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机构资金和游资热钱合力或延缓调整速率

源自：股天下时间：2008-8-14 8:48:00

昨日A股市场延续近期的调整趋势而有所小幅低开，盘中由于地产股的一度跳水使上证综指击穿了2400点的支撑。但是，午后有色金属股等板块持续活跃，牵引着上证综指重回2400点上方，收于2446.30点，下跌10.90点或0.44%。那么，如何看待这一信息呢？

　　两大资金握手言和

　　从近期盘面来看，A股市场存在着节奏并不合拍的两类资金，一是以基金等为代表的机构资金。二是以私募为代表的游资热钱，前者把持着金融、石化等当前A股市场的中流砥柱品种，后者把持着农业股、奥运概念股等诸多一度时髦且极具市场人气的品种。由于这两类品种存在着不同的市场价值取向，在实际运行过程中，两类资金似乎并不合拍，甚至存在着一定的互相“拆墙”。

　　不过，在本周的诸多信息却显示出这两大资金似乎有握手言和的态势，一是基金等机构资金在近期明显有加仓的迹象，尤其是保险股更是得到新增基金的重视，而上证所数据显示，8月8日当天机构资金卖出32.15亿元，买入68.89亿元，净流入资金36.73亿元；8月11日机构资金买入86.83亿元，卖出31.42亿元，净流入55.41亿元，这是4月30日以来机构资金一天内净流入最大的一天，如此的信息折射出基金开始改变以往的壁上观策略，有了一定的建仓特征。

　　二是游资热钱也有明显的买入特征。在上周基金等机构资金维稳之际，游资热钱趁势大肆减仓奥运概念股与农业概念股，从而使上证综指接连失守2700点、2600点、2500点乃至昨日的2400点。但游资热钱的操作策略历来是暴跌过后就迅速加仓，随着上证综指击穿2400点，游资热钱感受到机会的来临，故在昨日大幅加仓有色金属股、农业概念股等品种。在尾盘时，奥运概念股也被巨大的买单纷纷打开跌停板，全聚德(002186)、北京旅游(行情论坛资讯)、中青旅(行情论坛资讯)(600138)等均如此，从而使大盘的买力大增，A股市场也随之企稳弹升，上证综指的2400点这一重要的整数关口也就失而复得。

　　延缓调整趋势

　　正由于此，市场关于A股市场面临着短线重大机遇的声音陡增，似乎表明A股市场在短期或将迎来力度较大的弹升行情。对此，笔者认为这种预期出发点固然是好的，但未必能够成为现实，这主要是基于这么两个因素

　　一是筹码与资金之间的博弈并不是先前A股市场的基金、游资、散户之间的博弈格局，而是小非与基金、游资、散户的博弈格局。一旦小非持续套现，那么，基金、游资以及散户的买盘力量将会不断被小非套现盘所削弱，不仅仅削弱A股市场的弹升预期，甚至会削弱A股市场的企稳预期。不幸的是，从近期公布的一系列信息显示出，小非的减持意愿接近50%，所以，这将考验着A股市场的企稳基础。

　　二是有色金属股、奥运概念股等在昨日对A股市场企稳作出巨大贡献的板块，其实前景并不宜过分乐观。有色金属股目前的行业景气度并不佳，不仅仅在于美元弹升推动国际有色金属期货价格大幅回落，这将抑制有色金属股的盈利能力预期，而且还在于全球经济放缓对有色金属需求下滑的影响，所以，有色金属股的暴跌有着基本面的因素，而且目前尚未有迹象表明有色金属行业已有走出行业低潮的可能，故有色金属股只是长期调整趋势中的一次技术性反弹，反弹过后仍将调整。而奥运概念股则由于估值高企，尤其是北京旅游(行情论坛资讯)(000802)、全聚德等个股，所以，他们仍有一段较长的挤泡沫之路，既如此，由此类个股弹升所引发的昨日止跌企稳阳K线基础并不牢靠。

　　故笔者认为，昨日A股市场在击穿2400点后的企稳行情，只是延缓了调整趋势，而不是改变调整趋势。既如此，今天的A股市场走势也难有大的作为，充其量是缩量弹升，但空间相对有限。故在实际操作中，建议投资者不宜盲目抄底，盲目追高，尽可能地低吸一些基本面尚可且未来业绩增长势头相对确定的品种，海陆重工(002255)、盘江股份(行情论坛资讯)(600395)、承德钒钛(行情论坛资讯)(600357)等品种或可跟踪。

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