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中金公司策略及牛股：地震因素左右市场走势
策略观点：地震因素左右市场走势
上周一系列宏观数据公布显示国内经济增长放缓好于市场预期，而且通胀仍居高不下，宏观政策仍需要维持紧缩的基调，存款准备金率也再次上调，但是四川汶川地震发生后全国人民立即把关注焦点转向了“抗震救灾”，地震降低了央行近期加息概率和进一步紧缩政策力度，而集体情绪的助推使得市场不跌反升。未来地震对全国经济全局产生的影响可能成为更多投资者思考的主要问题，我们建议投资者继续关注灾后重建因素可能推高固定资产投资，投资品（例如钢铁、水泥、工程机械等）的需求可能依然旺盛。国际经济增长好于预期可能给远洋航运板块带来短期交易性机会。
自上而下研判：地震降低了政策紧缩预期
上周四川汶川发生强烈破坏性地震灾害，地震带来的具体破坏程度尚难明朗，地震可能会对该区域的经济活动造成较大的负面影响，但是对全国整体经济增长比较有限。另外，地震造成的损失将增加区域性物价上升的压力，灾后重建会推高固定资产投资。地震对主要行业的影响体现在：（1）四川是农业大省，粮食、油料、茶叶、蚕茧等产量占全国相当比重，如果实际影响较大，可能会加大相关产品物价上升的压力。（2）考虑到灾后重建因素，间接影响偏正面的是工程机械（救灾重建设备需求上升）、建筑建材（四川及其周边省市的水泥公司需求上升）、钢铁（灾后重建需求增加）等。
上周一系列宏观数据公布显示国内经济增长按趋势小幅放缓，但好于市场预期。
消费增速依然保持高位，出口、工业增加值增速有所下降，固定资产投资保持高位运行（4月FAI累计同比增长25.7%，仅比3月份回落0.2个百分点），对投资品的需求短期内仍然旺盛。但是通胀仍居高不下，因此，宏观政策仍需要维持紧缩的基调，存款准备金率也再次上调，但是地震降低了央行近期加息概率和进一步紧缩政策力度。
迄今为止，国际经济增长好于预期。除了前些时间的美国GDP数据，欧盟本周公布了高于预期的GDP经济数据，其中德国的经济显示依然强劲；日本的出口增速也高于预期。而4月CPI数据显示美国和欧元区的通胀压力有所缓解。受这些消息刺激，海外市场上周所以上涨报收（表4）。
原油价格继续冲高，能源价格持续上涨为全球通胀的前景带来不断增加的隐忧。
上周五，国际原油价格首次突破127美元。在石油产量瓶颈制约下，许多国家继续采取宽松的货币政策保增长（如美国）或对成品油价格的限制（如中国）使得原油需求保持旺盛，国际油价难以回落。能源和食品价格上涨压力是世界经济今后面临的一个极大挑战，并终将成为经济增长的绊脚石；发展中国家，因其快速增加的能源需求和低能源使用效率，受高能源价格的伤害会更大。
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自下而上观察：台湾地区5.20 权力交接及马英九就职演说值得关注
全球股市上周表现强劲，外盘良好的市场氛围或有望影响A股市场。上周，全球股票市场显著收高，其中，美国市场上，在当前宽松货币政策及美联储救市政策仍将得以延续的氛围下，4月份CPI低于预期(尽管季节调整因素是低于预期的主要原因，而其余宏观数据并无利好)使得道指、标普500指数均有2%左右的明显上涨；其他市场上，俄罗斯、巴西等新兴市场更是大幅上扬，并创下今年新高。
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