市场环境 具备很多机遇和有利条件
　　银河证券研究中心总经理滕泰昨日接受记者采访时表示，尽管我国宏观经济在当前发展过程中确实出现了一些新问题，但资本市场基础并未发生重大改变，市场近期的大幅度下跌已经在很大程度上体现了基本面上的负面因素，甚至已有过度，未来应该有所修正，而流动性过剩、政策环境向暖、监管层的"维稳"决心都是市场面临的有利条件。
　　滕泰表示，尽管目前宏观经济在当前发展过程中确实出现了一些新问题，但总体来看，持续快速稳定增长的局面不会发生改变，GDP仍将保持在10%以上。"当前宏观经济需要解决的一个重要问题是通胀，但这可以从两个方面理解。"他说，一方面当前成本推动型通胀会挤压企业利润，造成一些上市公司利润增速有所放缓；另一方面，资源和要素价格的上涨使此前扭曲的价格得到纠正，从长远来看，有利于中国经济结构转型。
　　他认为，目前资本市场对负面因素的反应有些过度，造成投资者信心流失，估值水平低估。"但市场仍然具备很多机遇和有利条件。"滕泰同时表示，货币流动性过剩的情况依然存在，尽管这部分资金目前会流入银行系统，但一旦市场环境变好，资金供给将是足够的。而监管层"维稳"的决心等也会对资本市场信心的恢复形成支持。
　　他认为，下半年的市场情况仍然比较复杂，但经过大幅下跌，基本面的负面因素已经在股指上有所体现，甚至体现过度，未来应该有所修正。"市场总体估值在相对合理位置，风险已得到释放，随着经济转型的深入，部分科技类、环保、消费类股票将成为市场亮点。"
　　此外，滕泰还提到，目前市场在供求关系上受制于"大小非"压力比较大，但这只是一个阶段性的现象，原因是持有"大小非"的产业资本仍不成熟。从全球范围来看，在资本市场发展的过程中，任何金融资本都是产业资本发展到一定阶段的产物，中国的情况也将是如此。
　　"'大小非'是我国资本市场的特殊状况，以前的产业资本还没有学会资本市场的定价方法，因此仍然按照产业资本的思想在金融市场上进行减持，这是一个阶段性过程，慢慢就会消失。"他认为，"大小非"对市场的冲击是阶段性的现象。（上海证券报）