国泰君安23日评级一览 _上市公司评级 _股票财经新闻资讯_股天下

您现在的位置：首页 >> 上市公司评级 >> 正文

国泰君安23日评级一览

源自：股天下时间：2008-6-24 8:31:59

　　国泰君安：维持桂林旅游(行情论坛资讯)“增持”评级

　　国泰君安6月23日发布投资报告，针对桂林旅游(行情论坛资讯)(000978.SZ)21日发布08 年中期业绩预告，认为公司最困难的时候已经过去，维持其“增持”评级。

　　6月21日，公司发布08 年中期业绩预告，受08年一季度南方地区大范围的冰雪灾害、5月四川地震、6月洪灾影响，公司预计08 年1-6月净利润同比下降45%左右。国泰君安指出，公司07 年上半年实现净利润2061 万元，如果按照今年上半年同比下
降45%计算，则08 年上半年实现净利润1134 万元。因此，上半年业绩下降全部来自一季度的亏损，推算得知，二季度实现净利润1915万元，同比微增2.2%。

　　国泰君安表示，公司一季度的亏损主要受到南方地区罕见的冰雪灾害影响。随着冰雪灾害的结束，四月份的旅游市场开始恢复，但是5 月份的四川地震以及6 月份的南方洪灾使得旅游市场受到一定影响，但从二季度业绩与上年基本持平可以判断，并非地震主灾区的桂林地区受影响程度要远小于一季度的冰雪灾害。尽管上半年天灾频频，但国泰君安认为下半年在正常情况下，随着奥运会的召开以及十一黄金周的到来，上半年被压制的旅游需求将在下半年得到释放，下半年的旅游市场将有好转。

　　公司的增发正在进行中，国泰君安假设1、公司在7月完成增发；2、增发7000 万股，则：1、加权股本为2.12 亿股。２、由于漓江瀑布大酒店属于同一控制下企业并购所得资产，这部分资产的利润是从1 月1日起纳入合并报表的，国泰君安预计08 年净利润在2470 万元左右。综上所述，预计08年公司基本EPS0.44元，09年为0.56 元。

　　尽管桂林旅游(行情论坛资讯)上半年业绩出现较大幅度的下降，但也要看到，这并非公司经营不善所致，而且，公司此次增发收购的资产质地优良，公司资源掌控战略的实施也是公司可持续发展的保证，国泰君安依然对公司发展前景抱有信心。目前公司股价（10.2 元）对应08、09 年PE 分别为23 倍、18 倍，处于行业平均估值水准。国泰君安认为公司最困难的时候已经过去，因此维持增持评级。

　　国泰君安：维持航空业“中性”评级

　　国泰君安6月23日发布投资报告，针对航空煤油出厂价上调，维持航空业“中性”评级。

　　自6月20日起，航空煤油出厂价每吨上调1500 元，航煤出厂价由每吨5950 元调整为7450 元，上调幅度25%。

　　国泰君安指出，航煤出厂价每吨上调1500 元，减少航空公司08 年利润。由于此前国内外航空煤油价差高达3500 元/吨左右，市场关于国内航空煤油价格上调的预期一直是存在的。根据三大航空公司07 年用油量简单测算，此次航空煤油出厂价每吨上调1500 元，按半年期计算，中国国航（601111）、南方航空(行情论坛资讯)（600029）、东方航空(行情论坛资讯)（600115）08 年EPS将分别减少0.07 元、0.30 元和0.23 元。

　　国泰君安预期国内航线燃油附加费随后将上调。按照惯例，航空煤油出厂价上调后，为减少对航空公司的冲击，政府随后一般都将上调国内航线燃油附加费。燃油附加费的上调，能在一定程度减少航空公司的成本压力，但一般难以完全覆盖油价上调的负面影响。尤其是在目前航空运输需求疲软的背景下，燃油附加费的上调，能在多大程度上转嫁成本压力有待观察。

　　国泰君安表示，航空煤油价格仍有上调的空间。目前新加坡航煤离岸价在9430 元/吨，此次国内航煤出厂价上调至7450元/吨后，仍比国际价格低2000 元/吨左右，未来国内航煤价格仍有继续上调的空间。

　　考虑到08 年航空业需求疲软、油价高涨、航空股AH 价差大、A 股航空股估值仍在高位，国泰君安维持航空业“中性”评级。

　　国泰君安：调整汽车行业至“中性”评级

　　国泰君安6月23日发布投资报告，针对发改委宣布汽油柴油出厂价上调，调整将汽车行业的投资评级由“增持”至“中性”。

　　2008 年6 月19 日晚，国家发改委宣布自6 月20 日起将汽油、柴油价格每吨提高1000 元，航空煤油价格每吨提高1500 元；自7 月1 日起将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5 分钱。液化气、天然气价格不作调整。

　　国泰君安指出，由于国际原油价格持续高企，而前期中国政府从控制通胀的角度对国内成品油和电价一直采取严格管制。然而这样的管控并不可持续，因此预计政府将采取“小步快跑”的方式来进行价格的提升，同时由于汽柴油的实际市场销售价格可以在基准价的基础上有一个8%的上浮，因此此次汽柴油价格的实际上调幅度，汽油的平均涨幅达26.09%，柴油的平均涨幅达27.54%。

　　国泰君安表示，虽然汽柴油价格涨幅较大，但是若汽车拥用者按原有模式使用汽车，折算到每天也就是多支出3-5元，绝对额并不算很大，尚在可承受的范围内；而如果适当减少使用频次，那么其影响就更小。不过考虑到即便是这样的价格提升幅度，目前国内汽柴油的价格仍明显低于国际平均水平，而继续适度提价也符合节能减排的总体战略，因此预计未来国内汽柴油价格仍有持续提升的空间。同时按照国家有关部门希望理顺汽柴油价格定价机制的思路，未来的价格调整频次很有可能每半年进行一次，这样的话12 月份极有可能会再次进行价格调整。而持续的价格调整，其累计效应势必会对汽车制造业产生不利的影响，特别是影响到乘用车的发展前景。继续看好客车行业的发展前景，对于已经持续大幅度调整的行业龙头金龙汽车(行情论坛资讯)（600686.SH）和宇通客车(行情论坛资讯)（600066.SH）可以积极关注。

　　国泰君安认为此次电价提高的幅度每度电虽然只有2.5 分，但是由于一方面汽车制造企业的现有装备其电力消耗水平无法在短时间内实现下降，另一方面上游企业极有可能将相关成本压力进行转嫁。而汽车，特别是乘用车受市场供需关系的影响，目前在中国呈现的是“通货紧缩”型的价格走势。这样面对内外双重压力，将会对行业企业的盈利产生拖累，初步估算对汽车行业盈利的拖累将达5 个百分点左右。

　　综合上述，国泰君安将汽车行业的投资评级由“增持”调整为“中性”。

◇ 东方证券4日评级一览 (12-04)
◇ 光大证券4日评级一览 (12-04)
◇ 海通证券4日评级一览 (12-04)
◇ 平安证券4日评级一览 (12-04)

[ 郑重声明 ][ 打印本页 ][ 关闭窗口 ]

郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与股天下网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着股天下网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。关闭

[更多] | 个股推荐

[更多] | 机构论市

[更多] | 要闻排行

[更多] | 社情八卦