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渤海投资：热点重新洗牌震荡弹升可期

源自：股天下时间：2008-7-24 7:23:00

由于受到油价下跌等诸多因素影响，全球股市渐趋企稳。受此影响，昨日A股市场有所高开。但可惜的是，好景不长，午市后A股市场渐渐疲软，出现冲高回落的走势，收盘时上证指数不涨反跌8.27点。那么如何看待这一走势呢？

　　热点意外转向

　　对于昨日A股市场的走势，业内人士认为，主要是因为油价下跌使得A股市场的板块热点格局发生了重大变化。

　　一方面是油价下跌对部分板块所带来的做多动能，比如说对于航空运输股、汽车股。因为目前航空油成本已成为影响航空运输业盈利能力的最关键性因素，所以，油价的下跌自然有利于提升各路资金对航空运输股的业绩增长预期。而汽车股的利好则主要在于油价下跌将刺激居民购买汽车的激情。故在昨日航空运输股、汽车股均有不俗的表现。

　　但另一方面，油价下跌对A股市场的板块也带来一定的做空动能，这主要体现在煤炭、新能源等品种中。因为油价下跌或将抑制机构资金对煤炭价格上涨的预期，事实上也正是如此，随着原油期货价格的下跌，澳大利亚的BJ煤炭价格也出现同步回落的趋势，这必然会影响机构资金对煤炭股的估值预期。而对于新能源来说，则由于油价下跌将抑制产业资本推广新能源的进程，从而抑制新能源股的投资机会。

　　由此可见，油价下跌推动A股市场的板块热点进行重新洗牌。原先A股市场领涨的煤炭股、新能源股在近期反复调整，而前期下跌的航空运输股、汽车股的疲软走势则有所改变，在近期略有震荡企稳。不过，就盘面来看，煤炭股、新能源股的调整力度较大，从而抵消了航空运输股、汽车股企稳所带来的做多动能，这可能也是近两个交易日A股市场有所回落的原因之一。

　　油价下跌短期构成利空

　　现在的问题是，为何油价上涨时，A股市场跌，而现在油价下跌，A股市场也在跌？难道业内人士所称的油价见顶之日就是A股市场见底之时的观点是错误的？对此，笔者认为主要在于两点

　　一是因为油价下跌、热点重新洗牌时，短线多空热点的对抗不利于多头，毕竟煤炭股、新能源股的群众基础要强于汽车股与航空运输股，所以油价下跌在短期来说，的确不利于大盘趋势。

　　二是因为油价下跌的长期积极效应尚未显现。众所周知的是，油价下跌将使得全球通货膨胀的压力大大减缓，有论点就认为国际油价下跌为全球各国央行抑制通货膨胀提供了宝贵的喘息之际。所以随着油价的进一步回落，我国CPI数据有望也随之进一步回落，那么从紧货币政策的松动预期或将强烈，那么此时A股市场就将面临着一个新的涨升契机，业内人士所预测的油价见顶、A股见底的观点就将得到验证。只不过，目前CPI回落信息尚未得到市场参与各方的证实，所以油价下跌尚未产生积极的影响。

　　但从中长线角度来看，油价下跌对A股市场的积极效应必然会释放出来，从而推动A股市场的企稳弹升。也就是说，如果油价进一步调整，多头的做多动能就将逐渐释放出来，A股市场就会出现企稳弹升的趋势，如此来看，近期的疲软走势只不过是在蓄势而已，市场在等待着油价下跌的长期效应的释放。

　　关注航空运输股

　　综上所述，笔者认为目前A股市场将面临着两大做多动能的推动一是油价下跌的长期效应释放，二是奥运情结所带来的稳定预期。所以，大盘在近期难以出现大的调整，今日A股市场或将有企稳弹升的走势预期。

　　故在实际操作中，建议投资者关注两类个股一是受油价下跌积极影响的品种，包括航空运输股、汽车股，尤其是航空运输股，目前美股中的航空运输股在10余个交易日里，大多有100%的涨幅，这必然会刺激A股市场的航空运输股，故南方航空(行情论坛资讯)(600029)、东方航空(行情论坛资讯)(600115)、上海航空(行情论坛资讯)(600591)等品种可低吸持有；二是盐化工品种，尤其是那些在工业盐价格持续上涨的背景下拥有成本优势的盐化工，三友化工(行情论坛资讯)(600409)、山东海化(行情论坛资讯)(000822)等品种就是如此。

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