3小时才能有结果）。销售方面,涉及产品均已下架。我们预计乳制品企业四季度将出现亏损。
食品安全事故将加速中国食品行业整合进程。中国食品行业是一个充分竞争的行业。据统计:规模以上食品生产企业25359家,规模以下企业、作坊更是不计其数。此次食品安全事故,将促使政府加大食品安全监管,并陆续出台相关子行业产业政策和质量标准,提高产业进入门槛。相当部分食品生产企业将被淘汰,消费者更多地向规范龙头企业集聚。中国食品行业整合进程将加快。2008年5月29日,国家发改委发布了《乳制品工业产业政策》,目标是建立确保行业有序发展的乳制品工业新机制:发展奶类生产,提高乳制品产量（到2012年,全国人均奶类占有量达到42千克）;控制加工规模（2012年,乳制品加工能力利用率在75%以上）;整合加工资源,提升产业水平。积极引导企业通过兼并、重组,形成以市场为导向的合理经营规模,培育一批年销售收入超过20亿元的骨干企业。可以预期:中国乳制品行业面临产业链全面升级。
我们认为可暂时回避乳制品企业,长期增持食品行业龙头企业。我们认为中国食品工业具有持续增长潜力。此次食品安全事故将促使中国食品行业整合,龙头企业仍有较大的增长潜力。但短期看,乳制品行业面临业绩下滑之现实,预计这种状况将持续3个月以上,建议暂时回避伊利股份(行情 论坛 资讯)、光明乳业(行情 论坛 资讯)，增持双汇发展(行情 论坛 资讯)、三全食品。
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