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牛转熊新老基金难逃厄运！老牌公司缘何章法尽失？

源自：信息汇集时间：2008-7-7 8:49:46

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编者按

　　一个是老十家基金公司中的大成，一个是刚刚成立不久就夺得去年基金业绩榜眼的中邮，在刚刚过去的半年里，两家基金公司旗下的股票方向基金绩效惨淡。中邮青年才俊，在突如其来的熊市面前或许经验不足，半年损失堪比大盘跌幅，亦足见其仓位之沉重；而大成10年经过了几次牛熊轮回，经验和阅历远非新公司可比，为何也在突如其来的熊市面前失去章法？尽管我们并不以短期业绩论英雄，但在此轮“非典型”大跌中，一老一新收获相似结局，其中原因让人深思。

　　今年以来，股市的一轮急跌对基金业是一个沉重的打击，许多股票方向基金的净值跌去了1/3。甚至一些历史业绩优异的老牌基金公司也未能躲过这场股市的地震，基金行业的分化正在加剧。

　　根据银河证券统计的数据，截至6月30日，大成旗下管理的股票型和偏股型基金业绩排名整体落后。在146只股票型基金中，大成景阳领先和大成积极成长分别排在第102和105位，亏损分别达39.76%和40.16%，超过35.69%的平均亏损幅度。大成价值增长表现较好，排在第61位。在58只偏股型基金中，大成精选增值、大成蓝筹稳健和大成创新成长的排名都在后1/3，分别为第49名、第51名和第57名，亏损均超过40%，也远高于35.74%的平均亏损。另外两只基金，大成2020生命周期和大成优选，亏损幅度也均超过40%。

　　相较而言，大成旗下固定收益产品业绩较好。大成债券A/B类和大成债券C类以正收益分别排在同类基金的第3和第6名。

　　由于旗下偏股型基金整体排名落后，大成基金近日也受到一些质疑。大成基金成立于1999年，是国内首批获准成立的老十家基金公司之一。曾经历过股市牛熊周期的大成基金，为何在这轮熊市中未能及时抽身呢？

　　世纪证券基金研究员鲍松柏认为，今年国内基金业整体业绩都比较差，根源在于股市今年以来的深幅调整。不过，如果基金公司在年初对市场形势的判断出现偏差，就会使上半年的操作非常被动，并很有可能导致公司旗下基金全盘皆输。

　　鲍松柏表示，大成旗下基金整体业绩表现较差，可能主要是由于行业配置结构失当的问题。一季报显示，大成基金在金融、地产、金属等板块上的配置比例较大，这些板块在上半年的表现都比较弱；而上半年表现较好的农业、批发零售等板块，大成基金的配置比例又比较小。所以，没有把握市场节奏，或者说，在市场已经发生转折的时候，其牛市思维没有及时随之转变，没有顺势而为，也许是导致大成业绩落后的主要原因。

　　同时，鲍松柏还认为，今年上半年股市整体下跌，使基金申购量下降。对基金公司而言，在持续营销情况不理想的情况下，即使发现较好的投资机会，也可能因资金不足而错失良机。

　　由于业绩不理想，业内对大成公司基金经理的评价也有所降低。国金证券(行情论坛资讯)基金研究中心张剑辉对截至2008年二季度末国内各基金经理的综合投资管理能力进行了评价，大成基金没有一位基金经理获得四星或五星评级。

　　但是，海通证券(行情论坛资讯)研究员单开佳认为，基金公司的综合投资水平不应以短期的业绩来衡量，基金公司是价值投资者，价值投资的优越性需要通过一定的时间才能体现出来。

　　记者希望能了解大成基金公司对于目前业绩状况的看法，但对方未予回应。

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