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医药股增长判断分歧大 短期仍有调整压力
源自：今日投资 时间：2008-9-5 7:42:00
本周评级分歧较大的股票数上升至32只，所处行业有所集中，其中电力行业有8只，房地产行业、汽车制造业各有3只，高速公路、银行、啤酒行业、媒体、医药各有2只。近半年以来，评级分歧较大的股票中首次出现2只以上的医药股。应该说，在今年7月之前医药股一直非常抗跌；但进入8月份，走势却明显弱于大盘。估值偏高和成长性的担忧，导致部分投资者对医药股的判断开始出现了分歧。

　　国信证券对医药行业持谨慎的态度。他们认为8月份医药股跑输大盘的主要原因是一、现阶段中国股市仍难以摆脱齐涨齐跌的规律，前7个月医药股一直跑赢大盘，存在补跌动能；二、大盘估值中枢不断降低，医药股的估值水平一直居高不下，相对大盘的估值溢价越来越高，存在下移空间；三、宏观经济同样对医药企业产生影响，一些企业中期业绩低于预期。同时，预计医药行业下半年增速将回落，在大盘行情低迷的情况下，增速回落可能对市场预期造成负面影响。因此，建议观察将公布的前8个月医药行业运营数据，如果行业数据显示增速明显放缓，则将对医药股持更谨慎的态度。

　　齐鲁证券则较为看好医药行业，给予行业“推荐”的投资评级。他们认为，医药行业是最具有稳定增长特色的一个行业，近年来一直保持良好的增长态势，近3年来医药行业净利润复合增长率高达30%，远高于整个国民经济的增长速度。今年前5个月医药行业继续保持较高增长速度，前5个月行业净利润同比增长41.36%，继续保持远高于国民经济的增长速度。随着人口老龄化程度的加剧、人口数量的不断增长、居民收入水平的提高以及医疗卫生体制改革的不断推进，在未来相当长一段时间内，我国医药行业仍将是一个快速增长的行业，也是最具有成长性的一个行业。同时，经过前期的大幅调整，目前整个医药板块的估值已经处于较低水平，医药板块已经具备积极的投资价值。

　　中投证券也认为，医药股虽然短期仍有调整压力，但中期看好趋势不变。医药股近期下跌主要是受系统性风险影响，行业自身增长的推动力仍然存在，全民医保对药品内需的拉动仍然强大，基础医疗机构的建设和预防体系的建设对医疗器械、疫苗等的需求拉动也很明显，国外药品专利到期带来的需求释放也正在实现，医药大部分子行业2009年至2010年将实现收入增长20%左右，利润增长25%-30%难度并不大。
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