提要：低位十字星往往是行情转折的一个重要信号；尤其是经过持续调整和短期的阴跌之后，市场做空能量已经得到充分释放，低位的十字星意味着短期反弹的概率明显增加。而大盘最终能否形成绝地反击，有效扭转持续低迷的局面仍有待进一步观察。金融板块十个月以来的大幅调整充分释放了估值压力，甚至可以认为已经过度反应了业绩下降的风险。一旦市场转暖，金融板块有望重新主导未来行情的发展。近期银行、保险以及券商板块的明显异动实际上已经初步印证了上述判断，因此，金融板块的表现应该引起投资者的高度重视。
　　[热点聚焦与市场机会]
　　经过连续的阴跌之后，周三深沪大盘在券商板块和部分超跌个股带动下试探性地展开反弹，双双报收阴十字星。技术分析认为，十字星往往是行情转折的一个重要信号；尤其是经过持续调整和短期的阴跌之后，市场做空能量已经得到充分释放，低位的十字星意味着短期反弹的概率明显增加。而大盘最终能否形成绝地反击，有效扭转持续低迷的局面仍有待进一步观察。
　　笔者在近日的文章中多次提到，从资金流向价值洼地的特性来看，具备显著估值优势的金融板块无疑将成为主流资金关注的焦点之一。统计发现，目前金融行业平均静态市盈率为12.92倍，其中，银行板块的静态估值仅为11.29倍，券商板块静态估值为22.15倍。显然，金融板块经过持续调整之后，估值风险已经得到充分释放。
　　从业绩增长情况来看，受益于税改等因素，今年上半年银行业继续保持高速增长。目前上市银行的平均有效税率由2007年的30.52％降低至22.50％，有效税率下降成为银行业净利润增长的重要推动因素。
　　而从券商板块的上半年业绩表现来看，统计显示，8家上市券商上半年加权每股收益为0.39元。而截至上周披露的两市近900家上市公司的半年报，上半年加权平均每股收益约为0.27元，显然券商板块0.39元的每股收益情况要明显好于大多数上市公司。
　　值得一提的是，金融板块十个月以来的大幅调整充分释放了估值压力，甚至可以认为已经过度反应了业绩下降的风险。一旦市场转暖，金融板块有望重新主导未来行情的发展。近期银行、保险以及券商板块的明显异动实际上已经初步印证了上述判断，因此，金融板块的表现应该引起投资者的高度重视。
　　[市场风险与策略]
　　最近的有关调查和数据显示，股市如此大幅度长时间下跌对投资、消费等实体经济的影响逐渐呈现出来。有关行业企业的经营和技术创新受到了资金流紧张的冲击，同时，股市中的社会财富数量也缩水过半，由此带来的居民消费预期也呈现降低趋势，一定程度上影响着需要消费拉动的经济大环境。
　　[今日消息面]
　　周三主要有以下信息值得投资者关注：
　　１.举世瞩目的北京奥运会已落下帷幕，奥运会后的中国经济走向成为人们关注的话题。有关专家表示，奥运会后中国经济不会发生大衰退，不会出现经济发展的拐点。中国经济运行在既往轨迹上有着全新的动力基础，支撑中国经济增长的基本面没有改变，中国经济将一如既往地运行在平稳较快增长的轨道上。中国目前正处于工业化中期。有专家作出预测，中国经济７％至８％或更高一些的增长率至少可以再维持１５年至２０年。
　　２.已公布的三大保险股半年报与去年同期相去甚远。三大保险公司纷纷表示，下半年仍将加大固定收益类投资资产配置比例，同时择机调整权益类投资资产配置比例，灵活控制仓位以管理股市风险。
　　３.美国银行监管机构联邦存款保险公司（FDIC）上周末宣布，哥伦比亚银行和信托公司因与房产相关的坏账过多而被勒令关闭。这是美国今年倒闭的第9家地方银行。分析人士指出，次贷危机对美国银行业的打击远未结束，今年会有更多银行"难逃厄运"。
　　４.统计显示，9月份，共有74家上市公司限售股预计解禁，股份合计为51.02亿股，以8月26日收盘价计算，解禁总市值为429.4亿元。其中股改解禁15.11亿股，解禁市值为101.69亿元；而增发、首发的融资解禁规模累计为35.91亿股，解禁市值322.66亿元。
　　５.国家发改委表示，将进一步加强限价政策贯彻落实力度，切实遏制电煤价格上涨势头。
