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高管频高调增持有私利力保熊市再融资成功

源自：马宇飞每日经济新闻时间：2008-8-27 8:53:51

8月21日，江山股份(行情论坛资讯)发布公告称，公司董事长兼总经理蔡建国于8月20日以个人名义从二级市场购入公司股票50.63万股。按照披露的18.8元买入均价计算，蔡建国为此拿出了近千万元。

　　本来，高管增持被认为是对企业有信心的表现。然而，由于蔡建国此次增持股份的时间恰好是在江山股份(行情论坛资讯)抛出巨额增发预案后不到一个月，因此，市场怀疑其动机是为了给再融资造势。

　　高管增持为再融资铺路

　　江山股份(行情论坛资讯)并不是第一家高管在增发实施前夕高调增持的。

　　宁波华翔(行情论坛资讯)(002048)在今年2月22日发布公告称，公司拟向不特定对象公开募集不超过4000万股A股，募集资金净额不超过10.36亿元。

　　按照其增发预案推算，宁波华翔(行情论坛资讯)的增发价格将在26元左右。巧合的是，宁波华翔(行情论坛资讯)的董事、监事等高管在年初至1月29日通过二级市场合计买入公司股票120.99万股，而在高管买入股票期间，宁波华翔(行情论坛资讯)的股价正好在26元附近的区间波动。

　　考虑到宁波华翔(行情论坛资讯)的总股本仅有2.74亿股，此次高管集体买入，对股价的稳定作用将十分明显。

　　同样，近期完成公开增发的福星股份(行情论坛资讯)(000926，收盘价5.85元)也受到了类似的质疑。由于在公开增发之前以5.87元/股买入50余万股自家股票，公司董事长谭功炎此举被指是为增发铺路。

　　渤海投资研究员秦洪认为，不少上市公司为了使增发方案顺利实施，高管们往往会主动买入二级市场股票。

　　熊市再融资难度较大

　　“这也是上市公司为了完成再融资的无奈之举。” 一位不愿具名的券商研究员表示。

　　回想牛市当初，上市公司再融资被认为是利好消息，公告增发的上市公司股价往往会大幅上涨。

　　然而，熊市来临后，市场信心严重受损，再融资反过来成了“过街老鼠”，投资者纷纷采取“用脚投票”，许多增发再融资被迫取消。

　　无奈之下，高管的增持成了上市公司提振投资者信心、完成再融资的最好手段。虽然在熊市中，高管增持股票可能面临被套的结果，但如果再融资计划顺利完成，高管增持产生的浮亏便显得微不足道。

　　以福星股份(行情论坛资讯)为例，目前股价为5.85元，谭功炎因此产生的浮亏仅为万元左右。但靠着高管增持的影响，福星股份(行情论坛资讯)在二级市场上成功完成公开增发，一举融资超过12亿元。

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