要点：
1、4月份PPI同比上涨8.1%，较低于市场预期，生产资料PPI继续加快上涨，生活资料高位稳定；原材料燃料及动力购进价格继续加快上升。
2、生产资料PPI中，采掘业上涨较快是主要推动因素，同时原材料和加工工业增速在加快；生活资料PPI中，食品类高位稳定，而衣着类和一般日用品类上涨有加快势头。
3、受国际能源及大宗商品价格影响，国内原料动力购进价格未来将持续保持较快增长，而受其影响，原材料出厂价格也将保持高位，加工业受其传导其PPI未来会进一步加快上涨。
4、我们最新预测CP
| |
|
|
|
|
|
|
只要我们昂起不屈的头颅，就没有战胜不了的困难。天佑中华，多难兴邦！
[详细]
|
|
I8.5%，主要是核心CPI环比超过我们预期。
5、我们最新预测顺差可能在160亿美元左右，出口快于市场预期，货币供给增速略高于市场预期，但是投资和工业生产可能低于市场预期；
6、对于加息问题，虽然CPI高于预期，美国也停止降息，但我们认为，由于成品油和电力价格受到限制，相关行业亏损增加且财务负担相当大，同时还考虑到稳定资本市场的因素，因此政府可能很难做出加息的决定。但是行政限价时间太长可能导致供应短缺，加剧经济波动的风险。
根据统计局公布数据，4月份PPI同比上涨8.1%，较低于市场预期，但是增速仍然持续上升，较3月份提高0.1%；分项看，生产资料PPI增速继续加快，同比上涨9%，较3月份提高0.3%，生活资料PPI同比上涨5.4%，较3月份回落5.4，增速仍快。RPI（原材料、燃料、动力购进价格）
同比上涨11.8%，较3月份提高0.8%，增速继续加快；分项看，燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属类和化工原料类购进价格同比分别上涨21.2%、20.8%、6.1%和4.2%，原料动力和黑色金属购进价格增速继续加快，有色金属购进价格增速有所回落。
生产资料PPI中，采掘业仍然是主要带动其上涨的主要因素，4月份同比上涨27.2%，较3月份小幅回落1.8%，但是增速仍然较快；同时原材料工业和加工工业PPI增速继续加快，同比分别上涨10.4%和6%，较上月分别提高0.2%和0.5%。
生活资料PPI中，食品类同比上涨11.9%，衣着类同比上涨2.3%，一般日用品同比上涨3.7%，耐用消费品同比下降0.5%。生活资料PPI增速较上月回落主要是食品类PPI增速在高位保持稳定，但是衣着类和一般日用品有加快上升趋势。
分品种看，天然原油、煤炭开采洗选业和黑色金属冶炼及压延加工业PPI增速依然较快，同比分别增长37.9%、20.9%、24.8%，是带动整体PPI上涨的主要因素；有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨4.7%，增速较上月回落5.3%，化工产品价格类中，聚苯乙烯价格同比下降0.1%，顺丁橡胶上涨21.5%，涤纶长丝上涨1.2%。
目前国内上游原料动力购进价格受国际原油等大宗商品和能源价格输入压力影响作用更大，因此国际上的能源价格上涨下国内的RPI在未来依然会保持较快的同比增速，而受此影响PPI价格也会相应保持较快增速，上半年企业仍将面临增速继续加快的成本上涨压力。其中主要是能源和钢材等价格上涨带动，而相应的化工、建材等价格受其影响价格上涨将会进一步加快。
从行业传导角度，原材料工业价格增速在高位稳定，而对加工工业的传导未来会进一步显现，加工工业的价格同比增速将进一步加快。
我们最新预期4月CPI可能在8.5%，主要是核心CPI高于我们之前的预期，根据我们和行业分析师沟通的结果，4月份核心CPI的分项数据显示，服务和水电及燃料、建材价格可能上涨较快。
外贸数据:我们预期4月份顺差可能在160亿美元左右，顺差可能大于彭博统计的市场预期数据，但仍低于去年同期顺差水平。受美国经济影响，08年预期全球经济增速放缓，以及国内对资源品、农产品(行情 论坛 资讯)和两高产品出口的限制，未来出口增速仍将进一步放缓。
投资及工业增加值数据：彭博统计市场预期4月投资与工业生产增长较快，但是考虑到成本上升和外需放缓因素，我们最新预期投资和工业生产可能较3月份有所回落。
4月货币供给可能略高于市场预期，新增信贷在4600亿左右。目前市场普遍预期4月份CPI 8.5％，同时美国也停止降息，大家关注央行是否会加息。我们认为，由于成品油和电力价格受到限制，相关行业亏损增加且财务负担相当大，同时还考虑到稳定资本市场的因素，因此政府可能很难做出加息的决定。但是行政限价时间太长可能导致供应短缺，加剧经济波动的风险。
|
