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在政策面及消息面的利空夹击下，银行股成为昨日股市暴跌的重灾区……
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投资还得看CPI脸色 白酒、医药等行业值得留意
面对跌跌不休的股市博时基金股票投资部总经理陈亮
CPI数据威力有多大？2008年二季度的行情都要看它脸色行事！日前，2008年一季度经济运行数据公布：一季度CPI同比增长上涨8%。与此同时，中国人民银行决定从4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。一方面是经济数据继续高企，另一方面紧缩政策立刻出笼，博时特许价值基金拟任基金经理兼博时基金股票投资部总经理陈亮表示，今年CPI未来走向将成为投资者的风向标。
CPI数据预示牛市进程
上证综指自6000多点下跌至3000多点，陈亮表示，目前市场估值已处于较为合理的区间，沪深300的2008年动态市盈率只有23倍，银行、地产大多在17-20倍，钢铁只有12倍，泡沫挤压已较为彻底。
但影响宏观经济的最大因素还是通货膨胀压力。他认为，正是由于高通胀，投资者预期会有进一步的货币紧缩政策，可能会造成银行资金成本上升、地产公司的资金紧缩等。因此，通胀数据的未来走向可以作为投资者今年判断市场的一个重要风向标。"当CPI增幅下降到5％以下，可能就是牛市开始下半场的时候"，陈亮说。"从现在的观察来看，通胀数据在春节达到一个相对高点，现正转好。其中最主要的是食品价格的上涨。但目前我国粮食自给率达到95％，且消息称东北的春播面积大幅增加，随着补贴政策的落实到位，相信对食品价格上涨问题会有一定控制。但是未来是否会出现一些新情况，还需要我们慢慢观察"，陈亮说。大小非减持 关注央企
去年大小非减持的量大约1000多亿，处于相对合理的状态。"如果经济持续景气，无论大非还是小非，都不一定会倾向于卖出股票。但就是因为现在经济有些不稳定因素，人们才会急着抛售自己的股票"，陈亮说。
他分析抛售有以下几种情况：大非--如果决定将手中掌握的战略性资产大规模地抛售，或者进行行业性的转换，这一定要经过非常慎重的决策。而小非--有一类是产业资本，股权投资之类的，不论牛、熊市，这类小非都会选择退出；另一类是个人投资者，退出去之后很快又再次进入到市场中来。"因此，在资金缺乏足够的投资渠道的现状下，相信流通股仍然还会享受相对较高的溢价，但问题在于无法判断其溢价水平"。
因此，他建议，投资者应当分析和关注大型央企，以及与香港市场的H股股价已经接轨的股票。
大盘蓝筹股下一阶段仍可走强
陈亮仍然看好大盘股，他认为"目前，市场的市盈率结构已发生大变化，许多大盘蓝筹股的估值已趋合理，但是一些小市值股票的估值还较高"。因此，"下一阶段能够走强的可能还是大盘股"。
对于将从4月22日起发售的博时特许价值基金，陈亮透露，目前的整体投资策略是适当控制仓位，同时做好行业配置。在未来的投资中将重点关注"企业财务报表之外的价值"。具体可关注行业有金融、保险业、电信、服务业、白酒、IT、医药、石油和矿山等。
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