国金证券(行情 论坛 资讯)杨帆：5月加息预期增加

　　继4月份PPI(工业品出厂价格)当月涨幅同比高达8.1%，创出3年新高之后， 5月12日上午国家统计局公布，4月份CPI(消费者物价指数)涨8.5%。

　　国金证券(行情 论坛 资讯)宏观部总监杨帆认为，CPI居高不下，PPI向CPI传导占重要因素，这个现象令人堪忧。在这样的宏观形势下，紧缩性货币政策放宽的可能性很小，提高存款准备金已经成为一种常态的控制性手段，5月加息预期明显增强。

　　广发证券武幼辉：进入全面通胀 这轮反弹已经接近尾声

　　国家统计局12日早间公布了4月CPI数据，4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，与3月8.3%相比没有出现回落。这是否意味着通胀压力进一步加大？未来CPI回落的可能性有多大？从紧政策是否将有具体动作？周一A股的低开是对此消息的反应吗？接下来通胀将如何影响大盘走势？第一时间连线广发证券投资策略分析师武幼辉，为投资者第一时间解读宏观经济对股市的影响。

　　4月份CPI同比增长8.5%，这符合市场预期吗？下个月会回落吗？

　　武幼辉：8.5%的增长要高于市场预期，因为之前预期一般是8.0%，甚至有人认为将回落到8.0%以下。我们目前关注的焦点已经从食品价格转向了非食品价格。由于季节性因素的回落，食品价格不会大幅上扬，食品价格的影响将减少；由于供给和美元的影响，国际上游能源将上涨，这将导致非食品价格继续上涨，反应在国内主要采掘业，而非食品价格对经济体的影响更大、更明显。目前的价格传导比04、05周期更顺畅。因此我们认为，PPI短期内上涨，对非食品价格传导加强，未来通胀回落幅度将比预期小，通胀压力全面加大，已经进入了全面通胀。

　　通胀压力的加大，是否将导致央行加息或其他从紧政策？

　　武幼辉：我们认为进一步紧缩是必要的。央行可能对加息较谨慎，数量型调控即货币政策是其可能采用的。

　　周一大盘低开，是受CPI预期影响吗？通胀将使大盘出现怎样的演绎？

　　武幼辉：4月CPI数据其实已在上周五或更早的时间就已经被很多人知道了，市场对此也有了消化，像今天早盘的低开。我们认为本轮反弹行情是政策利好下的超跌反弹，通胀将成为制约反弹的核心因素。从基本面看，这轮反弹已经接近尾声。