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"一拖多"愈演愈烈！新基金发行经理多是老面孔

源自：南方都市报　时间：2008-4-15 8:43:26

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经理"一拖多"导致基金间同质化严重,基金名称形同虚设

　　同一基金经理管理的基金表现基本都是同涨同跌。资料图片

　　

　　本月新基金发行进入高峰，基金业人才匮乏的现象也随之凸显。除去一只正在发行QDII，目前还有10只偏股型基金发行，而这10只偏股型新基金中，有6只的基金经理同时还管理着老基金。而在此前募集完毕的新基金中，也有不少是由老基金经理兼任。

　　由于基金经理的精力有限，基金经理"一拖多"现象导致的直接结果是同一基金经理管理的基金在投资上的雷同。不少被同一基金经理管理的偏股基金在资产配置、行业配置和个股投资方面具有极大的相似性，基金名称形同虚设。

　　"一拖多"愈演愈烈

　　据记者了解，目前在发的10只偏股型新基金中，有6只新基金的基金经理兼职老基金。如东方策略成长的拟任基金经理付勇于鑫同时管理东方精选；长盛创新先锋拟任基金经理肖强同时管理长盛同智；诺安灵活配置基金经理林健标同时担任诺安平衡的基金经理；信诚盛世蓝筹拟任经理岳爱民也现任信诚四季红的基金经理；天治创新先锋拟任基金经理余明元兼职管理天治核心；东吴行业轮动基金经理庞良永也兼管理东吴嘉禾优势。

　　而前期已经募集完成的南方盛元、建信优势动力、中银策略增长等的基金经理也兼任管理了其他老基金。

　　据wind统计，在年初新基金尚未获批发行时，同时管理两只及以上基金的基金经理就多达49人，管理基金数占基金总数的1/3.在新基金发行增多的情况下，基金经理却没有相应增多，这使得基金经理"一拖多"现象愈演愈烈。

　　管理风格类似

　　业内人士表示，由于基金经理精力有限，管理一只以上基金时很难保证不同的基金运用不同的投资策略。基金经理"一拖多"现象导致的直接后果是同一基金经理管理的基金在投资上的雷同。从基金季报、年报也可以看出，不少被同一基金经理管理的偏股基金在资产配置、行业配置和个股投资方面具有极大的相似性。一只基金完全可以看成是另一只基金的仿制品。

　　根据基金买卖网对去年至年初同一基金经理管理下基金的统计考察，结果显示大部分基金公司旗下基金相关系数都在90%以上。

　　其中，交银施罗德、景顺长城、上投摩根、易方达、银华、海富通、招商等公司旗下基金的相关系数相对较高。而富国、嘉实、泰达荷银、申万巴黎、万家、金鹰、华夏、南方等公司旗下基金相关系数相对较低。在单只基金方面，招商安泰股票和招商安泰平衡这两只基金的相关系数达到99%，银华核心和银华优质相关系数也达到99%.而富国天瑞、富国天源、嘉实稳健、华夏大盘、南方稳健、泰达荷银成长与同门其他基金的相关度较低。

　　同一基金经理管理的基金在投资上的雷同，往往造成这些基金业绩的趋同，表现出共涨共跌性，涨跌的幅度也基本相同。

　　由于风格类似，投资者如想购买这些经理是老面孔的新基金时，不妨先考察其正在管理的老基金的业绩，截至4月11日，上述6只由老基金经理兼任的新基金业绩表现均一般，拟任诺安灵活配置基金经理的林健标，其正在管理的诺安平衡今年来净值更是跌去了29.05%.

　　■投资提示

　　不要被基金名称迷惑

　　针对基金经理"一拖多"的现象，联合证券分析师任瞳认为，投资者在购买基金之前尤其是老基金之时要仔细了解该产品的资产配置情况，不要被基金的名称所迷惑。许多基金的资产配置跟其名称往往不相符合，这是投资者需要注意的地方。其次了解该基金的基金经理以往业绩。一些基金经理管理的基金过多，限于自身风格和精力，很难差异化管理旗下基金。因此投资者只要选择其中一只管理业绩较好的基金就可以了，避免同质基金太多导致收益在市场震荡期中同跌。另外统计显示，与同门基金相关度较低的基金风格均表现为中小盘基金，而大盘基金鲜有相关度低的，这说明基金经理在可供选择品种缺乏的情况下不得不抱团而作。因此投资者在选择新基金时，如果该基金是中小盘基金，那么基金经理一拖多导致的雷同效应可能并不明显。

　　最后投资者要综合考虑基金公司的投研实力。声誉较高，投研实力强大的公司，能够比同行更快、更多地发现市场上具有投资价值的品种，从而积极调整旗下基金组合。投资者选择这类基金公司旗下的基金可以减小"同质化"造成的市场风险。(记者王梅丽)

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