解密基金不作为根源 关注盘面热点动向
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源自：信息汇集
时间：2008-5-19 17:00:35
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钢铁原料价格大幅上涨原因包括：1）美元贬值，以美元计价的产品价格上升；2）全球各国都逐渐意识到资源的紧缺性和重要性，纷纷加大自身资源保护力度；3）近两年全球钢铁产量大幅增加，铁矿石需求保持高水平；4）钢材价格同期出现大幅上涨，扩大了原料价格进一步上涨的空间。同时国内各主要钢材品种价格也出现大幅上涨。2008年3月31日国内钢材综合价格指数为142.31，比2007年初上涨35.34%，比2007年末涨13.74%。
分品种来看：1）与2007年年初相比，建筑钢材价格涨幅相对最大：普线和螺纹钢2008年3月31日价格涨幅分别达到了59.36%和60.43%。其次是中厚板，涨幅也接近50%；2）与2007年年末相比，无缝管价格涨幅最大，为19.10%；其次是冷轧薄板，涨幅为16.95%。
钢材价格上涨主要有两个原因：1）原材料价格上升导致生产成本增加。我们的成本模型显示，2008年一季度我国钢铁行业吨钢成本较2007年一季度、四季度分别上涨了122.57%、13.15%。2008年一季度我国原料成本已占到生铁总成本的91.74%；2）良好的下游需求支撑钢铁业较好地转嫁成本压力。同时具体品种受自身供需关系影响，成本转嫁能力有所不同，价格上涨幅度也有所不同。
正如我们在以往报告中多次提到的一样，我国目前已经形成钢材价格和原料价格互推上涨的局面，这种局面将持续一段时间。
1.2盈利快速增加，行业利润出现分化
2007年我国钢铁行业业绩保持快速发展态势：全年行业销售收入、利润总额和净利润分别为25728.98亿元、1347.95亿元和327.51亿元，分别同比增长36.96%、48.29%和73.26%，较2006年增幅上升16.45、18.36和11.38个百分点。
比销售收入、利润总额和净利润更能说明行业盈利水平的吨钢毛利、吨钢净利2007年也保持较好的增长态势：2007年钢铁行业吨钢毛利339.35元，较2006年上涨19.18%，同时创出近年来的新高；吨钢净利88.62元，较2006年大幅上涨28.09%。
2007年盈利指标以及吨钢盈利指标向好，主要原因：1）下游需求旺盛，致使成本压力下的钢铁行业具有较好的转嫁能力；2）全年钢铁行业进一步提升产品结构，产品附加值得到提高。
由于钢铁属于典型的规模优势行业，大型钢铁企业相对于小企业具有较高的研发能力和成本控制能力，同时由于其产品附加值较高，成本转嫁能力相对较强，2007年钢铁行业利润继续呈现向大中型企业转移的趋势。
2007年钢铁类上市公司和行业平均毛利率的差距进一步拉大：2007年钢铁类上市公司平均毛利率为16.83%，较行业平均值10.97%高出5.86个百分点（2006年两者的差距为5.45个百分点，2007年较2006年上升0.41个百分点）。
目前我国钢铁类上市公司30余家中，仅韶钢股份、福钢三钢、重庆钢铁、新兴铸管(行情 论坛 资讯)等少数公司的母公司不是2007年我国钢铁产量排名前20位的钢铁集团。
由于我国钢铁类上市公司主要以国有大型钢铁集团下属公司为主，钢铁类上市公司和钢铁行业的毛利率的巨大差异表明大中型企业的盈利能力相对小企业有较大优势。而在钢材价格、原料价格互推上涨格局下，钢铁类上市公司特别是生产高附加值产品的大型钢铁公司，获得更多的"超额利润"，钢铁行业利润分化进一步加剧。
2、前景继续向好，行业面临大洗牌
2.1产业规划：建成世界钢铁大国和强国
2005年4月20日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，审议并原则通过了《钢铁产业发展政策》（下称《政策》）。《政策》指出，要努力把中国建成世界钢铁大国和具有国际竞争力的钢铁强国。
《政策》是在我国工业化进程不断深入、钢铁作为基础性行业在国民经济中地位愈加重要的背景下出台的，其目的是升级行业产品结构、提高行业集中度，增强全球竞争力。我国钢铁工业将在《政策》的指引下，逐步由钢铁大国变为钢铁强国。
2.2供需关系向好，价格互推上涨将继续
《政策》为我国钢铁产业"由大变强"提供行业规范和政策支持。随着这两年对《政策》执行力度的不断加强，我国钢铁行业已经在一些方面，特别是供需方面出现"由量到质"的蜕变。
其一，供给方面。近年来我国钢铁行业产能出现大幅增加，年均增长率保持在20%以上。2007年产能扩张速度过快的情况得到好转：全年粗钢、钢材产量分别为4.67亿吨、5.60亿吨，分别同比增长18.31%、10.47%，增幅均低于20%，同时钢材产量增幅近年来首次接近10%关口。
2008年钢铁产能增速继续呈现大下降态势：2008年一季度我国粗钢、钢材产量分别为1.17亿吨、1.41亿吨，同比增长8.6%、12.2%，粗钢产量增幅较2007年下跌9.71个百分点。
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