　　６.工业和信息化部产业政策司副司长侯世国表示，根据经济宏观调控目标的需要，产业政策对资金投向要加以引导，要'有保有压'，引导投资向'三农'、结构调整、节能减排、自主创新、社会事业等五个重点领域倾斜，同时要严格控制'两高'行业生产能力的盲目扩张。
　　[今日市况]
　　周三深沪大盘呈现反弹遇阻、继续探底的格局，两市股指均以阴十字星报收，成交约473.20亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2343.88点开盘后在券商板块的带动下冲高至2385.99点，但受5日均线压制等影响，股指再度探底，盘中最低跌至2310.46点，报收2342.15点。深成指走势类似，相应收出阴十字星。经过连续的五天的阴跌之后，短期技术反弹的概率明显增加。
　　从盘面情况看，两市个股走势分化明显，其中上海市场涨跌家数比例为473：400，深圳市场涨跌家数比例为348：400。涨幅榜方面，华帝股份(002035 论坛 资讯)、西藏发展(000752 论坛 资讯)、青海华鼎(600243 论坛 资讯)、鲁北化工(600727 论坛 资讯)等25只个股涨停。从板块风格来看，金融板块整体表现相对活跃，尤其是券商板块涨幅达到5.02%，成为市场的一大亮点，其中国元证券(000728 论坛 资讯)涨停，东北证券(000686 论坛 资讯)、长江证券、中信证券(600030 论坛 资讯)等大幅反弹。跌幅榜方面，置信电气(600517 论坛 资讯)、中海油服、海油工程(600583 论坛 资讯)、拓邦电子等5只个股跌停，不过整体来看，经过持续的阴跌之后，市场做空能量得到进一步释放，短期反弹概率大大增加。
　　周三，上证综合指数以2343.88点，最低2310.46点，报收2342.15点，下跌7.93点，跌幅-0.34%，成交333.48亿；深成指开盘7863.99点，最高8000.78点，最低7729.04点，收盘7827.16点，下跌60.21点，跌幅-60.21%，成交139.72亿。（广州万隆）

转折信号初显，市场面临绝地反击？

　　原先经济增长过快，成了市场担心出台严厉宏观调控的理由，现在经济增长开始放缓，又成了市场担心经济下滑的理由。在熊市思维中，任何时候我们都能找到充足的看空理由，殊不知在大多数时候我们都是自欺欺人，而在这种状态下一切的理论都显得那么的无足轻重，这也是我们的悲哀，我们总是想着靠别人来挽救我们，但不知道我们最大的敌人其实是我们自己，战胜了自己就战胜了一切。
　　慌乱之中，我们最容易成为随大流的一族，而在短时间内看来这样的随大流也许是对的，但是市场是本质却不是这样，当初刚刚股改，指数还在1000多点的时候，整个市场的气氛都还在上轮熊市中，各种分析评论都在提示着小心谨慎，而后市场涨到2500点上方，人们才惊醒，原来我们错过真正的底部，于是纷纷跑步入场，制造了市场的非理性繁荣。而如今，在恐惧的心理控制下，除了极少数坚定的唱多者，大部分投资者都后悔曾经来到这个市场，陷入这个泥潭不能自拔，在这种心理的支配下，市场上没有了其他声音，坚实的守侯者变的那么的孤单。但资本市场从来就不会给决大多数人机会，从众心理在这里永远都是错的，如今你选择了放弃，选择了退出，短期来看，也许你的正确的，可我相信，从长期来看，也许将来你会自己抽自己的耳光。
　　关于好好坏坏的各方面的消息，我们实在不想重复的说，本界奥运会结束以后，美国总统布什说出了内心话"中国的发展道路只有他们自己最清楚"。我想，经过奥运会的举办也让这位世界上最强大国家的首脑意识到西方国家对中国的各种指责其实没有多大的意义，中国仍就会按照中国自己的道路前进。而资本市场作为中国经济发展的必要产物，在社会融资渠道单一的情况下，谁都知道资本市场上的融资将大大分散银行的信贷风险，而当前的市场基本丧失了其应有的融资功能，那这样的情况还能长期保持下去吗?我想，明白人心中肯定有个明确的判断。（银华投资）