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基金重仓股为何成空军先锋

源自：渤海投资时间：2008-8-26 18:05:00

近期A股市场大幅下跌，基金重仓的二线品种更是成为领跌先锋，较为典型的有华星化工(002018 论坛资讯)(002018)、江山股份(600389 论坛资讯)(600389)、新安股份(600596 论坛资讯)(600596)等为代表的草甘膦板块，这些个股的大幅下跌也使得此类个股从前期的避风港成为市场避之不及的补跌品种，那么，如何看待这一走势呢?

　　三大压力不可忽视

　　对于此类基金重仓的二线品种来说，他们下跌的原因主要有三个，一是市场方面的因素。随着A股市场估值重心的快速下移，而此类个股在前期由于基金在前期抱团取暖，估值重心仍然位于上证指数在3000点一线的位置，这与A股市场的估值重心快速下移以及上证指数的持续下跌形成背离，自然会产生较大的下移压力。与此同时，基金重仓股由于机构资金之间的搏弈，从而缺乏有效的对手盘，所以，一旦出现下跌，往往是无量式的暴跌，故受此拖累，基金重仓的二线品种在盘中出现大幅回落的走势。

　　二是基本面方面的压力。近期半年报陆续公布，基金重仓的二、三线股的虽然保持着业绩的稳定成长等特征，但行业的发展却是日新月异，不少二、三线股品种的基本面在近期出现了较大的变化，比如说煤炭品种，谁也不曾想在7月以来，由于国际油价的下跌，迅速封闭了煤炭价格进一步上涨的乐观预期，所以，煤炭股的基本面出现细微变化。再比如说草甘膦产品价格在前期一直坚挺，但想不到，进入8月份以来，草甘膦价格出现下移态势，这也使得华星化工(002018 论坛资讯)等草甘膦个股的基本面判断出现不利的态势，在此背景下，基金等机构资金只得减持，从而加剧了市场的调整压力。

　　三是舆论关于产业结构的调整也使得基金等机构资金考虑着如何跟着产业结构调整的方向作出相对积极的调整策略，比如说随着环保、能源的压力，我国的产业政策导向越来越向环境友好型、节能型等方向转化，这明显不利于高污染、高耗能等诸多行业内的龙头企业，不幸的是，目前基金重仓的二、三线品种中不少属于高污染、高耗能的行业，化工股等品种就是最好的说明，在此背景下，部分基金就得根据当前产业发展的新思路，积极调整持股结构，部分品种就成为调仓的牺牲品，也就有了近期的持续下跌。

　　或将进一步调整

　　而就目前来看，基金重仓的二、三线股的暴跌，一方面说明了市场的估值体系正在面临着前所未有的考验，大商股份(600694 论坛资讯)(600694)等基金一度抱团取暖的核心股出现了“崩盘”式的股价下跌走势，无疑说明了基金等机构资金开始反思目前背景下的选股思路以及在大盘急跌的背景下，是否需要硬扛的操作思路。

　　另一方面则说明了基金等机构资金的操作策略更趋于灵活，不仅仅体现在他们会根据国家产业发展思路作出相应品种的调整，而且还体现在他们会根据市场趋势作出相应品种的调整。这固然显示出基金等机构资金越来越有趋势投资的投资策略，但也说明了基金等机构资金渐趋改变了以往相对呆滞的持股待涨操作思路，这对于A股市场后续行情的活跃等趋势有着较大的提示作用。

　　如此的信息就意味着基金重仓股在近期仍将处于大幅回落的态势中，毕竟基金的投资思路一旦发生改变，就会产生连锁反应，因为基金内部的羊群效应较为突出，一旦一批基金出现如此思路变化，就会有其他基金跟进，从而使得基金重仓品种的回落抛压是一浪接一浪，从而产生新的抛售压力，如此看来，基金重仓股仍将进一步调整。

　　分化中或现投资机会

　　不过，基金重仓品种毕竟拥有着较强的基本面支撑，一旦在调整中触及价值线，那么，就极有可能产生强劲支撑，如果再配合行业发展的前景预期等因素，那么，就意味着此类个股已面临着较佳的买入机会，故未来调整过程中，基金重仓股或将出现分化的走势，从而带来投资机会。

　　就目前来看，优质新股的基金重仓股投资机会不可忽视，比如说浙富股份(002266)、海陆重工(002255)、步步高(002251)、上海莱士(002252)等，一方面在于他们相对乐观的行业预期，另一方面则在于未来产能的进一步释放，短线机会不错，可跟踪。

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