经过连续两周的震荡整理,股指重心逐步下移。虽然,上周四在降息的利好刺激下,沪指冲破60日均线,但随即出现快速回落,未能形成有效突破。房地产板块表现突出,钢铁、水泥等受益于财政投资计划的板块也保持了相对强势,但由于投资者担忧利差收窄和利率调低的影响,银行、保险等板块出现较大抛压,并拖累股指走低。
央行在11月27日晚间宣布,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整,并下调中央银行再贷款、再贴现等利率,各银行存款准备金率和准备金利率也分别调整。降息对资本市场虽然有多重刺激作用,但降息利好效应在前期已有所反映,同时,降息幅度的超预期也使得投资者也进一步加重了经济面恶化程度超预期的担忧,逢利好出货的熊市操作心态并没有改变。
近期,融资开闸预期提升促使股指回落。随着国航、东航套保巨亏的情况产生,近期国资委向包括航空业在内的各个产业注资现象有所增加,这有利于稳定市场情绪,但同时也增加了投资者对资金从何而来的疑虑。我们也注意到,铁道部副部长陆东福表示,2004～2010年,中国批准新建铁路里程将超过4万公里,总投资超过4万亿元,未来可能会整合客运专线和既有铁路网,以整体上市的模式来融资。随着国资委补漏的增多和财政投资的进一步铺开,通过资本市场融资以帮助实体经济的问题正摆上台面,成为影响股指波动的重要环节。
统计显示,12月份沪深两市共122家上市公司限售股解禁,股份达233亿股,比11月份149.54亿股增加68.26亿股,增幅45.65%,解禁市值1749亿元,环比增加70.40%。上周海通证券(行情 论坛 资讯)(600837)再度放量下跌29.55%,其股价已远低于除权后的配售价。表明限售股解禁的抛售冲动可能超出市场预期,考虑到部分公司年底结算的因素,12月份解禁股抛售的压力并不小。
总体看,我们认为,经过前期的反复震荡后,股指未能成功上冲60日均线的压力位,在宏观经济刺激政策暂无法在短期体现的情况下,投资者对个股的利空效应可能放大,并带动股指向下寻支撑。
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