摘要

　　51.66元的减持底价，短期将形成一个天花板，毕竟全面承接大股东股份需要20亿资金，以趋势投资为主要目的的参与者可能暂时抛售，但是公司良好的业绩、确定的成长是二级市场股价的强力支撑。原来公司的流动性不太好，坚持价值投资的机构并不能在适当价格买足量，现在是大量增持的机会。从另一方面看，管理层也可能改变原来保守的会计处理，愿意释放利润，以促进股权的顺利减持，解决地产业务需要的资金，随着公司业绩的不断超预期，公司短期股价的天花板一旦突破，很可能转化为中长期的底部。

　　盈利预测和投资建议。对考虑到公司业务发展趋势良好，加上近期大额捐赠等信息，我们小幅调整了的盈利预测和估值，预测08，09，10年EPS 分别为2.33元，3.30元，4.53元，按08年35倍PE，公司12个月目标价81.5元，维持强烈推荐的评级。

　　风险因素。部分货品尚在渠道中，并没有销到最终消费者