铝业：中铝带头，整体下滑明显

一季度，电荒导致的国内外不断出现的减产、能源价格的持续走高、投机资金的流入以及铜价的强劲上扬促成了铝价的大幅上扬。但进入4月后，由于美元反弹和LME铝库存大增的压力，铝价已经回落到3000美元以下。

短期来看，铝价由于过剩压力将会有所回落，长期来看，人民币升值以及氧化铝、电力等能源成本的不断上升，铝价的长期波动区间将会不断上移，只有拥有较高氧化铝长单或者拥有自备电厂的公司才能降低生产成本，享受成本优势带来的收益。受雪灾等因素影响，一季度铝业上市公司业绩整体下降，其中又以行业龙头中国铝业下降尤为令人担心。

中铝2008年一季报显示，当期主营业务收入152.3亿元，净利润11.7亿元。按最新股本计算，实现每股盈利0.086元。这一结果明显低于市场预期。随着优惠电价的取消，安信证券预计中国铝业2008年的平均电价将至少会上调0.03元。再考虑其它成本上升因素，预计该公司2008年盈利将同比回落27.5％，实现每股盈利为0.55元。