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资金面压力犹存前期低点面临考验

源自：渤海投资时间：2008-9-2 7:44:00

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由于近十个月的持续调整为A股市场的反弹提供了充足的空间，因此，业内人士对九月行情持有相对乐观的看法。但想不到的是，昨日，也就是九月行情的第一个交易日，上证指数却出现了一根带有一定破位征兆的长阴K线走势，犹如当头一捧。看来，2300点乃至前期低点面临着考验。

　　机构资金观望放大资金面压力

　　对于昨日A股市场的回落走势，业内人士感到颇为不解，因为近大半年的走势显示出，A股市场的走势与限售股解禁市值呈现出极强的对应关系，往往是解禁市值越大的月份，股价走势越难看；解禁市值较小的月份，股价跌势或将缓和。因此，业内人士预计9月，两市合计限售股解禁额度521亿元，当月股改限售股的解禁额度环比将减少94.23%，如此的数据也意味着股改限售股解禁值创下19个月以来的最低单月解禁额。所以，市场理应出现止跌企稳的征兆。

　　但笔者认为，两大市场行为化解了解禁市值较低对市场的企稳动能，一是因为限售股解禁规则对小非的减持或有延后效用。因为小非们每月减持不得超过1%，否则就得通过大宗交易平台。因此，部分小非们为了避免大宗交易所带来的信息公开化，所以，每个月减持不超过1%，从而使得限售股解禁后的抛压后移，故9月减持额度低并不意味着减持压力低。

　　二是因为基金等机构资金观望。虽然目前A股市场已具有一定的估值优势，但一方面由于趋势的不明朗，另一方面则由于基金等机构资金对来年业绩增速放缓的担忧，所以，不少基金等机构资金处于观望状态。据媒体刊登的信息称，截至8月27日，有18只次新基金成立以后净值变动不足5%，其中5只次新基金净值变动更是在0.5%以内。对此，分析人士指出，长时间内，股票型基金净值变动微乎其微，只能有一种解释，那就是这些基金仓位极低，甚至是空仓，这一行为无疑放大了资金面压力。

　　上证指数或考验前期低点

　　由此可见，小非减持压力导致大盘抛压加重，而且，在当前A股市场话语环境中，“三人成虎”的舆论信息叠加仍然会使得市场的恐慌性氛围有所蔓延，从而使得昨日的券商股以及苏宁电器(行情论坛资讯)(002024)等超级牛股品种出现筹码松动后的急挫走势。为何？主要是因为券商股、苏宁电器(行情论坛资讯)等品种的小非众多，在此影响下，筹码博弈理论在提示着当前无限售流通股东，未来小非一旦减持，股价就会下移，所以，市场的抛压渐增，这明显不利于A股市场的企稳走势。

　　如此看来，上证指数在今日极有可能挑战2300点整数关口的支撑乃至前期低点支撑的走势。值得指出的是，经过近期的调整之后，上证B股、深证B股在上周已经击穿了前期的低点。而深证综指虽未在昨日创调整以来的新低，但却创出了调整以来的收盘新低。对于深证综指来说，已于昨日悄然创出调整以来的低点，各指数在近期接二连三地创新低，无疑给出强烈的暗示上证指数也可能在今日考验前期的低点支撑。

　　急跌打开后续行情弹升空间

　　不过，一方面因为当前A股市场已进入低估值区域，另一方面则是因为9月份的经济等相关政策或有积极的预期，所以，如果短线破位并不是一件坏事，尤其是对于中期走势来说，短线破位则有望为后续行情的弹升空间打开更为相对乐观的空间。

　　所以，笔者建议投资者在目前操作中，可以相对积极一些，如果短线急跌的话，可适当跟踪两类个股，一是行业前景相对乐观的水电设备、新能源设备、节能环保设备、医药等相关上市公司，比如说浙富股份(002266行情)、海陆重工(002255)、合加资源(行情论坛资讯)(000826)、中材科技(002080)、华仪电气(行情论坛资讯)(600290)、太极集团(行情论坛资讯)(600129)等。二是跌幅较为惨烈的低估值品种，比如说煤炭股的盘江股份(行情论坛资讯)(600395)、ST平能(行情论坛资讯)等。

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