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7.9据传，十大政策救市尾盘上扬透露玄机

源自：股天下时间：2008-7-9 9:08:52

　　稳定股市的十大政策建议

　　在过去的两周之内，一向出言谨慎的中国证监会主席尚福林四次发言阐述稳定股市问题，话语密度甚高前所未有。同时新华社也发文提振市场信心。但是，面对历史罕见的“股灾”，仅有言论恐怕不够，必须有实实在在的稳定股市的举措。结合近期许多专家学者的诤言，笔者总结提出十个方面稳定股市的政策建议，供决策层、管理层和全国投资者参考。

　　1、建议国务院尽快召开总理办公会议，专题研究稳定股市对策。

　　2、中国人民银行总行、财政部、中国证监会、中国保监会、外管局五个金融监管部门和国家发改委、国资委等部门应尽早建立维护股市稳定的联席工作会议制度，避免政出多门，互相矛盾。

　　3、把恢复股市投资功能做为当前工作的出发点，适当弱化融资功能，调整股市再融资政策，严格控制恶意和巨额再融资。

　　4、出台更加严厉的政策措施规范大小非减持，第一，先限制大小非的减持时机，即在市场走势较差的时候，禁止大小非减持，在市场预期转好时放开；第二，严格限定解禁的比例和时间周期，不能过猛，力求平稳过渡；第三，大非和小非要区别减持，大非特别是控股股东的减持要和公司的经营业绩挂钩，业绩增长时可以减持，业绩下滑时禁止减持；第四，向在5年内减持的大小非征收30%的暴利税，5-8年内减持征收20%的暴利税，8-10年内减持征收10%的暴利税，10年后减持免征暴利税等等。如果大小非的问题不能有效解决，市场的稳定和发展就无从谈起。

　　5、按一般顺序应先推融资融券，再推股指期货。

　　6、鼓励上市公司特别是大型国企回购自身股票。7、将需求管理适度转向供给管理。适当加快国有企业注资步伐，提升企业内在价值，以改变市场对于上市公司估值偏高的预期，增加对国内外资金的吸引力。通过整体上市能解决我国证券市场大小股东利益冲突的痼疾，同时也是一个激扬人气的机会。

　　8、国家可以使用适量的外汇基金，在境外买入部分处于价值低估的中国上市公司股票，夺回这些公司的股票定价权，支持中国证券市场的稳定向上。

　　9、从国家外汇储备、股票印花税按比例提取、大小非减持征收20%资本利得税三项来源设立“中国股市平准基金”，并在目前价位买入银行、保险、钢铁、石化、电力、航空等大盘蓝筹股，促进股市早日稳定。

　　10、组织股市平准基金、社保基金，中央汇金公司管理的外汇资金入市等迅速高调入市。

　　今日消息:上市公司股市投资收益或将被重新界定为非经常性损益项目。据悉，中国证监会正在酝酿对《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号--非经常性损益》进行再一次修订，征求意见稿主要涉及新增6个非经常性损益项目，其中就包括持有交易性金融资产产生的公允价值变动损益以及处置交易性金融资产、可供出售金融资产取得的投资收益。作为一个监管指标，非经常性损益在很大程度上影响到企业首次公开发行与上市公司再融资的资格。因此，其外延的扩大，被业内人士视作证券市场融资门槛提高的一个信号。

　　有权威人士昨日透露:"6月份初步统计数据显示，宏观调控效果进一步显现。在经济明显回落、CPI进一步下降、信贷和货币投放量得到有效控制的情况下，本月加息的可能性很小。"

　　今日上午两市大盘高开略有冲高，后震荡调整，沪指受制于20日均线压力，成交量同比增加，多空双方在2800点位置展开激烈争夺。午后，由于权重大盘股的集体跳水，股指迅速回落，不过从K线形态上看，仍属冲高未果的技术性调整。

　　盘面上，不少个股短期获利筹码有松动迹象，禾嘉股份(行情论坛资讯)(600093)、北京城乡(行情论坛资讯)(600861)、西单商场(行情论坛资讯)(600723)等农业、奥运股重新活跃；京能置业、绿景地产(行情论坛资讯)(000502)、宜华地产(行情论坛资讯)、卧龙地产(行情论坛资讯)(600173)等部分二三线地产股表现相对出色，近期证监会密集放行房企再融资由此房企纷纷转投公司债，对其地产行业紧张的资金链或有所缓解，但地产股的基本面仍存较大的不确定性，超跌是近期地产股反弹的主要原因。即将转型为一家黄金股荣华实业(行情论坛资讯)(600311)涨停，金价虽未创新高但中长期仍然看涨，黄金板块深得机构青睐。

　　市场底正自然形成中

　　周一，沪深两市股指一路震荡走高，上证指数最高回升至2800点，而深圳成指则再度逼近10000点整数关口，两市仅8只个股出现下跌，含ST及未股改股在内共126只个股涨停，涨幅超过8%的品种则达171家；同时两市成交量也创出阶段性新高。

　　估值相对偏低

　　从周一的盘面表现来看，金融、钢铁等低估值板块展开强劲反弹。通过统计发现，钢铁行业静态估值下降到11.96倍、金融板块静态估值为13.75倍左右，是目前市场中最具估值优势的两大板块。事实上，大盘经过8个多月的调整，市场整体估值水平已经大幅下降并进入合理区域，有些行业估值水平已经完全与国际接轨、甚至低于国际估值水平。其中，破发、破净以及A、H股价格倒挂的蓝筹品种也成为昨日大盘反弹的急先锋。

　　随着前期市场的持续走弱，A股的估值水平进一步降低，投资价值已经凸显。据中证指数公司的最新数据，按滚动四个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，中证800指数的市盈率也仅16.54倍，而美国标准普尔500在过去近50年中的平均市盈率为17.4倍，这意味着目前A股市场的估值水平不仅趋于合理，甚至有点低估。

　　底部是跌出来的

　　“大盘每创一次新低，都有买盘进入，表明市场的做多力量正在聚集，以抵抗型防守反击的方式汇聚市场的多头力量。”资深投资专家应健中指出，在这两周的探底行情中，多空双方都小心翼翼，成交量明显减少就是一个例证，由于在目前这个指数点位上，已经没有了获利盘，解套盘也所剩无几，割肉盘到现在这个点位已经割不下去了，所以，空方力量已经成了强弩之末，这种跌出来的底部成了真正意义上的市场底。尽管多空双方的较量还会有反复，但市场的最根本因素是股票变得便宜了，市场平均市盈率已经明显降低了，股价变得物有所值了。

　　也许市场还会出现多次反复，底部的形成和走出底部也不是一蹴而就的。

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