齐鲁证券3日评级一览
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源自：东方财富网
时间：2008-9-3 15:30:04
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中期业绩继续保持高增长：2008年上半年昆明制药(行情 论坛 资讯)实现净利润1772万元，同比增长42.62%，实现每股收益0.056元。这是继2007年公司实现净利润大幅增长63.04%后，继续保持高增长。
天麻系列产品保持高增长：2008年上半年公司盈利能力有一定提高，其中高毛利率产品天麻系列销售收入的快速增长是公司盈利能力增长的重要原因，目前天麻系列产品占公司收入的比重较小，随着公司营销的不断推荐，天麻系列产品未来还将继续保持高速增长。
子公司具有较强的盈利能力：子公司昆明中药厂、昆明贝克诺顿制药公司的产品在市场上都具有很强的竞争力，像贝克诺顿制药公司的阿莫西林在市场上拥有较高的知名度，其市场占有率也很高，具有较强的盈利能力。
盈利预测：在公司特色植物药将保持稳定增长，部分高毛利率产品将出现快速增长的情况下，预计未来几年公司利润能够保持较高的增长速度。预计2008年——2010年的每股收益分别可以达到0.13元、0.18元、0.25元。
估值及投资建议：虽然目前公司业绩平平，2008年中期仅实现每股收益0.056元，但公司利润近年来却一直保持高速增长，2007年利润增长63.04%，2008年中期利润同比增长42.62%，公司具有较好的成长性。公司对应2009年和2010年的动态市盈率分别为32倍和23倍，公司目前的估值水平处于整个医药行业的平均水平，比较合理，已经具备一定的投资价值。因此，我们给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
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